財(cái)經(jīng)365訊 伴隨著近期周期股的飆漲及創(chuàng)業(yè)板的企穩(wěn)反彈,接下來市場將如何演繹?從記者上周對10多家公私募基金的調(diào)研情況看,基金經(jīng)理普遍看好后市行情,多位私募基金經(jīng)理表示目前已經(jīng)滿倉運(yùn)行,部分倉位較低的私募基金上周則逐步加倉。從次新基金操作情況看,不少基金在高倉位運(yùn)行,其中多只7月下旬以來成立的基金已經(jīng)迅速建倉。
市場情緒明顯改善
從三季度以來的市場情況看,前期表現(xiàn)搶眼的“漂亮50”概念股高位調(diào)整,有色金屬、鋼鐵板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。在7月17日市場調(diào)整之后,超跌的創(chuàng)業(yè)板終于踏上反彈之旅,部分成長股表現(xiàn)搶眼。
對于接下來的市場表現(xiàn),接受采訪的10多位基金經(jīng)理普遍持樂觀態(tài)度。在他們看來,無論是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐,還是上市公司的估值及成長性,以及投資者情緒的改善情況,接下來市場下跌的空間非常有限,而向上具有一定的想象空間,當(dāng)前是一個(gè)很好的布局時(shí)機(jī)。
最近一年多來,價(jià)值投資理念逐漸成為市場主流,低估值藍(lán)籌股表現(xiàn)強(qiáng)勢。
深圳某價(jià)值派私募基金經(jīng)理認(rèn)為,從最近一年來的市場運(yùn)行情況看,大盤震蕩上行表明市場對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況持樂觀預(yù)期,權(quán)重股的強(qiáng)勢上漲表明市場對經(jīng)濟(jì)改革轉(zhuǎn)型升級的看好。他說:“作為市場的風(fēng)向標(biāo),震蕩上行的上證綜指也錨定了市場中樞,市場下降的空間非常有限?!?/span>
在上述基金經(jīng)理看來,如果國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好于市場預(yù)期,那么反映國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的銀行保險(xiǎn)板塊值得布局。
在一家中型基金公司的投資總監(jiān)看來,最近一年來,市場從低估值藍(lán)籌股起步,在“漂亮50”概念股、有色資源和鋼鐵板塊輪番表現(xiàn)之后,前期超跌的成長板塊近期呈現(xiàn)活躍跡象,表明投資者情緒已經(jīng)得到明顯改善。他說:“在前期成長股整體下跌行情中,不少有業(yè)績的公司也被拖累下跌。近期不少細(xì)分行業(yè)龍頭股已經(jīng)吸引資金關(guān)注,說明投資者不僅僅只關(guān)注估值,開始用更多權(quán)重看成長性了?!?/span>
后市布局各不相同
從受訪機(jī)構(gòu)透露的情況看,看多后市已成共識。但對于后市的布局方向,各家機(jī)構(gòu)不盡相同。價(jià)值派基金經(jīng)理依然看好銀行、保險(xiǎn)、大消費(fèi)以及醫(yī)藥等板塊,成長風(fēng)格的基金經(jīng)理看好具有業(yè)績支撐的創(chuàng)業(yè)板藍(lán)籌股,博弈風(fēng)格的基金經(jīng)理則看好部分超跌股的反彈機(jī)會。
在推崇價(jià)值投資的豐嶺資本董事長金斌看來,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比預(yù)期的好。受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn),前期經(jīng)營困難的鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業(yè)公司迎來前所未有好時(shí)光,不少去年虧損累累的公司業(yè)績大反轉(zhuǎn)。
對于接下來的布局方向,金斌表示看好銀行、保險(xiǎn)和醫(yī)藥股。在他看來,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn),讓相關(guān)公司從虧損變成非常有錢,讓前期放貸的銀行壞賬問題不復(fù)存在,壓制銀行低估值的因素也隨之消散。尤其是大型國有銀行股,盈利能力非常強(qiáng),估值也非常便宜。他說:“即便放在全球市場看,當(dāng)前A股的銀行板塊也不算貴。不考慮股價(jià)上漲,僅僅分享上市公司的分紅也提供了很強(qiáng)的安全邊際。”
對于近期大漲的鋼鐵、煤炭及有色資源,金斌看淡后市表現(xiàn)。他認(rèn)為,盡管上述行業(yè)近期經(jīng)營形勢大好,但這種非常規(guī)的盈利狀態(tài)能否持續(xù)存在不確定性?!霸诠┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)前,這些企業(yè)屬于被幫助的"困難戶",它們總不能比幫助者還富有,這種盈利狀態(tài)預(yù)計(jì)不會持久”。
中歐瑞博董事長吳偉志認(rèn)為,從最近一年來的市場表現(xiàn)來看,如果緊跟國家政策導(dǎo)向,不管是低估值銀行板塊,還是受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的板塊,都會帶來非常明顯的超額收益,因?yàn)椤皣谊?duì)”資金錨定了市場的投資中樞。他說:“相信市場的力量,也要相信政策的引領(lǐng)力量。從當(dāng)前市場情況看,向下的空間相對有限,投資者情緒也有所好轉(zhuǎn)。上市公司半年報(bào)顯示,多家成長股被"國家隊(duì)"資金買入,這在一定程度上提振了市場信心,看好接下來成長股的表現(xiàn)。”
吳偉志表示,盡管投資者情緒有所好轉(zhuǎn),但是市場依然以價(jià)值投資為導(dǎo)向,要布局有業(yè)績支撐并且具有成長性的公司,這些公司主要集中在大市值的創(chuàng)業(yè)板藍(lán)籌股。
在某博弈風(fēng)格的基金經(jīng)理看來,隨著投資者情緒的逐步好轉(zhuǎn),前期超跌股有望迎來好的反彈機(jī)會。近期《戰(zhàn)狼2》火爆上演,四、五十億元的票房已經(jīng)成為現(xiàn)象級作品,讓連續(xù)兩年多跌幅居前的傳媒板塊受到提振。他說:“周期股上漲積累了大量獲利盤,如果兌現(xiàn)收益后分流一部分到成長板塊,就會帶來非??捎^的漲幅,尤其是有事件驅(qū)動的超跌股?!?/span>
天弘周期策略基金經(jīng)理陳國光則認(rèn)為,弱勢行情之下,業(yè)績因素變得更加重要,接下來依然看好具有業(yè)績支撐的白酒和消費(fèi)電子板塊。在其看來,白酒和消費(fèi)電子板塊估值和成長性相匹配。從產(chǎn)業(yè)趨勢看,經(jīng)過三年的調(diào)整之后,白酒板塊將開啟新一輪的上升周期,消費(fèi)電子則迎來蘋果手機(jī)的大年,產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司業(yè)績增速都有保障。
不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)滿倉運(yùn)行
從記者調(diào)研的情況看,出于對后市的看好,不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)滿倉運(yùn)行,前期較為謹(jǐn)慎的機(jī)構(gòu)也從上周開始加倉。
深圳某績優(yōu)私募基金經(jīng)理透露,最近幾個(gè)月來一直在滿倉運(yùn)行。在他看來,投資就是投國運(yùn),由于各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均向好,大型國有銀行估值較低,可以放心持有,長期下來會有“穩(wěn)穩(wěn)的幸?!?。
另一位績優(yōu)私募基金經(jīng)理透露,近期倉位在八成以上,持倉為家電、銀行和食品飲料龍頭股。他說:“價(jià)值投資剛剛成為市場主流邏輯,這一波趨勢不會很快結(jié)束。行業(yè)龍頭有望獲得更多市場份額,即使最近遭到調(diào)整依然會堅(jiān)定持有?!?/span>
“上市公司二季報(bào)顯示"國家隊(duì)"資金買入成長股后,我們就開始加大了對成長股的投資?!鼻捌谝缘陀诹蓚}位運(yùn)行的私募基金經(jīng)理介紹說。
從公募基金的倉位情況看,統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,前期處于空倉狀態(tài)的次新基金近期開始迅速建倉,不少新基金倉位已經(jīng)接近滿倉運(yùn)行。上周五,大盤藍(lán)籌股遭到調(diào)整,上證綜指下跌1.63%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.66%。但從次新基金的凈值表現(xiàn)看,多達(dá)44只年內(nèi)成立的基金跌幅超過2%,其中有13只基金跌幅超過3%,5月10日成立的華安滬港深機(jī)會靈活配置混合基金跌幅超過4%,6月7 日成立的華夏能源革新股票基金跌幅為2.94%,表明上述基金均以很高倉位運(yùn)行。
從最近一個(gè)月來成立的基金凈值變化情況看,7月26日成立的國泰穩(wěn)益定期開放基金、7月27日成立的長安鑫恒回報(bào)混合基金、8月1日成立的國泰智能汽車股票基金和國泰寧益定期開放基金、8月9日成立的長安鑫垚主題混合基金,凈值在近期均出現(xiàn)明顯變化,表明這些成立時(shí)間很短的基金,已經(jīng)火速建倉。
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