眾所周知，信托與銀行信貸的關(guān)系相輔相成，在經(jīng)濟(jì)下行周期時，銀行不良貸款和不良率不斷提高，信托的資產(chǎn)質(zhì)量也會相應(yīng)地下降。但與銀行批量放貸不同的是，信托注重單個項目的增信措施，如抵押、擔(dān)保、賬戶共管等，諸多手段有效保證了項目風(fēng)險暴露后的補(bǔ)救和追償?？傮w來看，信托業(yè)的不良率反而低于銀行業(yè)。
從宏觀層面來看，隨著經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇跡象的逐漸顯現(xiàn)，2016年的銀行資產(chǎn)質(zhì)量也出現(xiàn)了邊際改善的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，中國不良貸款新增速度在2016年出現(xiàn)減緩，銀行不良率在連續(xù)19個季度上升之后于四季度首現(xiàn)下降。經(jīng)濟(jì)活躍的長三角和珠三角地區(qū)，也是不良貸款最早爆發(fā)、規(guī)模較大的地區(qū)，在2016年年底出現(xiàn)“不良雙降”的情形。浙江銀行業(yè)不良貸款率由2015年年底的2.37%降至2016年年底的2.17%，江蘇銀行業(yè)不良率由2015年年底的1.49%逐季下降至1.43%、1.41%、1.36%、1.36%，廣東的不良率也從2016年一季度高點的1.88%下降至2016年年末的1.84%。由于這些不良貸款高發(fā)地區(qū)的資產(chǎn)質(zhì)量邊際變化領(lǐng)先全國，而信托作為銀行貸款投放的補(bǔ)充，行業(yè)風(fēng)險也隨之降低。
從信托資金投放的行業(yè)來看，工商企業(yè)占比逐年提高，2016年9月達(dá)到23.79%，“實業(yè)投行”角色越來越明顯。由于信托資金成本的原因，大多數(shù)尋求信托融資的企業(yè)還是產(chǎn)能過剩的周期性行業(yè)。在此輪國家供給側(cè)改革疊加去杠桿政策的推動下，帶動商品價格上漲，使得很多周期性行業(yè)受益，盈利能力帶動償付能力好轉(zhuǎn)，信托行業(yè)的風(fēng)險大大降低。
如煤炭開采和洗選業(yè)，2016年利潤總額為1091億元，同比增長147.5%;黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤總額為1659.1億元，同比增長215%。以煤炭、鋼鐵為代表的產(chǎn)能過剩行業(yè)的利潤獲得了大幅提高，也在一定程度上減輕了這些行業(yè)的企業(yè)的債務(wù)違約壓力。
另一方面，對于仍然占據(jù)一定比例的房地產(chǎn)和政府平臺融資而言，優(yōu)質(zhì)房企很早便將重心放在了一線城市，政府平臺債務(wù)短期違約風(fēng)險也不大，過去幾年的多元化融資的選擇使得相關(guān)主體的現(xiàn)金流較為充沛，加上抵押物、擔(dān)保比較充分，信托行業(yè)整體風(fēng)險可控。
因此，在信托行業(yè)2017年處在風(fēng)險緩釋的市場環(huán)境下，未來資產(chǎn)質(zhì)量極有可能出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)。
信托公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼頗讓市場意外，此次安信信托的業(yè)績剛一公布，便在資本市場上引起軒然大波，甚至吸引了交易所關(guān)注的目光。
在金融子行業(yè)中，相比于銀行、保險、券商，信托的表現(xiàn)相對比較低調(diào)，市場關(guān)注度也不高。近日，上交所審核安信信托2016年年報后，要求公司就四個方面共計10個問題作出補(bǔ)充披露。這四個方面包括公司總體業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、固有業(yè)務(wù)及其他財務(wù)，具體問題則細(xì)化至結(jié)構(gòu)化主體、公允價值披露、訴訟進(jìn)展情況以及毛利率計算公式等。
實際上，安信信托靚麗業(yè)績表現(xiàn)只是近年來信托行業(yè)發(fā)展環(huán)境逐漸向好的一個縮影，尤其是在金融去杠桿的大背景下，其他金融子行業(yè)或多或少都面臨著監(jiān)管趨嚴(yán)、風(fēng)險增加的不利條件，相反，信托行業(yè)卻在經(jīng)歷2012年的嚴(yán)格整頓后逐漸步入行業(yè)性的發(fā)展機(jī)遇期，一個突出的表現(xiàn)就是行業(yè)風(fēng)險大幅降低。