今年第一季度即將結(jié)束，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期令私募對(duì)未來(lái)市場(chǎng)充滿期待，以較高倉(cāng)位迎接二季度行情。一帶一路等熱點(diǎn)備受青睞；蘋(píng)果、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈也是私募關(guān)注的重點(diǎn)。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期
私募對(duì)市場(chǎng)不悲觀
“除次新股比較瘋狂，一季度市場(chǎng)整體運(yùn)行較為健康。市場(chǎng)生態(tài)慢慢往成熟方向發(fā)展，有利于價(jià)值投資者?！睆V東瑞天投資總經(jīng)理李鵬表示。
關(guān)于接下來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)，李鵬認(rèn)為關(guān)鍵要看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度和持續(xù)性?！半m然一二月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還不錯(cuò)，但不具備代表性，大家對(duì)經(jīng)濟(jì)仍很擔(dān)心。我們判斷經(jīng)濟(jì)沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期得那么悲觀，中游的機(jī)械設(shè)備放量、需求擴(kuò)張是可以持續(xù)的，二三季度經(jīng)濟(jì)問(wèn)題不大?！绷硗?，李鵬認(rèn)為還需要關(guān)注房?jī)r(jià)高漲，政府出臺(tái)調(diào)控政策是否會(huì)把地產(chǎn)拉下來(lái)、市場(chǎng)擔(dān)心房?jī)r(jià)松動(dòng)帶來(lái)的壓力、人民幣是否有再度貶值的風(fēng)險(xiǎn)。
廣東西域投資董事長(zhǎng)周水江分析，在嚴(yán)厲的監(jiān)管之下，一季度市場(chǎng)資金流向價(jià)值股，主要是與中央政策相符合的板塊，包括一帶一路、國(guó)企改革等。二季度市場(chǎng)可能先抑后揚(yáng)，大盤(pán)回調(diào)整固后慢慢往上走，未來(lái)仍以價(jià)值藍(lán)籌股為主，擴(kuò)大到二線藍(lán)籌，規(guī)避沒(méi)有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的重組、資產(chǎn)注入等板塊。
北京鴻普投資總經(jīng)理張雷對(duì)市場(chǎng)的看法是“適當(dāng)樂(lè)觀、指數(shù)分化”。“從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、企業(yè)盈利增速變化來(lái)看，二季度依然是中性偏利好，同時(shí)有政策維穩(wěn)需求、一帶一路利好加碼，二季度市場(chǎng)整體將呈現(xiàn)下有托底、上行有動(dòng)能的格局，但上行空間不大，原因在于對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，市場(chǎng)做多動(dòng)力不足?！?/p>
張雷認(rèn)為，二季度需要關(guān)注兩點(diǎn)，一是如果短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，市場(chǎng)做多動(dòng)能可能進(jìn)一步迸發(fā)；二是美聯(lián)儲(chǔ)是否在二季度末加息及美股走勢(shì)，若美股高位調(diào)整，不排除熱錢(qián)回流A股的可能性。
深圳上德谷投資董事長(zhǎng)趙立松表示，在三四月年報(bào)公布期間，有些白馬股漲幅較大，市場(chǎng)有提前預(yù)期，積累的獲利盤(pán)逐步兌現(xiàn)后市場(chǎng)可能出現(xiàn)調(diào)整。二季度市場(chǎng)關(guān)注幾點(diǎn)：一是宏觀經(jīng)濟(jì)可能在目前增幅上有企穩(wěn)跡象；二是流動(dòng)性方面央行引導(dǎo)實(shí)際利率上行，社會(huì)融資成本有所提升，整體相對(duì)偏緊；三是美國(guó)國(guó)債上限可能放開(kāi)，加息周期變得更長(zhǎng)；還有，5月份將舉行一帶一路高層論壇，有可能影響市場(chǎng)投資熱點(diǎn)。
深圳明曜投資董事長(zhǎng)曾昭雄告訴記者：“對(duì)今年市場(chǎng)總體比較看好，預(yù)計(jì)滬深300全年有15%的漲幅。目前市場(chǎng)估值較低，企業(yè)盈利增長(zhǎng)逐步恢復(fù)到較好水平，沒(méi)有理由對(duì)股市悲觀?！?/p>
曾昭雄分析，一方面，A股各指數(shù)相比美股或者巴西、印度、日本等市場(chǎng)，估值都是偏低的；另一方面，經(jīng)過(guò)調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)底部企穩(wěn)，下行壓力基本釋放，去杠桿風(fēng)險(xiǎn)可控，房地產(chǎn)在調(diào)控后杠桿也得到抑制?，F(xiàn)在主要的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)在100億以下市值的小盤(pán)股，經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的炒作，這些小盤(pán)股大部分估值較高、沒(méi)有基本面支撐，遲早要回落。
看淡指數(shù)選個(gè)股
看好蘋(píng)果、房地產(chǎn)、一帶一路
觀富資產(chǎn)投資總監(jiān)萬(wàn)定山表示，股災(zāi)后市場(chǎng)進(jìn)入波動(dòng)率較小的狀態(tài)已經(jīng)一年多了，指數(shù)的波動(dòng)在消失，行業(yè)和個(gè)股表現(xiàn)精彩紛呈?，F(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)格比較有利于基本面投資。觀富資產(chǎn)現(xiàn)在倉(cāng)位相對(duì)較高，對(duì)于看好的東西要敢于下重手?！敖衲晔袌?chǎng)要多找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，上半年主要是找經(jīng)濟(jì)景氣的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。最大的超預(yù)期基本面是三四線城市樓市成交量，由此帶動(dòng)家電、建材股等房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈公司上漲。這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)再維持一兩個(gè)季度。中央明確定調(diào)今年樓市有保有壓，特別熱的一二線都要控制，三四線城市繼續(xù)去庫(kù)存。”
上海博道投資基金經(jīng)理張建勝也認(rèn)為，今年市場(chǎng)是“震蕩折騰式”重心上移，在沒(méi)有大起大落的情況下弱化擇時(shí)。二季度需要關(guān)注美國(guó)股市大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)以及國(guó)內(nèi)降杠桿進(jìn)程等。目前倉(cāng)位中性，以個(gè)股為主，行業(yè)分布較分散。
曾昭雄表示，今年要“少研究市場(chǎng)、多研究公司”，挖掘企業(yè)內(nèi)在價(jià)值?！斑@種市場(chǎng)做波段沒(méi)有太大意義，看好未來(lái)3、5年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的中國(guó)股市，做長(zhǎng)期投資布局?！痹研劭春霉乐岛陀鲩L(zhǎng)匹配的板塊、企業(yè)，比如低估值、有盈利增長(zhǎng)的藍(lán)籌股、白馬股，“現(xiàn)在PPI漲得較多，但是終端的需求沒(méi)有完全起來(lái)，比較看好有定價(jià)權(quán)的公司。當(dāng)生產(chǎn)成本上漲時(shí)，能夠完全轉(zhuǎn)嫁給下游消費(fèi)者。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中龍頭企業(yè)的防御性、生存環(huán)境比以前好，比如傳統(tǒng)中藥、消費(fèi)品，只要有品牌、是行業(yè)老大，就可以把控價(jià)格，在成本上漲時(shí)毛利率還能得到提高?！?/p>
另外，曾昭雄還看好二線藍(lán)籌或者叫中盤(pán)績(jī)優(yōu)股，主要是一些細(xì)分行業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的龍頭，市值在一兩百億左右，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不錯(cuò)，比如消費(fèi)、傳媒、醫(yī)藥等行業(yè)?！凹僭O(shè)每年保持30%左右的增長(zhǎng)，3年后會(huì)變成500億市值的公司。這些行業(yè)增長(zhǎng)空間比較大，而行業(yè)集中度相對(duì)較低，其龍頭公司已具備明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但規(guī)模仍然不大，很多企業(yè)的成長(zhǎng)歷程都驗(yàn)證了在這個(gè)階段行業(yè)龍頭將會(huì)經(jīng)歷一個(gè)快速增長(zhǎng)過(guò)程?！?/p>