下一個(gè)信托業(yè)賺錢熱點(diǎn)在哪里？監(jiān)管年下，2017年信托的開春接連遭受暴擊，3月以來銀監(jiān)會(huì)連續(xù)出臺(tái)7個(gè)監(jiān)管文件，嚴(yán)監(jiān)管的效應(yīng)在信托業(yè)開始慢慢顯現(xiàn)，短暫風(fēng)光一年的通道業(yè)務(wù)將風(fēng)光不再。
新的一年，信托又將重新尋找投資機(jī)會(huì)。2017年投資者買什么？業(yè)內(nèi)認(rèn)為，政策雖然短期沖擊相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展，但從長(zhǎng)期看有利于信托回歸本源，加快行業(yè)轉(zhuǎn)型，而《投資者報(bào)》在信托“全能賺錢王”的研究中發(fā)現(xiàn)，已發(fā)展起來的創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)模年初有增大趨勢(shì)，而近兩月成立的信托產(chǎn)品平均月年化收益率在不斷上升。
通道業(yè)務(wù)將風(fēng)光不再
據(jù)用益信托統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月集合信托共成立797億元，較3月份1243億元的規(guī)模，環(huán)比下降了近36%，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這是監(jiān)管機(jī)構(gòu)“強(qiáng)監(jiān)管”凸顯的表現(xiàn)。
在監(jiān)管年之下，無一幸免。今年以來，銀監(jiān)會(huì)密集發(fā)文要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按相應(yīng)主題開展自查與整治，速度、密度、力度空前，主要針對(duì)同業(yè)、投資、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)，重點(diǎn)關(guān)注杠桿、嵌套、監(jiān)管套利等領(lǐng)域，集中整治“三違反”、“三套利”、“四不當(dāng)”，要求防范“十大風(fēng)險(xiǎn)”，強(qiáng)調(diào)“監(jiān)管補(bǔ)短板”，這些政策對(duì)信托業(yè)務(wù)產(chǎn)生了重要影響。
“去年的業(yè)務(wù)高度依賴通道業(yè)務(wù)回流。但今年是監(jiān)管大年，在金融去杠桿、貨幣中性的狀態(tài)下，通道業(yè)務(wù)不像以前那么火爆，大家可以好好辦正事了?！?/p>
在多位分析人士的眼中，一系列監(jiān)管政策不僅限制了銀行資金向信托的流入，還加強(qiáng)了對(duì)以規(guī)避監(jiān)管為目的的通道業(yè)務(wù)整治。“信托資本充足，但銀行需求下降，銀行表外擴(kuò)張不再像以前那么快，金融去杠桿，以前有些業(yè)務(wù)規(guī)模是通過杠桿加大的，未來也會(huì)受影響?！?/p>
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在去年突破20萬億的信托業(yè)管理資產(chǎn)中，通道業(yè)務(wù)的占比依然較大，特別是2016年三季度以來，通道業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，從2016年四季度數(shù)據(jù)來看，事務(wù)管理型信托規(guī)模比三季度增長(zhǎng)21.2%，遠(yuǎn)超信托資產(chǎn)規(guī)?？傮w增速。
對(duì)此，國投泰康信托研究發(fā)展部認(rèn)為，近期的監(jiān)管主要有統(tǒng)一監(jiān)管基調(diào)，內(nèi)容更有針對(duì)性，自查與處罰相結(jié)合，監(jiān)管政策體系化、長(zhǎng)期化等特征。
“這一方面會(huì)影響信托業(yè)務(wù)的資金端，包括限制信托資金來源，銀行的理財(cái)或同業(yè)資金投資于包括信托在內(nèi)的各項(xiàng)資管計(jì)劃監(jiān)管趨嚴(yán)，并加強(qiáng)信托公司的募集監(jiān)管。另一方面作用資產(chǎn)端，通道業(yè)務(wù)、資金池業(yè)務(wù)空間將收縮，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)，政府平臺(tái)的業(yè)務(wù)難度也在加大?！眹短┛敌磐醒芯堪l(fā)展部表示。
多極化業(yè)務(wù)擴(kuò)充規(guī)模
但從采訪來看，習(xí)慣了不斷挖掘新熱點(diǎn)的信托業(yè)在轉(zhuǎn)型的幾年后并未因此而產(chǎn)生擔(dān)憂，應(yīng)對(duì)熱點(diǎn)的切換更加淡定從容。
“近年來，信托行業(yè)增長(zhǎng)較快的業(yè)務(wù)體現(xiàn)在資產(chǎn)證券化、債券投資、產(chǎn)業(yè)基金、并購信托等，但是尚未形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，主要還在于上述業(yè)務(wù)要么沒有形成規(guī)?；粗鲃?dòng)管理參與不夠，要么是跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行的業(yè)務(wù)輪動(dòng)?！比A融信托研究員袁吉偉認(rèn)為。
雖然時(shí)間短尚無過多數(shù)據(jù)呈現(xiàn)，但自今年開始，《投資者報(bào)》與多位業(yè)內(nèi)人士研究發(fā)現(xiàn)，部分公司對(duì)其強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù)已在加大規(guī)模投放。
“信托業(yè)務(wù)每年的布局都不一樣，現(xiàn)在整體看定位還是撮合，撮合市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是每年不一樣，什么好做做什么，從這個(gè)角度信托十年的發(fā)展思路很清晰，就是沒有思路，每年根據(jù)市場(chǎng)調(diào)整，市場(chǎng)怎么變我就怎么變?！币晃淮笮托磐醒芯坎控?fù)責(zé)人表示。
在業(yè)內(nèi)人士看來，舊的業(yè)務(wù)被淘汰，新的業(yè)務(wù)會(huì)自然出現(xiàn)，而在過去的沉淀里，轉(zhuǎn)型較早的公司已培育起多元化的發(fā)展方向。
通過研究看到，中航、華能信托持續(xù)拓展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，推進(jìn)自主型、資產(chǎn)導(dǎo)向型業(yè)務(wù)的發(fā)展，深度介入資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建資產(chǎn)證券化生態(tài)圈；上海信托積極推動(dòng)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，在城市發(fā)展基金、健康醫(yī)療基金、房地產(chǎn)股權(quán)基金以及借殼上市、中概股回歸、不良資產(chǎn)收購、政府引導(dǎo)基金等領(lǐng)域進(jìn)行實(shí)踐，并逐漸成為公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)；平安信托大力開展并購業(yè)務(wù)，創(chuàng)設(shè)“并購贏+”業(yè)務(wù)平臺(tái)，支持行業(yè)龍頭進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，并通過股權(quán)融資支持手段降杠桿；安信、中建投等大力開展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，成為其業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的重要來源；四川信托深入研究的家族信托，覆蓋財(cái)富傳承、資產(chǎn)保護(hù)、稅務(wù)籌劃及投資管理等多重功能，并通過與境外多家專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，形成財(cái)富管理綜合服務(wù)平臺(tái)，為其量身定制一站式閉環(huán)服務(wù)。
信托收益率正在上升
“每一年看信托都是這樣，但每一年都還行，信托的優(yōu)勢(shì)均衡布局在各個(gè)領(lǐng)域，有風(fēng)險(xiǎn)分散的特點(diǎn)，而據(jù)觀察，目前的信托收益率還在逐步上升。”北京某位分析人士表示。
根據(jù)用益信托網(wǎng)，以單月成立數(shù)據(jù)看，信托產(chǎn)品整體的平均年化收益率在去年底“錢荒”時(shí)曾一度達(dá)到高潮，有6.54%，后逐漸下降至今年3月份再度揚(yáng)起，而今3月、4月的單月平均信托年化收益率分別為6.59%和6.61%，這還是不計(jì)算熱門、高回報(bào)領(lǐng)域的結(jié)果。
“一般限制比較多的領(lǐng)域，成本和利潤(rùn)率往往會(huì)跟上來?！鄙鲜鲅芯控?fù)責(zé)人表示。
“一方面在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域挖掘新機(jī)遇，例如隨著政府調(diào)控的再次升級(jí)，傳統(tǒng)房地產(chǎn)融資信托可能再次受到諸多限制，但房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分的事實(shí)在短期內(nèi)不可能發(fā)生重大變化，其融資需求也一定存在，因此可考慮探索房地產(chǎn)融資信托業(yè)務(wù)模式，在房地產(chǎn)行業(yè)的重組、REITs等領(lǐng)域?qū)ふ覙I(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。另一方面，加大信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨，一味守舊只會(huì)錯(cuò)失彎道超車的機(jī)會(huì)，信托公司仍需繼續(xù)加大對(duì)消費(fèi)信托、家族信托、慈善信托、員工持股信托計(jì)劃等多種創(chuàng)新型信托產(chǎn)品的拓展力度，找到盈利模式清晰、可復(fù)制性強(qiáng)的轉(zhuǎn)型方向?！卑偃鹦磐胁┦亢罂蒲泄ぷ髡狙芯繂T李永輝博士表示。
與此同時(shí)，袁吉偉認(rèn)為，“信托未來的重點(diǎn)領(lǐng)域還可關(guān)注資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)基金、資本市場(chǎng)投資、綠色信托和特色信托業(yè)務(wù)?！?/p>