伴隨著房地產(chǎn)信托的降溫，除礦產(chǎn)信托， 中小企業(yè)貸款信托這些耳熟能詳?shù)耐顿Y方向以及熟悉的交易結(jié)構(gòu)以外，越來(lái)越多的另類投資信托登上了舞臺(tái)。繼紅酒信托、翡翠信托之后，紅木信托開(kāi)始展露頭角。 2011年12月23日，中誠(chéng)信托發(fā)行了一款名為2011年中誠(chéng)信托紅木投資集合資金信托計(jì)劃，這款信托產(chǎn)品主要投資珍貴紅木原料及紅木家具。紅木投資信托風(fēng)險(xiǎn)幾何，我們來(lái)簡(jiǎn)單分析一下。
投資標(biāo)的-----紅木的價(jià)值
本信托計(jì)劃主要購(gòu)買福建聚仙堂擁有的標(biāo)的紅木原料及紅木家具。購(gòu)買的紅木原料主要為交趾黃檀和盧氏黑黃檀。交趾黃檀生長(zhǎng)于中南半島北緯22°～10° 的地區(qū)，由于氣候及生長(zhǎng)環(huán)境的因素導(dǎo)致了其木質(zhì)結(jié)構(gòu)硬度非常大，并且具有光澤、強(qiáng)度高、、耐腐蝕性強(qiáng)，抗蟲(chóng)性強(qiáng)，紋理通常直，結(jié)構(gòu)細(xì)而均勻、順紋抗壓加工性能好，刨面光潔等諸多優(yōu)點(diǎn)，因此市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)比較高，根據(jù)直徑和長(zhǎng)度的不同，每噸8-15萬(wàn)元不等。盧氏黑黃檀原產(chǎn)地為馬達(dá)加斯加，新切面桔紅色，久則轉(zhuǎn)為深紫或黑紫;劃痕明顯，管孔在肉眼下幾不得見(jiàn);主為單管孔;散生;弦向直徑最大206μm，平均 149μm。每噸4-8萬(wàn)元不等;這兩種紅木原料均屬于紅木中的精品;
紅木家具主要以小葉紫檀家具為主，同時(shí)還包括少量海南黃花梨家具、越南黃花梨家具和大葉紫檀家具，小葉檀為紫檀中精品，通常也簡(jiǎn)常“紫檀”。紫檀密度較大，多產(chǎn)于熱帶、亞熱帶原始森林，以印度紫檀最優(yōu)。常言十檀九空，最大的紫檀木直徑僅為二十公分左右，其珍貴程度可想而知。海南黃花梨、越南黃花梨和大葉紫檀(即盧氏黑黃檀)均屬于紅木中的佼佼者，制造家具不可多得的珍品。
風(fēng)控方式分析
在此款產(chǎn)品眾多風(fēng)險(xiǎn)防控方式中，以下風(fēng)險(xiǎn)防控方式是值得注意的：
1. 市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防控方式：
如果按預(yù)期年化收益率最大值10.5%，投資期限15個(gè)月，信托規(guī)模5000萬(wàn)人民幣來(lái)測(cè)算，產(chǎn)品到期需要支付的信托收益為656.25萬(wàn)元，合計(jì)本金和收益共為5656.25萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于評(píng)估價(jià)值3.35億元。
2. 借款人的資質(zhì)
借款人(福建聚仙堂)成立于2007年4月，是一家集仿古家俱加工、銷售，木材、字畫銷售，研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、展示為一體的中國(guó)高端古典家具與木雕工藝品的生產(chǎn)企業(yè)。截止2011年9月31日，其資產(chǎn)為7743.63萬(wàn)元，負(fù)債總計(jì)1361.78萬(wàn)元，所有者權(quán)益為6381.84萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為 17.59%，資產(chǎn)負(fù)債率良好。另外，近三年的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率都維持在較高水平，2011年9月的這兩項(xiàng)指標(biāo)分別達(dá)到了5.62和1.87，遠(yuǎn)高于同類企業(yè)。表明貸款人流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前以及可立即變現(xiàn)的能力較強(qiáng)。
隱隱的擔(dān)憂
在交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)防控方式中， 我們可以看到如下描述“在福建聚仙堂違反回購(gòu)義務(wù)時(shí)， 受托人可取消福建聚仙堂對(duì)標(biāo)的紅木原料及紅木家具的回購(gòu)，同時(shí)變現(xiàn)標(biāo)的紅木原料以及紅木家具以實(shí)現(xiàn)收益。 ”如果出現(xiàn)了此情況，對(duì)于信托投資標(biāo)的的品質(zhì)鑒定機(jī)構(gòu)以及價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)的鑒定就顯得極為重要了。在2011年另類投資市場(chǎng)經(jīng)歷了假專家，假鑒定，假標(biāo)價(jià)事件，由于過(guò)分炒作，價(jià)格大幅跳水的現(xiàn)象。希望紅木不要再成為下一個(gè)利益角逐的犧牲品。對(duì)于紅木的市場(chǎng)及未來(lái)的行情的走勢(shì)還是要認(rèn)真調(diào)查。 紅木投資三思而行。