作為著名港股上市房企，融創(chuàng)近期多項高調投資活動引發(fā)市場關注。在“見義勇為”出資拯救樂視之后，又斥巨資拿下萬達13個文旅項目。數(shù)月之內，融創(chuàng)發(fā)起了超過700億元的投資并購，導致其財務風險受到密集關注。
《證券日報》記者結合多處數(shù)據(jù)信息發(fā)現(xiàn)，今年以來已有6家信托公司為融創(chuàng)發(fā)行信托計劃融資，目前披露實際募集金額的4款產品合計募集金額在60億元左右。若加上尚在推介期的多只信托計劃，融創(chuàng)今年信托融資的總額將超百億元。
某信托從業(yè)人員向記者證實，目前雖然尚未接到來自監(jiān)管部門的消息，但其所在公司已終止與融創(chuàng)某融資項目的接洽。亦有信托從業(yè)者表示，對于目前開啟火熱并購模式的融創(chuàng)而言，為其提供融資服務還是需要謹慎。
單只信托融資
普遍過十億元
不完全統(tǒng)計，今年以來已有6家信托公司為融創(chuàng)發(fā)行信托計劃融資，分別為中航信托、中國民生信托、浙金信托、中建投信托、廈門國際信托、大業(yè)信托，目前披露實際募集金額的4款產品合計募集資金在60億元左右。事實上，由于近期還有多款信托產品仍處于推介期，并且信托計劃目前發(fā)行成立信息披露的不完全，融創(chuàng)信托融資的總額將超百億元。
從目前披露的信托計劃來看，實際募集金額最高的信托產品當屬今年6月份發(fā)行的“至信334號融創(chuàng)中心項目集合資金信托計劃”，發(fā)行方為中國民生信托。6月29日，中國民生信托官方網(wǎng)站發(fā)布消息，該集合資金信托計劃第三期的申購發(fā)行工作已成功完成，募集資金2.941億元。而此前，該信托計劃第一期、第二期分別成立于6月9日、6月21日，發(fā)行規(guī)模分別為30億元、17.059億元。也就是說，中國民生信托該只信托計劃已為融創(chuàng)融資50億元。
另外，大業(yè)信托與融創(chuàng)的合作也較為頻繁。大業(yè)信托官方網(wǎng)站稱，今年1月17日，“大業(yè)信托-榮享22號（融創(chuàng)團泊湖）集合資金信托計劃”正式成立，成立規(guī)模為10億元。不過，該信托計劃第一期已于3月29日結束。隨后，大業(yè)信托再次推出該信托計劃的第二期，金額仍為10億元。
除上述信托計劃外，大業(yè)信托發(fā)行的一款名為“融創(chuàng)深圳債權投資集合資金信托計劃”更引人注意。該信托計劃發(fā)行于2016年11月8日，發(fā)行公告顯示，該信托計劃的存續(xù)規(guī)模不超過13.4億元，信托資金用于受讓融創(chuàng)深圳對于其100%控股的孫公司萊海天/萊洋天的借款債權，用于惠州萊蒙水榭灣項目的后期開發(fā)建設，融創(chuàng)深圳到期溢價回購債權并為創(chuàng)裕深圳的溢價回購義務提供無限連帶責任擔保。目前，該信托計劃已發(fā)行至第15期。
同樣，中建投信托的“安泉”系列信托產品也為融創(chuàng)提供了具有相當規(guī)模的資金。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年3月31日，中建投信托發(fā)布了“安泉129號（融創(chuàng)杭州奧體）集合資金信托計劃”推介期成立公告，發(fā)行規(guī)模為10億元，資金投向房地產領域。
這并非中建投信托第一次為融創(chuàng)融資，Wind數(shù)據(jù)顯示，自2015年8月份以來，中建投信托推出曾推出多款涉及融創(chuàng)的“安泉”系列信托產品，如“安泉14號（融創(chuàng)凡爾賽花園）集合資金信托”、“安泉59號（融創(chuàng)上海唐鎮(zhèn)）信托”、“安泉68號（融創(chuàng)河濱之城）信托”、“安泉109號（融創(chuàng)申城資產1號）信托”，合計募集資金規(guī)模近30億元。此外，《證券日報》記者還注意到，中建投信托近期推出“安泉144號（融創(chuàng)西安蘭園）”、“安泉158號（融創(chuàng)成都）”、“安泉162號（融創(chuàng)玖樟臺）”等項目。由于部分項目尚在推介期內，最終實際募集規(guī)模及發(fā)行情況無法確定，如按照其預期發(fā)行規(guī)模計算，上述信托計劃合計募集規(guī)模將在30億元以上。
事實上，鑒于信托產品無法進行公開宣傳及銷售，其發(fā)行及成立信息披露情況主要面向投資者進行，對于為融創(chuàng)并提供融資的信托公司及其產品也難以做到完全統(tǒng)計。就記者目前掌握信息來看，今年以來，融創(chuàng)僅來自于集合資金信托計劃的融資總額也至少在百億元之上。
頻繁并購后
機構態(tài)度變謹慎
作為知名港股上市房企，融創(chuàng)近期多項高調投資活動引發(fā)業(yè)內關注。在“見義勇為”出資拯救樂視之后，又斥巨資拿下萬達13個文旅項目。數(shù)月之內，融創(chuàng)發(fā)起了超過700億元的投資并購，導致其財務風險受到市場密集關注。
近日以來，關于融創(chuàng)中國的負面消息也是不斷傳出。7月18日，有媒體稱，某商業(yè)銀行內部系統(tǒng)下發(fā)“關于海航系、萬達系、復星系、融創(chuàng)系授信業(yè)務專項排查的通知”。并稱某行喊停代銷涉及融創(chuàng)產品，某15億元的信托項目放款也被緊急叫停。并且，國際三大評級機構中的標普和惠譽均下調融創(chuàng)的企業(yè)信用評級，融創(chuàng)100億元的公司債也終止發(fā)行。
而近期融創(chuàng)的巨額并購以及媒體對融創(chuàng)財務風險的質疑已影響到部分信托公司對融創(chuàng)的態(tài)度。有房地產信托業(yè)務人士對記者稱，房地產企業(yè)如果沒有好的渠道支持，短期內的流動性壓力將非常大。
“15億元信托貸款被叫停的消息并非空穴來風，”某信托從業(yè)人員向記者證實，目前雖然尚未接到來自監(jiān)管部門的消息，但其所在公司已終止與融創(chuàng)某融資項目的接洽。亦有信托從業(yè)者表示，對于目前開啟火熱并購模式的融創(chuàng)而言，為其提供融資服務還是需要謹慎。
不過，對于近期爆出的一系列負面消息，孫宏斌本周二在與多家媒體的見面會上，對上述消息一一作出解釋。對于銀行排查的問題，孫宏斌表示，融創(chuàng)跟萬達的投資并購之后，各個銀行就已經開始排查，排查是很正常的事情。而評級下調則對融創(chuàng)沒什么影響，公司債的終止則是由于在今年2月份公司主動撤回導致。
今年6月份，融創(chuàng)公司債的受托管理人申萬宏源(5.85 -0.34%,診股)證券在上交所網(wǎng)站披露其2016年度公司債受托管理報告。報告顯示，截至2016年12月末，融創(chuàng)總資產余額為2669.63億元，同比增長195.85%。融創(chuàng)營業(yè)收入增加143.04億元，較2015年增加123.33%。
在現(xiàn)金流方面，融創(chuàng)2016年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈流入較2015年減少47.47億元；而籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈流入較2015年增加577.67億元，主要是由于2016年公司通過直接融資的方式，在上交所和深交所非公開發(fā)行190億元的公司債。同時，為了迅速擴大公司規(guī)模，借款凈增量較去年同期增加469.03億元。
對于大多數(shù)房地產企業(yè)而言，融資問題將是其今年以來最大的心病。央行MPA考核、表外業(yè)務回歸表內，證監(jiān)會、發(fā)改委先后收緊海內外發(fā)債，銀監(jiān)會收緊通道業(yè)務，保險業(yè)嚴厲打擊萬能險，銀行按揭貸款額度收緊……在監(jiān)管不斷加碼之下，房企融資可謂難上加難。即使是像融創(chuàng)這樣的大型房企，其融資渠道也難免受到限制。事實上在經歷了銀行排查、公司債終止之后，信托渠道或許將成為融創(chuàng)今后融資的“主力軍”。
“雖然信托公司提供的信托貸款規(guī)模不能與銀行相比，但勝在融資方式靈活。除了信托貸款外，還可以采用股權融資等多種方式提供融資?！蹦持胁啃磐泄拘磐薪浝硐颉蹲C券日報》記者介紹，目前大型房企仍是信托公司開展房地產信托的優(yōu)質交易對象，其在項目質量、風險控制、還款能力等方面均遠遠優(yōu)于中小房企公司，能夠提供的增信措施也比較充足。
不過，也有業(yè)內人士對此表示擔憂。相對于銀行貸款、公司債等融資方式而言，信托融資方式的融資成本相對較高。并且，由于信托計劃存續(xù)期多為1-2年，貸款期內項目大多難以完成。如何在房地產項目回款到達之前避免資金周轉不暢，是房地產企業(yè)需要著重注意的問題。
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