深圳另一私募告訴中國證券報記者：“經(jīng)歷了2017年的藍籌白馬行情，我們年初就預測2018年可能會輪到中小創(chuàng)行情了，畢竟之前也經(jīng)歷過了幾年的調(diào)整。但現(xiàn)實還是告訴我們太樂觀了，2018年無論是中小創(chuàng)還是大藍籌都下跌了，我們以中證500位核心重倉的一些股票依然在不斷下跌。”
對于2018年的市場操作，新富資本研究中心坦言，整體來看，年初加碼醫(yī)藥和新能源板塊、政策底出現(xiàn)后博反彈以及近期帶量采購前對醫(yī)藥板塊的清倉還是比較成功的；不足之處在于倉位頻繁的變動很難取得超額收益?！敖衲陚}位變動頻繁主要還是考量兩點：對來年宏觀經(jīng)濟下行的預期以及當前極低的市場情緒?！?
當然，也有部分私募在2018年取得了不錯的業(yè)績，鐘恒表示，這部分私募主要有4個特點：一是投資的基礎市場表現(xiàn)比較好，比如債市、商品期貨；二是采用的策略適合市場，比如短周期的股票策略，以量價關(guān)系挖掘交易信號；三是通過量化交易手段；四是選股能力比較強?！氨热鐝V州某股票多頭策略私募今年業(yè)績表現(xiàn)靚麗，主要是靠基金經(jīng)理挖掘了行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)比較好的股票以及踏準了切換的節(jié)奏，在倉位和集中度都比較高的基礎上創(chuàng)造出比較突出的絕對收益。這與大部分高倉位、集中度高導致大幅虧損的私募形成明顯的反差?！?
緊跟結(jié)構(gòu)性行情
目前，在經(jīng)歷一整年的漫長調(diào)整之后，部分私募正在高喊加倉，但也有很多人士依舊悲觀，對2019年行情的分歧依然存在。某知名私募在今年11月初時就表示：“我們終于等來了右側(cè)信號，在此之前，出于防守反擊的目的，我們組合的倉位大部分集中在下行風險相對較小、向上有一定空間的金融行業(yè)。由于看好市場的反彈，未來我們會增加股票的倉位。”
對此，北京和聚投資表示，當前保持中性倉位，短期謹慎樂觀，同時在積極地把握年底時間窗，進行行業(yè)及個股的研究，做好明年核心標的的儲備。從中期看，系統(tǒng)性行情仍需要等待，市場更多以結(jié)構(gòu)性機會展開，而系統(tǒng)性風險的演化將直接影響短期風險偏好，所以對市場保持謹慎樂觀，把握2019年的結(jié)構(gòu)性行情。
“從估值角度考慮，現(xiàn)階段是較好的長線資金布局時機；從近期宏觀數(shù)據(jù)來看，2019年也有下行風險，也降低了部分私募人的參與熱情。公司目前把防風險放在首位，輕倉參與市場，保持較好的敏銳度，并且積極調(diào)研上市公司，把握公司基本面變化，時刻準備市場反轉(zhuǎn)。”新富資本研究中心說。
北京和聚投資也表示，2019年能看到A股一些相對積極的因素，當然趨勢性行情仍需等待，市場更多以結(jié)構(gòu)性機會為主?！耙皇枪乐档?，經(jīng)過3年多的調(diào)整，風險已經(jīng)大幅釋放，尤其相較于房產(chǎn)、大宗商品等大類資產(chǎn)；二是宏觀政策正在回暖，產(chǎn)業(yè)政策也不再生硬，資本市場的政策趨于友好。很多政策正在路上，政策對沖的效果將會逐步顯現(xiàn)。所以總體上判斷，明年市場表現(xiàn)可能會優(yōu)于2018年?！?
“雖然今年股票市場表現(xiàn)比較差，但無論是估值、風險溢價水平還是所謂的‘政策底’，都給股票市場一定的正面支持?！辩姾阏f。
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