7月3日，8點的香港交易所外排起了長龍，不僅是等待債券通開通的嘉賓和媒體記者，來自各個債券發(fā)行商的代表也都齊聚在這里，等待著這一重要時刻的到來。
9點22分，隨著香港交易所內(nèi)的鑼聲響起，債券通的“北向通”正式開通。香港特別行政區(qū)第五任行政長官林鄭月娥出席了開通儀式并致辭。
這也是林鄭月娥在宣誓就任后第一次出席公開活動，以及她的第一次公開講話。她表示，債券通開通標(biāo)志著內(nèi)地與香港資本市場互聯(lián)互通揭開新的篇章，是內(nèi)地首次允許境外投資者投資內(nèi)地銀行間債券市場，對兩地來說是互惠共贏，將有利于推進內(nèi)地金融市場對外開放，鞏固香港國際金融中心地位。
林鄭月娥稱，債券通開通后，會密切留意計劃運作情況，適時研究擴展“南向通”。
香港交易及結(jié)算所有限公司（即香港交易所）行政總裁李小加把債券通的開通過程比喻成“生孩子”，“再疼也要生，但是生出來以后就非常喜歡”。
而中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示，債券通的開通體現(xiàn)了中國推動金融市場開放的信心和決心，也是對香港長期穩(wěn)定及繁榮發(fā)展的支持，內(nèi)地債券市場存量達到10萬億美元，是全球第三大市場，相信未來隨著人民幣國際化的推進，境外投資者對人民幣債券的需求也會進一步增加。
與普通投資者未來關(guān)系密切
實際上，債券通的開通難度一直很大，“早知道這么難，就不做了，”在由香港金融管理局舉辦的債券通投資者論壇上，李小加透露了曾經(jīng)對潘功勝的一番抱怨，這也反映了債券通的難度。
李小加表示，盡管港股通開通也很不容易，但是當(dāng)時預(yù)期比較低；到了債券通，難度就進一步加大，因為香港沒有債券市場，而且香港的債券市場不是一個交易所市場，而是大量的OTC（場外交易市場）、銀行間市場交易。
債券市場與股票市場很不一樣，看似與普通人并沒有很大關(guān)系，但實際上，對很多國際投資者來說是一個很大的機會。彭博（Bloomberg）全球執(zhí)行副總裁施凱文（KevinSheekey）雖然身為高管，但與大多數(shù)美國中產(chǎn)階級一樣，他的退休金組合中并沒有中國的部分。對于債券通的開通，他非常激動。
“現(xiàn)在我的退休金里面，與中國相關(guān)的份額為‘零’，但是我相信在不久的將來，我的退休金比重中有10%至15%會與中國相關(guān)，想想都覺得挺激動。”施凱文在接受第一財經(jīng)專訪時說。
數(shù)據(jù)顯示，截至2017年1月，境外投資者持有中國政府債券的占比只有3.9%，但是相比之下，境外投資者持有美國債券的占比達42%，印尼債券的則達到37.5%，馬來西亞占比為30.9%，泰國占比為13.8%，韓國占比為10.6%。
李小加表示，實際上，銀行大部分流動資金都在債券里，目前大部分投資者的投資渠道都是美元債券，但是今后會有越來越多的投資放到人民幣債券里，后者未來會與更多普通人發(fā)生緊密的聯(lián)系，而香港也會成為真正具有全球領(lǐng)導(dǎo)力的財資中心。
施凱文告訴第一財經(jīng)，彭博曾經(jīng)與很多國際投資者交流，有不少人希望可以直接投資中國的債券市場。他們認為中國的債券市場很不錯，前景也很看好，中國有不少債券的收益率都很高，并且很多是追蹤中國經(jīng)濟的，顯然“幾乎每個投資者都意識到了中國經(jīng)濟增長的速度，并且希望從中獲利”。
不過，施凱文認為，中國債券市場要更好地發(fā)展，就需要數(shù)據(jù)和平臺方面的配合，對這點他也很樂觀。目前彭博正與中國的金融監(jiān)管機構(gòu)溝通，希望可以幫助中國債券市場構(gòu)建更好的交易平臺。
今年3月，彭博發(fā)布了兩項全新的固定收益指數(shù)，將以人民幣計價的中國債券與其全球指數(shù)相結(jié)合，成為全球首家將中國債券納入其全球指數(shù)系列的指數(shù)供應(yīng)商。
至于未來何時將中國債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，施凱文并沒有給出一個明確的時間表，但他認為，應(yīng)該讓更多境外投資者先參與到中國債券市場，再做判斷。而目前境外投資者占中國整體債市投資比重不足2%。
事實上，債券通開通后，過往累積的需求已開始釋放。根據(jù)中國外匯交易中心數(shù)據(jù)，債券通首日交易活躍，共有19家報價機構(gòu)、70家境外機構(gòu)達成142筆、70.48億元交易，交易以買入為主，共買入128筆、49.04億元，體現(xiàn)出境外機構(gòu)的投資熱情。
開通首日的交易券種涵蓋國債、政策性金融債、政府支持機構(gòu)債券、同業(yè)存單、中期票據(jù)、短期融資券和企業(yè)債等各種類型；工商銀行(5.250, 0.01, 0.19%)、交通銀行(6.190, 0.00,0.00%)、浦發(fā)銀行(12.550, -0.01, -0.08%)、建設(shè)銀行(6.110, -0.03, -0.49%)、德意志銀行、匯豐銀行、興業(yè)銀行(16.710, -0.17, -1.01%)、渣打銀行、法國巴黎（中國）、中信證券(16.730, -0.18, -1.06%)、農(nóng)業(yè)銀行(3.520, 0.00, 0.00%)、廣發(fā)證券(17.000, -0.13,-0.76%)、星展銀行、東方證券(13.860, -0.04, -0.29%)、國泰君安(20.270, -0.01, -0.05%)證券、中國銀行(3.680, -0.01, -0.27%)、中信銀行(6.200, -0.06, -0.96%)、招商銀行(23.000,-0.52, -2.21%)和花旗銀行皆有交易與境外機構(gòu)達成。
對國內(nèi)信用債市場的良性引導(dǎo)
從國內(nèi)債券市場昨日的情況來看，并沒有因為債券通的利好而大漲。當(dāng)日國債期貨高開低走收跌，10年期國債活躍券170010收益率最終突破3.60%關(guān)口。
分析人士稱，主要是由于債市利空消息太多，沖淡了債券通的利好因素。不過，市場普遍認為，在當(dāng)下的時點開放債券通，會提高境外投資者進入國內(nèi)債市的積極性。
法國巴黎銀行大中華區(qū)環(huán)球市場部主管賴長庚告訴第一財經(jīng)記者，人民幣從今年年初至今慢慢企穩(wěn)，甚至還有小幅升值，市場對于人民幣匯率的預(yù)期也逐漸上調(diào)。同時，央行確定了穩(wěn)健中性的貨幣政策，過去一年中國債收益率基本上浮80個基點，整個債券市場的投資價值開始浮現(xiàn)。更重要的是，中國A股將從2018年6月開始被納入明晟（MSCI）新興市場指數(shù)，這使得國外投資者更加確信中國市場是其無法回避的市場。“這種氛圍之下開通債券通，對中國債市的發(fā)展是一個非常重要的里程碑?！?/p>
除此之外，盡管目前境外投資者的規(guī)模比較小，但長期來看，債券通的開通會對國內(nèi)信用債市場的定價有著良性的引導(dǎo)作用。
國內(nèi)信用債市場定價目前確實存在著一些非市場化的因素。賴長庚對第一財經(jīng)記者表示，境外投資者做信用調(diào)查的時候和國內(nèi)不太一樣，他們對純經(jīng)濟、金融的因素會看得更重，所以投資首選比較放心的、他們所認可的債券。那么，境外投資者的加入會進一步壓低這些好的債券的信用利差，并且提供更好的流動性，間接鼓勵了那些公司治理比較好、財務(wù)報表比較透明的公司，使其逐漸和其他企業(yè)拉開差距，長此以往，對整個信用債市場有良性引導(dǎo)作用。
潘功勝在3日下午舉行的債券通投資者論壇上也表示，人民銀行將進一步推動完善境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場的政策環(huán)境。一是推動信用評級市場的對外開放，人民銀行正在積極就境外評級機構(gòu)在境內(nèi)債券市場執(zhí)業(yè)的具體方式進行研究，以便進一步滿足境外投資人和發(fā)行人的要求；二是繼續(xù)與有關(guān)部門推動完善相關(guān)的法律、會計、稅收等方面的配套政策支持，給境外發(fā)行人和投資人創(chuàng)造更加友好便利的投資環(huán)境；第三，加強與境外投資者的溝通交流，提高英文版政策文件發(fā)布的及時性與可得性，增強其對中國債券市場全方位的了解。
高盛集團3日發(fā)布的報告認為，進一步厘清稅務(wù)安排及對沖工具，被納入主要全球債券指數(shù)等，均可幫助改善中國債券市場環(huán)境。該行維持對未來10年環(huán)球固定收益資金于中國的配置將超過1000億美元的預(yù)測。