前幾年挖人時(shí)，孫揚(yáng)帆要“主動(dòng)出擊”，但現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)對人才的需求量驟減，成了“買方市場”，“很多人從去年第三季度開始找工作，半年了，依然沒有去處。這種情況在前幾年非常少見?！?
據(jù)她觀察，2018年以來，一線美元基金的人才需求依然旺盛，但這類基金“特別挑”，能滿足他們需求的都是頂尖人才，“基本也是其他機(jī)構(gòu)搶著要的，數(shù)量很少”。相比美元基金，人民幣基金的人才需求大減，從“剛需”變成了“改良性需求”。
孫揚(yáng)帆告訴投中網(wǎng)，雖然是整個(gè)行業(yè)遇冷，但受到影響最多的，還是職級較低的從業(yè)者，比如工作經(jīng)驗(yàn)少于5年的投資經(jīng)理或“被這個(gè)行業(yè)的華麗外表吸引，盲目撞來的普通人”。
蔡何偉就屬于后者。一年多以前，物理學(xué)專業(yè)畢業(yè)的他加入了一家文娛集團(tuán)旗下的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，“感覺他們也不是太看重學(xué)歷，我投了就來了。”
2018年，因?yàn)槟技坏叫碌馁Y金，這家成立于2015年的VC僅投了一個(gè)項(xiàng)目，相比前兩年數(shù)量大減，目前只能維持最基本的運(yùn)營，蔡何偉也過了近半年“無所事事”的日子。
前途未卜，人心惶惶，這或許是當(dāng)下VC/PE從業(yè)者心態(tài)的普遍寫照。蔡何偉憂心自己的前途，“去創(chuàng)業(yè)公司?孵化器?轉(zhuǎn)做公關(guān)或投后?”甚至在一次行業(yè)活動(dòng)上，他問投中網(wǎng)記者，“你們還招人嗎?雖然我不太會寫文章?！?
蠻荒時(shí)代
而這一切，距離行業(yè)高歌猛進(jìn)的日子，還并不遙遠(yuǎn)。
2014年9月起，全國范圍內(nèi)掀起創(chuàng)投熱潮。投中研究院數(shù)據(jù)顯示，2015年國內(nèi)VC/ PE市場新募了超2500支新基金，募資總額高達(dá)2799億美元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。隨后兩年，高潮持續(xù)，三年間，國內(nèi)VC/PE的募資規(guī)模高達(dá)近6萬億人民幣。
“雙創(chuàng)”熱潮促進(jìn)了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的整體創(chuàng)新水平?！?017年全球創(chuàng)新指數(shù)》報(bào)告顯示，2017年中國的全球創(chuàng)新指數(shù)排名為第22位，比2015年上升了7位，是唯一進(jìn)入前25名的中等收入經(jīng)濟(jì)體;中國在國內(nèi)市場規(guī)模、本國人專利申請量、高技術(shù)出口減去再出口在貿(mào)易總額中的占比、創(chuàng)意產(chǎn)品出口在貿(mào)易總額中的占比、本國人工業(yè)品外觀設(shè)計(jì)申請量等多項(xiàng)指標(biāo)，排名均居全球第一。
然而，日后顯現(xiàn)的諸多問題，也在這時(shí)埋下了伏筆。
張睿的VC基金就是在2014年成立的。路躍兵、楊幸鑫在《私募股權(quán)LP》一書中提到，海外VC/PE的LP(出資人)類別主要包括養(yǎng)老基金、財(cái)富管理公司、保險(xiǎn)公司、主權(quán)財(cái)富基金等?！岸趪鴥?nèi)，就是亂哄哄的，五花八門?！睆堫Ｕf。
“前幾年，小的投資機(jī)構(gòu)只要膽子大，敢張羅，就能募到資金。”張睿說，“很多民營企業(yè)家對投資其實(shí)是懵懵懂懂的。他們已經(jīng)買了很多房子，你只要不斷地和他說，雞蛋不要放到一個(gè)籃子里，他們可能就掏錢了?！?
君盛投資合伙人李昊告訴投中網(wǎng)，投資機(jī)構(gòu)中除了專業(yè)性強(qiáng)、規(guī)模較大的“正規(guī)軍”，還有眾多“非主流”小機(jī)構(gòu)，它們的人員背景和募資渠道五花八門，比如“恰巧和某個(gè)上市公司老板、土豪或母基金比較熟，因緣巧合募了一筆錢，就開始做投資了?！?
山西煤老板李濤的錢，就是這樣被“融”走的。
2007年，李濤賣掉煤礦，揣著幾個(gè)億來到北京，尋找新的機(jī)會。用他的話說，“投理財(cái)，投公司，投電影，什么都想投點(diǎn)。”
在各路朋友的牽線搭橋之下，李濤開始混跡于中關(guān)村，在3W咖啡等創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目集中地，這位初中畢業(yè)的老板聽投資課、看路演、參加行業(yè)會議，被多方人馬游說。
幾年里，他陸陸續(xù)續(xù)把自己的幾個(gè)億都投給了“熟人”，而這些“熟人”多是他在各類會議和“圈子”里認(rèn)識的。他幾乎不會上網(wǎng)，但學(xué)會了各種時(shí)髦的詞匯——共享經(jīng)濟(jì)、AI、AR、區(qū)塊鏈，這些詞匯幾乎濃縮了他這幾年的投資歷程。
“2014年左右環(huán)保概念很火，2016年又說AI、AR項(xiàng)目未來是獨(dú)角獸，能上市。后來，大家又開始推薦區(qū)塊鏈?！崩顫貞?。
張睿告訴投中網(wǎng)，過去幾年，為了募資，大大小小的投資機(jī)構(gòu)發(fā)明了很多“野生”的募資方式，他將其稱為“江湖派”。一些商學(xué)院教授給中小企業(yè)主講課，然后每天給學(xué)生們推介項(xiàng)目，“在閉門課堂里，很少有不投的?！?
還有部分機(jī)構(gòu)不斷招聘，開出高額薪水，但要求應(yīng)聘者必須自帶資金。“沒有這種自帶資金的能力，就沒資格來工作?！?
張睿最看不上的是，一些不正規(guī)的投資機(jī)構(gòu)“攏老頭老太太的錢”。他對投中網(wǎng)說，“老頭老太太這個(gè)群體，賺得起，賠不起。投錢后一旦出了問題，就會造成很多社會不穩(wěn)定因素。這種違規(guī)操作出了事情都是雷。”他透露，自己機(jī)構(gòu)的LP主要是民營企業(yè)老板以及其他高凈值個(gè)人。
除了錢，涌入行業(yè)的人也是良莠不齊。岳元入職第二家投資機(jī)構(gòu)時(shí)，老板很得意的對她說，投資團(tuán)隊(duì)都是高薪招來的。但讓岳元吃驚的是，“一位中高層員工竟然問我A輪和B輪融資有什么區(qū)別?！?
物理學(xué)出身的蔡何偉，用他自己的話講，“做的基本都是打雜的活兒”，但借著行業(yè)的泡沫，也在短短一年多后，冠上了“高級投資經(jīng)理”的頭銜。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友告訴投中網(wǎng)，過去4年，無論是從投資機(jī)構(gòu)數(shù)量及資金規(guī)模增速來看，都處于快速增長時(shí)期。大量的錢和人涌入這個(gè)行業(yè)，使得行業(yè)“魚龍混雜”。目前很多非專業(yè)人員的涌入造成了更多行業(yè)亂象，影響了行業(yè)生態(tài)。潮水褪去，裸泳者將出現(xiàn)或死亡。
一個(gè)時(shí)代的終結(jié)
終于，退潮了。
2017年11月，央行聯(lián)合銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局等發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》。2018年4月，這項(xiàng)被業(yè)內(nèi)視為“史上最嚴(yán)資管新規(guī)”正式出臺。
6月，中國國際期貨公司總裁、中國銀行前副行長王永利在《財(cái)經(jīng)》網(wǎng)撰文稱，資管新規(guī)落地后，強(qiáng)化了開展資管業(yè)務(wù)的資質(zhì)要求和管理職責(zé);明確控制資管產(chǎn)品嵌套層級和杠桿水平，嚴(yán)格控制通道業(yè)務(wù)和期限錯(cuò)配;強(qiáng)化資管業(yè)務(wù)穿透式監(jiān)管等;很多嵌套交易結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整。
管清友告訴投中網(wǎng)，這一新規(guī)最核心的影響是“大量投資機(jī)構(gòu)無法再從金融機(jī)構(gòu)，例如從商業(yè)銀行中募到資金?！蓖吨醒芯吭簣?bào)告顯示，金融機(jī)構(gòu)是2017年之前國內(nèi)私募股權(quán)市場的主要資金來源之一。
讓募資雪上加霜的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市的低迷。蘋果資本創(chuàng)始合伙人胡洪濤透露，他們2018年年初本來計(jì)劃募集3支基金，包括兩支早期基金(每只大概近億人民幣)和一支中后期人民幣基金(約10億人民幣)?！翱赃昕赃昝盍艘荒?，中后期基金還是沒能完成。”