目錄：
一、一周熱點(diǎn)關(guān)注
二、一周行業(yè)動(dòng)態(tài)
三、一周市場(chǎng)觀察
一周熱點(diǎn)關(guān)注
6月私募基金總規(guī)模突破13萬億 股權(quán)類產(chǎn)品一枝獨(dú)秀
截至6月底，已登記私募基金管理人19708家；已備案私募基金56576只，認(rèn)繳規(guī)模13.59萬億元，實(shí)繳規(guī)模9.46萬億元；私募基金從業(yè)人員22.35萬人。與5月相比，私募基金規(guī)模出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)，認(rèn)繳規(guī)模單月增長(zhǎng)了近8000億元，實(shí)繳規(guī)模單月增長(zhǎng)了約2400億元，漲幅分別為6.25%和2.6%。
股權(quán)及創(chuàng)投私募貢獻(xiàn)了私募基金規(guī)模的大部分漲幅，截至6月底，股權(quán)及創(chuàng)投私募基金的實(shí)繳規(guī)模為5.83萬億元，較上月增長(zhǎng)了1850億元，占私募基金實(shí)繳規(guī)模全部增長(zhǎng)量的77%。股權(quán)和創(chuàng)投私募已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月保持高增長(zhǎng)，與去年9月份的3.9萬億元相比，漲幅高達(dá)49.5%。與此同時(shí)，股權(quán)和創(chuàng)投私募的管理基金數(shù)量和管理人數(shù)量也出現(xiàn)了較大的增長(zhǎng)，管理基金已超2.3萬只，管理人家數(shù)也超過了1.1萬家。
一周行業(yè)動(dòng)態(tài)
私募行業(yè)
1.私募發(fā)行市場(chǎng)集中度提升
目前規(guī)模50億以上的私募管理人共302家，半年內(nèi)激增216家。其中自主發(fā)行的達(dá)到259家，顧問管理的私募管理人共有43家。上半年共備案證券類私募產(chǎn)品6398只，相較去年同期的6618只有所下滑。其中，今年備案證券類私募產(chǎn)品超過10只的私募管理人共81家，其中管理規(guī)模超過50億的私募達(dá)29家，占比超過35.8%。而規(guī)模50億以上的私募占整個(gè)證券私募基金管理人比例僅3.3%。
行業(yè)方面“馬太效應(yīng)”加劇：一方面，知名大型私募機(jī)構(gòu)憑借較好業(yè)績(jī)口碑，進(jìn)一步占據(jù)發(fā)行市場(chǎng)，50億規(guī)模以上的私募機(jī)構(gòu)數(shù)激增；另一方面，中小型私募面臨新產(chǎn)品備案滯緩的壓力，管理規(guī)模不斷收縮。
2.瑞銀資產(chǎn)獲中國(guó)私募管理人牌照
瑞銀資產(chǎn)管理宣布，其外商獨(dú)資企業(yè)瑞銀資產(chǎn)管理（上海）有限公司獲中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)頒發(fā)私募證券投資基金管理人牌照，這是第二家獲得這一資格的境外私募。
證券類私募
1.量化私募基金短期企穩(wěn)
今年前5個(gè)月表現(xiàn)不佳的量化私募基金在近一個(gè)月開始獲得正收益，多數(shù)量化私募基金企穩(wěn)回升，開始獲得正收益，一是中證500表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的環(huán)境有所改善，二是量化模
型通過人工智能自動(dòng)學(xué)習(xí)最新數(shù)據(jù)，對(duì)參數(shù)權(quán)重進(jìn)行調(diào)整，到6月份已經(jīng)基本完成迭代更新。
量化私募為了抵御極端市場(chǎng)風(fēng)格，一直在多角度調(diào)整策略。一方面著手開發(fā)市場(chǎng)中更有效的、新的因子，同時(shí)對(duì)現(xiàn)有因子在收益和風(fēng)險(xiǎn)上進(jìn)行更明確的區(qū)分，根據(jù)不同的行情有效控制相應(yīng)因子。
2. 上半年多數(shù)債 FOF私募基金獲正收益
截至6月底，成立期滿6個(gè)月的323只私募FOF基金產(chǎn)品，上半年整體平均收益為1.36%，其中200只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比61.92%，超過六成。收益超過10%的產(chǎn)品達(dá)到28只，收益超過20%的產(chǎn)品也達(dá)到9只，最高收益超過50%。
3.私募平均倉位77%超越股災(zāi)時(shí)
入選華潤(rùn)信托中國(guó)對(duì)沖基金指數(shù)的195只開放式證券投資私募產(chǎn)品6月末平均股票倉位為77%，比5月末上升了1.34個(gè)百分點(diǎn)，也比2015年6月的75.78%上升了1.22個(gè)百分點(diǎn)，是股災(zāi)以來私募基金股票倉位最高點(diǎn)。私募6月份調(diào)倉幅度比較大。按照資金流向來看，6 月份，私募證券基金增持了醫(yī)藥生物、電子、有色金屬、商業(yè)貿(mào)易、交運(yùn)設(shè)備等；減持了金融服務(wù)、家用電器、紡織服裝、信息服務(wù)、化工等。
股權(quán)、創(chuàng)投類私募
1.金融科技融資再升溫 VC/PE深耕消費(fèi)金融
近期布局金融科技領(lǐng)域的VC/PE已超百家，其中不乏巨頭的身影，包括軟銀中國(guó)、騰訊、阿里巴巴、紅杉中國(guó)、IDG等。整體來看，投資階段以A輪為主，獲投企業(yè)多數(shù)為處于成長(zhǎng)期的金融科技公司。
以紅杉中國(guó)為例，年初以來，紅杉中國(guó)參與了對(duì)大數(shù)金融、富途證券、大道金服等多家金融科技公司的投資，涉及到數(shù)據(jù)化信貸、互聯(lián)網(wǎng)券商、住房金融等多個(gè)領(lǐng)域。此外，騰訊的表現(xiàn)同樣不俗，除了第三次領(lǐng)投互聯(lián)網(wǎng)券商——富途證券外，騰訊今年還實(shí)施了對(duì)易鑫車貸的40億元戰(zhàn)略投資，本輪戰(zhàn)略投資中，出現(xiàn)了順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)的身影。
多只“國(guó)家隊(duì)”基金表現(xiàn)也活躍。今年7月初，廈門國(guó)金完成Pre-A輪融資，投資方為國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金；6月上旬，人人助學(xué)完成千萬級(jí)天使輪融資，投資方為中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司。
2. PE參與不良困境：優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目難找，退出不暢
當(dāng)前PE基金參與不良資產(chǎn)投資處置的最大瓶頸，就是項(xiàng)目退出通道不暢，通常不良資產(chǎn)即便通過技術(shù)引入實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，由于以往歷史包袱較重，IPO或并購?fù)顺龆即嬖谙喈?dāng)高的難度?！倍辔籔E業(yè)內(nèi)人士直言，目前有些PE基金打算借助資產(chǎn)證券化變相打通項(xiàng)目退出通道，但這種資本運(yùn)作方式尚在探索階段。
這并未阻止近年P(guān)E基金參與企業(yè)不良資產(chǎn)投資的熱情。這背后，PE基金似乎有著不同的算盤，有些基金希望向虧損企業(yè)提供技術(shù)支持推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，獲得可觀的投資回報(bào)；有些基金則看中不良資產(chǎn)背后對(duì)應(yīng)的土地，希望借機(jī)涉足文化旅游或醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的投資；還有少數(shù)基金計(jì)劃通過承接地方虧損企業(yè)股權(quán)債權(quán)，獲取地方政府出資擴(kuò)大募資范疇。
3. 中國(guó)財(cái)團(tuán)收購普洛斯 有望成亞洲史上最大私募股權(quán)并購
由萬科、厚樸投資、高瓴資本、中銀投聯(lián)合組成的財(cái)團(tuán)與普洛斯發(fā)布聯(lián)合公告稱，該財(cái)團(tuán)與普洛斯董事會(huì)已就全面私有化新加坡上市公司普洛斯達(dá)成一致，交易收購單價(jià)為每股3.38新加坡元，如本次私有化能夠完成，交易總價(jià)約為159億新加坡元，有望成為亞洲歷史上最大的私募股權(quán)并購。
一周市場(chǎng)觀察
各類私募收益情況
截至7月16日，近一月來私募八大策略收益總體情況如下：
證券類私募
知名私募看下半年股市
弘尚資產(chǎn)：下半年的股市總體震蕩看平，長(zhǎng)期看好制造業(yè)升級(jí)與服務(wù)有關(guān)的產(chǎn)業(yè)，包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、智能制造與檢測(cè)、品牌推廣與服務(wù)、休閑旅游、醫(yī)療等必需消費(fèi)品等。下半年操作將深入研究細(xì)分行業(yè)，重點(diǎn)挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，以精選個(gè)股為主。首先，發(fā)掘未來五年預(yù)期累計(jì)回報(bào)率可能翻倍的二線藍(lán)籌作為底倉，另外一部分的增強(qiáng)倉位主要配置于未來三年預(yù)期累計(jì)回報(bào)率可能會(huì)翻倍的個(gè)股。
源樂晟資產(chǎn)：從行業(yè)格局的演變中尋找龍頭公司投資機(jī)會(huì)。這一思路將繼續(xù)適用于下半年的策略和明年的策略，風(fēng)險(xiǎn)層面主要關(guān)注金融領(lǐng)域去杠桿的進(jìn)程和可能帶來的階段性沖擊。關(guān)注各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)格局優(yōu)化帶來的機(jī)會(huì)，中國(guó)在電子和汽車等高端制造業(yè)領(lǐng)域不斷冒出的隱形冠軍企業(yè)，新一代消費(fèi)主力帶來消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和競(jìng)爭(zhēng)格局變化帶來的價(jià)值重估，以及具有系統(tǒng)性負(fù)債優(yōu)勢(shì)的個(gè)別商業(yè)銀行。
股權(quán)、創(chuàng)投類私募
私募與上市公司合作 產(chǎn)業(yè)拓展加理財(cái)
現(xiàn)在上市公司參與設(shè)立私募基金、在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，以及認(rèn)購私募基金產(chǎn)品等現(xiàn)象越來越普遍。上市公司與投資機(jī)構(gòu)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金通常有兩種模式：第一種是基于某個(gè)項(xiàng)目或者嘗試性的合作模式，這種模式通常沒有設(shè)立專門的團(tuán)隊(duì)。另一種模式則是合資性的緊密合作，設(shè)立專門的團(tuán)隊(duì)進(jìn)駐上市公司，提供上市公司所需要的資源配套，對(duì)戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)有充分的把握，對(duì)所在領(lǐng)域有獨(dú)立的判斷和思考，但這種模式最大的挑戰(zhàn)在于投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部要有既懂產(chǎn)業(yè)又懂資本的人才。
對(duì)上市公司來說，直接設(shè)立私募或者與私募合作，需要投入的成本并不多，但如果做得成功對(duì)其業(yè)務(wù)會(huì)大有裨益。如私募投資的某些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，發(fā)展成熟后最終可能被上市公司收購，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)上的整合，增強(qiáng)公司實(shí)力；同時(shí)公司也可以將部分閑置資金交由私募基金打理，獲取穩(wěn)健收益；此外也有部分上市公司計(jì)劃向金控平臺(tái)轉(zhuǎn)型，開始布局私募。
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