整個8月份都表現(xiàn)強(qiáng)勁的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再次創(chuàng)出六連陽，市場做多情緒醞釀，風(fēng)險偏好不斷提升。如此行情能否持續(xù)？記者采訪多家公私募投資人士，主流觀點(diǎn)認(rèn)為中小創(chuàng)處于深跌后的反彈行情，低估值藍(lán)籌股依然是市場熱點(diǎn)。在倉位配置上，各機(jī)構(gòu)也較為謹(jǐn)慎地均衡配置，未見明顯跟隨市場調(diào)倉換股的動作。
中小創(chuàng)仍是反彈行情
盡管市場風(fēng)險偏好上升，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)上漲，但在多家公私募基金經(jīng)理看來，中小創(chuàng)目前依然是反彈行情，現(xiàn)在還難言反轉(zhuǎn)。
萬家基金表示，盡管中小創(chuàng)近期走勢強(qiáng)勁，但只是反彈行情。二季報創(chuàng)業(yè)板的利潤增速同比下滑，因此估值很難進(jìn)一步抬升。市場熱點(diǎn)依舊會偏向低估值藍(lán)籌，風(fēng)格不會發(fā)生切換。不過，目前增量資金限制市場進(jìn)一步走高，還是維持結(jié)構(gòu)性牛市的判斷。
“創(chuàng)業(yè)板之前跌多了，所以才有了這波大反彈?！北本┠乘侥蓟鹑耸繉Υ伺袛?。
世誠投資有關(guān)人士指出，創(chuàng)業(yè)板的近期表現(xiàn)不具備持續(xù)性。在其看來，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股在經(jīng)過了8月份的反彈之后，其性價比已經(jīng)下降。不過，成長股也難現(xiàn)上半年相對于價值股持續(xù)大幅落后的局面，因?yàn)椴糠执硇缘某砷L股已然插上了主題投資的翅膀，其估值束縛被風(fēng)險偏好提升所沖淡。
紅象投資董事長李冠宇對此認(rèn)為，現(xiàn)階段市場風(fēng)險偏好的提升導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入了第一階段的反彈，如果要持續(xù)走強(qiáng)還要受到并購預(yù)期的“加持”。從整體看，下半年市場走勢還會震蕩走高，流動性也不會太差，在這種環(huán)境之下創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)也會相對較好，畢竟之前跌幅也比較大。“不過創(chuàng)業(yè)板的上漲更多還是靠想象，跟業(yè)績關(guān)系不大?？肯胂髱淼纳蠞q甚至還會快過業(yè)績帶來的影響。”
也有公募人士對市場表示樂觀，金鷹基金首席策略分析師楊剛表示，中小創(chuàng)的再度崛起，印證前期“突破3300后，指數(shù)搭臺、個股活躍”的預(yù)判。同時，中小創(chuàng)與主板股票的輪番表現(xiàn)，也反映出市場人氣提升以及板塊效應(yīng)擴(kuò)散的良好態(tài)勢。中短期市場，維持市場在突破3300點(diǎn)后繼續(xù)震蕩上行的總體判斷。股指上行過程中，預(yù)期震蕩幅度將有所加大，但不改上行趨勢。
融通行業(yè)景氣基金經(jīng)理鄒曦表示，在7月27日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲3.62%時，就判斷創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的底部已經(jīng)確定了，可以關(guān)注估值和盈利增長匹配的創(chuàng)業(yè)板個股。
不過，鄒曦認(rèn)為指數(shù)要有明顯的上漲，還須等待金融風(fēng)險處置之后。“金融去杠桿是市場出清的最后一個階段，而金融去杠桿又分三個階段演進(jìn)：縮表——風(fēng)險甄別——風(fēng)險處置。現(xiàn)在處于第二階段，預(yù)計今年年底或明年上半年，會出現(xiàn)金融風(fēng)險的處置，甚至?xí)薪鹑跈C(jī)構(gòu)暴露風(fēng)險，不排除倒閉或被接管。雖然會給A股市場帶來沖擊，但沖擊也有限，甚至不排除期間仍舊有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會涌現(xiàn)?！彼Q。
倉位配置均衡 小票加倉謹(jǐn)慎
在普遍預(yù)期創(chuàng)業(yè)板反彈行情的前提下，各機(jī)構(gòu)在倉位上也多謹(jǐn)慎，并未表現(xiàn)出明顯的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。
李冠宇直言并未在創(chuàng)業(yè)板上加倉，因?yàn)槠涔乐禑o法和未來的業(yè)績增速相匹配，并不符合自己的投資理念?！凹幢惆褩l件放寬，加入并購預(yù)期，依然認(rèn)為其估值和我們的投資理念不匹配。我們寧愿把倉位放在白馬或者一些周期性板塊中，尋找一些超預(yù)期的投資機(jī)會。行業(yè)來看，鋼鐵鋁和互聯(lián)網(wǎng)零售是目前認(rèn)為比較有機(jī)會的，創(chuàng)業(yè)板里面看好各個行業(yè)的子龍頭?！崩罟谟畋硎尽?/span>
世誠投資也表示，依然堅持以相對均衡的配置作為近期投資策略的主要思路。堅守部分偏消費(fèi)的價值股和金融龍頭股作為核心品種。另外，國改主題也仍是看好的方向，即將迎接階段性的相關(guān)行情以換取超額收益。目前仍持有一定比例的現(xiàn)金，等部分成長股特別是科技股性價比回到更高的區(qū)間再出手。
公募基金在中小票的配置上同樣謹(jǐn)慎。萬家基金稱，看好低估值藍(lán)籌，以及未來成長性確定的板塊，具體為金融地產(chǎn)以及新能源汽車領(lǐng)域。
鄒曦也表示，整體投資理念強(qiáng)調(diào)組合管理，強(qiáng)調(diào)各類資產(chǎn)相對均衡。金融地產(chǎn)板塊看好保險；周期股行業(yè)看好鋼鐵煤炭產(chǎn)業(yè)鏈；消費(fèi)領(lǐng)域看好白酒、傳媒；技術(shù)領(lǐng)域看好電子、新能源汽車、硬件相關(guān)板塊；主題投資方向?yàn)榄h(huán)保和新能源汽車。
楊剛則繼續(xù)看好二線白馬品種，他認(rèn)為部分中小創(chuàng)優(yōu)質(zhì)品種及中報業(yè)績超預(yù)期品種有持續(xù)投資機(jī)會。隨著市場風(fēng)險偏好的提升，周期品種里前期表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后的券商板塊，值得持續(xù)關(guān)注。同時，繼續(xù)看好國改、雄安、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等主題熱點(diǎn)的可能投資機(jī)會。