證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人告訴上海證券報(bào)記者，通過(guò)案件調(diào)查+日常監(jiān)管，監(jiān)管部門(mén)已對(duì)私募機(jī)構(gòu)違法違規(guī)的幾種主要套路了如指掌。而不管違法違規(guī)的私募機(jī)構(gòu)如何“作妖”，他們最終也只會(huì)在監(jiān)管部門(mén)的“照妖鏡”里原形畢露。
套路一：
二級(jí)市場(chǎng)證券投資行為違法違規(guī)
具體情形：
私募基金機(jī)構(gòu)進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)證券投資時(shí)違法違規(guī)行為，主要包括違規(guī)減持、短線交易、超比例持股、內(nèi)幕交易及操縱市場(chǎng)等。而部分私募機(jī)構(gòu)管理多只私募基金產(chǎn)品，投資于二級(jí)股票市場(chǎng)，相對(duì)于一般中小投資者，私募機(jī)構(gòu)具有資金優(yōu)勢(shì)和信息優(yōu)勢(shì)，發(fā)生上述的違法違規(guī)，影響往往更惡劣。
例子：私募機(jī)構(gòu)廣州穗富投資管理有限公司通過(guò)旗下?lián)瓮顿Y顧問(wèn)的信托產(chǎn)品合計(jì)增持“ 同大股份 ”股票達(dá)到公司總股本6.35%。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)〔2015〕18號(hào)公告的規(guī)定，2015年7月10日，廣州穗富作為同大股份超過(guò)5%的股東書(shū)面承諾6個(gè)月內(nèi)不減持“同大股份”股票。但2015年9月7日起，廣州穗富實(shí)際控制并決策通過(guò)相關(guān)證券賬戶，在二級(jí)市場(chǎng)多次賣(mài)出“同大股份”股票，截至9月25日，累計(jì)賣(mài)出逾74萬(wàn)股，金額3617.6萬(wàn)元，占同大股份總股本的1.67%。
據(jù)了解，對(duì)于上述違法違規(guī)，監(jiān)管部門(mén)已依法作出行政處罰。
另有一起涉及限制期內(nèi)私募機(jī)構(gòu)買(mǎi)賣(mài)股票——廣東某價(jià)值通過(guò)旗下管理的基金產(chǎn)品買(mǎi)入“ 科恒股份 ”等4只股票，持股比例超5%時(shí)均未及時(shí)停止增持行為，且后續(xù)交易中存在短線交易情形，該案件正在調(diào)查。
套路二：投資運(yùn)作行為違規(guī)，
挪用或侵占基金財(cái)產(chǎn)
具體情形：
部分私募機(jī)構(gòu)未將募集資金進(jìn)行專戶存管，并將固有財(cái)產(chǎn)與基金財(cái)產(chǎn)混同，私募基金管理人及實(shí)際控制人或相關(guān)私募從業(yè)人員挪用或侵占基金財(cái)產(chǎn)；違反合同約定列支費(fèi)用、進(jìn)行利益輸送等，前述這些行為在私募機(jī)構(gòu)違法違規(guī)案件中也頗為常見(jiàn)。
例子：青原投資管理的浩源泰興基金未進(jìn)行專戶存管，青原投資實(shí)際控制人借用私募基金浩源泰興5萬(wàn)元用于短期資金周轉(zhuǎn)。證監(jiān)會(huì)已依法對(duì)此作出行政處罰。
套路三：向不特定對(duì)象
公開(kāi)宣傳和推介私募基金產(chǎn)品
具體情形：
部 分私募機(jī)構(gòu)主要通過(guò)公司網(wǎng)站、微信等方式向不特定對(duì)象宣傳推介私募基金產(chǎn)品。私募機(jī)構(gòu)的公司網(wǎng)站未設(shè)定特定對(duì)象的確定程序，非特定對(duì)象均可點(diǎn)擊閱讀私募機(jī) 構(gòu)在公司網(wǎng)站上發(fā)布的私募基金產(chǎn)品信息。其中，有部分私募機(jī)構(gòu)與第三方機(jī)構(gòu)平臺(tái)合作，缺乏必要的管理，通過(guò)網(wǎng)站公開(kāi)宣傳推介的部分私募基金產(chǎn)品未在基金業(yè) 協(xié)會(huì)備案甚至根本不存在，而且私募基金的相關(guān)信息是虛假的，涉嫌虛假或誤導(dǎo)性宣傳推介。
例子：在廣東證監(jiān)局近期調(diào)查的6起案件中，就有3家私募機(jī)構(gòu)存在通過(guò)網(wǎng)站向不特定對(duì)象推介宣傳私募基金產(chǎn)品的違規(guī)行為，如私募機(jī)構(gòu)青原投資、云系投資、廣東某匯都存在這種情況。其中，監(jiān)管部門(mén)已對(duì)青原投資和云系投資作出行政處罰，廣東某匯的違規(guī)事項(xiàng)則正在調(diào)查中。
套路四：未按規(guī)定辦理
基金產(chǎn)品備案手續(xù)
具體情形：
私募機(jī)構(gòu)經(jīng)常設(shè)立以投資為目的有限合伙企業(yè)，由私募機(jī)構(gòu)擔(dān)任普通合伙人，向投資者非公開(kāi)募集資金（有限合伙企業(yè)份額）。這種有限合伙企業(yè)實(shí)際上屬于有限合伙型私募基金產(chǎn)品，但私募機(jī)構(gòu)經(jīng)常不將這種產(chǎn)品辦理備案。
案例：在廣東證監(jiān)局近期調(diào)查的6起案件中，中某創(chuàng)投未對(duì)其管理的廣州萌芽投資（有限合伙）產(chǎn)品進(jìn)行備案，云系投資未對(duì)其管理的泓蚨基金產(chǎn)品（有限合伙）進(jìn)行備案。
套路五：募集時(shí)未進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，
并向不合格投資者募集資金
具體情形：
部分私募機(jī)構(gòu)重業(yè)務(wù)、輕合規(guī)，在銷(xiāo)售私募基金時(shí)，未按規(guī)定對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)或風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)流于形式，未能起到真正評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的作用，未真正履行投資者適當(dāng)性制度。
據(jù)監(jiān)管部門(mén)介紹，目前有部分私募機(jī)構(gòu)利用未備案的有限合伙型基金以少于100萬(wàn)元的標(biāo)準(zhǔn)向單個(gè)投資者募集資金以規(guī)避監(jiān)管，違反合格投資者100萬(wàn)元門(mén)檻的規(guī)定。
同 時(shí)，市場(chǎng)上也存在部分私募機(jī)構(gòu)通過(guò)一些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開(kāi)展私募投資基金或私募產(chǎn)品收益權(quán)的拆分轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。具體方式為私募機(jī)構(gòu)先找關(guān)聯(lián)公司及個(gè)人以合格投資者身 份購(gòu)買(mǎi)私募產(chǎn)品，然后通過(guò)交易平臺(tái)將私募產(chǎn)品收益權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓給平臺(tái)注冊(cè)用戶，通過(guò)拆分轉(zhuǎn)讓收益權(quán)，突破私募基金單個(gè)投資者投資門(mén)檻要求，向非合格投資者募 集資金。
另外，將私募產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給不特定數(shù)量的個(gè)人投資者，可能導(dǎo)致單只私募產(chǎn)品投資者數(shù)量超過(guò)200個(gè)，涉嫌構(gòu)成非法集資。
例子：繼續(xù)以廣東證監(jiān)局近期調(diào)查的6起案件為例，6起中有3家私募機(jī)構(gòu)存在銷(xiāo)售私募基金時(shí)未有效對(duì)投資者進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)的違規(guī)行為。有2家存在向不合格投資者募集資金的違法違規(guī)行為，1家涉嫌非法集資行為，如青原投資作為普通合伙人設(shè)立并負(fù)責(zé)管理的有限合伙型基金浩源泰興，向6名非合格投資者募集資金，單個(gè)投資者募集資金少于100萬(wàn)；中某創(chuàng)投管理的有限合伙型基金“廣州萌芽投資企業(yè)（有限合伙）”未在基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理備案手續(xù)，向17名非合格投資者募集資金，單個(gè)投資者募集資金少于100萬(wàn)。
對(duì)于上述2起向不合格投資者募集資金的行為，廣東證監(jiān)局已對(duì)青原投資作出行政處罰，對(duì)中某創(chuàng)投正在調(diào)查中。而調(diào)查中，廣東局發(fā)現(xiàn)云系投資涉嫌非法集資行為，已依法將線索移交公安部門(mén)。
套路六：私募基金
存在保本保收益情形
具體情形：
私募機(jī)構(gòu)經(jīng)常在合同中約定保本條款，或者私下簽訂保本協(xié)議、采取關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)承諾擔(dān)保、回購(gòu)等條款變相承諾保本保收益。
“由于我國(guó)資管業(yè)素有‘剛性兌付’之傳統(tǒng)，保底保收益的承諾，有利于吸引投資者、促使‘成交’，對(duì)中小投資者而言更是如此。私募管理人為了更容易地募集資金，很容易違反此項(xiàng)禁止性規(guī)定。”證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人告訴上海證券報(bào)記者。
例子：廣東某匯基金合同中約定的分期支付利息和收益，以及期末大股東約定回購(gòu)的條款，涉嫌變相或暗示承諾保底保收益，目前該案件正在調(diào)查中。