原文標(biāo)題:股票策略私募迎戰(zhàn)2019:熬過(guò)嚴(yán)寒 苦盼春天
摘要
2018年已近收官,股票策略私募業(yè)績(jī)卻一片慘淡,行業(yè)平均虧損超10%。不同于那些早早空倉(cāng)的“聰明私募”,堅(jiān)守在寒冬中的私募都在期盼著春天的到來(lái)。部分私募人士坦言,2018年的嚴(yán)寒甚過(guò)2008年,只能做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備,再戰(zhàn)2019。
2018年已近收官,股票策略私募業(yè)績(jī)卻一片慘淡,行業(yè)平均虧損超10%。不同于那些早早空倉(cāng)的“聰明私募”,堅(jiān)守在寒冬中的私募都在期盼著春天的到來(lái)。部分私募人士坦言,2018年的嚴(yán)寒甚過(guò)2008年,只能做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備,再戰(zhàn)2019。
目前,A股一些積極因素正在顯現(xiàn):多路長(zhǎng)線資金入市、估值處于底部、宏觀政策正在回暖,總體上判斷,2019年市場(chǎng)表現(xiàn)可能會(huì)優(yōu)于2018年。
私募遇業(yè)績(jī)寒冬
今年以來(lái),A股市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng),上證指數(shù)一度從最高的3587.03點(diǎn)跌至最低的2449.20點(diǎn),跌幅最高達(dá)28%。雖然在10月19日的低點(diǎn)后,市場(chǎng)各大指數(shù)均出現(xiàn)了較大程度的復(fù)蘇,但仍舊是以震蕩行情為主,全市場(chǎng)的反彈仍未到來(lái)。
在這一背景下,與市場(chǎng)行情密切相關(guān)的股票策略私募業(yè)績(jī)更是遭遇了一場(chǎng)寒冬。深圳一私募人士坦言:“雖然現(xiàn)在才是冬天,但對(duì)我們這些二級(jí)私募而言,其實(shí)已經(jīng)過(guò)了一整年的冬天了。今年市場(chǎng)行情真的太差,除了極少數(shù)押對(duì)個(gè)股的私募外,絕大部分私募都是虧損的?!?
私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,截至11月底,股票策略平均收益為-14.26%。同時(shí),從私募規(guī)模來(lái)看,2017年表現(xiàn)出彩的大型私募今年業(yè)績(jī)平平,業(yè)績(jī)排名靠前的私募共同點(diǎn)就是產(chǎn)品規(guī)模都不大,其因?yàn)橘Y金量小,風(fēng)格更為靈活,收益也更高。
因此,不少人士笑稱,2018年股票策略類私募最佳策略可能就是空倉(cāng)策略。鉅陣資本投資副總監(jiān)鐘恒在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示,每類策略均有其周期性,沒(méi)有一種單一策略能穿越牛熊。截至12月7日,朝陽(yáng)永續(xù)的各類私募精選指數(shù)中,今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較好的是商品期貨趨勢(shì)策略,表現(xiàn)比較差的是股票多頭策略。
部分私募踏錯(cuò)節(jié)奏
“2018年外部風(fēng)險(xiǎn)疊加二級(jí)市場(chǎng)各種‘黑天鵝’事件,全年投資不確定性很大,站在年末來(lái)看,空倉(cāng)的確是最成功的策略。但是全年還是有許多結(jié)構(gòu)性行情,例如醫(yī)藥、5G等,想要做到絕對(duì)的空倉(cāng)還是比較難的?!毙赂毁Y本研究中心方面表示。
在鐘恒看來(lái),從主觀的股票多頭策略角度來(lái)看,私募的倉(cāng)位變化較大,上半年倉(cāng)位相對(duì)較高,下半年較低,四季度進(jìn)一步下降,但也不乏滿倉(cāng)和加倉(cāng)的私募。私募回撤大離不開(kāi)三個(gè)原因,一是倉(cāng)位比較重,二是集中度比較高,三是踏錯(cuò)節(jié)奏。