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今年以來，美股和港股一直上漲，表現(xiàn)都要比A股強(qiáng)，特別是美國香港科技股飛速上漲，跑贏市場。蘋果公司、阿里巴巴、騰訊控股股價(jià)多次創(chuàng)造新高。本周我們討論美國香港科技股為什么表現(xiàn)強(qiáng)勁？
1、海外聚焦：盈利驅(qū)動海外科技股強(qiáng)勁表現(xiàn)
美國香港科技股表現(xiàn)強(qiáng)勁，蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股股價(jià)屢創(chuàng)新高。美股道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)與納斯達(dá)克指數(shù)17年至今(5月13日)累計(jì)漲幅5.85%、6.95%與13.61%，港股恒生指數(shù)累計(jì)漲幅14.34%，表現(xiàn)都要好于A股(上證綜指累計(jì)下跌0.65%)。從行業(yè)來看，美股信息技術(shù)行業(yè)領(lǐng)漲，累計(jì)漲幅18.19%，明顯超過道指、標(biāo)普500與納指。港股恒生資訊科技行業(yè)累計(jì)漲幅30.57%，大幅跑贏恒生指數(shù)。特別是蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股累計(jì)漲幅高達(dá)34.05%、36.84%與36.11%，都大幅跑贏行業(yè)指數(shù)，股價(jià)屢創(chuàng)新高。
蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股估值并不便宜，高ROE與盈利增長驅(qū)動強(qiáng)勁表現(xiàn)。從估值角度來看，蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股三家公司PE(TTM)分別為17.8倍、53.8倍與53.3倍，都高于其歷史PE(TTM)估值中位數(shù)，估值并不便宜。2016財(cái)年，紐交所與港交所所有上市公司平均ROE分別為9.10%、8.65%，蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股ROE分別為37.80%、18.18%與27.89%，顯著高于市場平均水平。同期紐交所與港交所所有上市公司凈利潤平均同比增速分別為-13.13%、-6.28%，蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股分別為-2.56%、42.86%與42.66%，明顯超過市場平均增速。高ROE與盈利增長驅(qū)動了蘋果公司、阿里巴巴與騰訊控股股價(jià)強(qiáng)勁表現(xiàn)。
2、港股市場周跟蹤
本周恒指上升2.78%，恒生資訊科技業(yè)領(lǐng)漲。外圍股市的強(qiáng)勁走勢繼續(xù)為港股的帶來支持，推動港股本周再創(chuàng)去年以來新高。本周恒指上升2.78%，恒生國企指數(shù)上升3.59%，上證港股通指數(shù)上升2.62%。行業(yè)層面全部上漲，恒生資訊科技業(yè)領(lǐng)漲，漲幅4.18%。恒生AH股折溢價(jià)指數(shù)本周下跌0.67點(diǎn)至118.87，建材行業(yè)為平均溢價(jià)最高的行業(yè)，溢價(jià)172.22%。一周變化上，綜合行業(yè)變化最大，溢價(jià)減少23.1個(gè)百分點(diǎn)。
恒生指數(shù)PE12倍，PB1.16倍。行業(yè)估值絕對值來看，截至2017年5月12日，恒生指數(shù)PE(TTM)為12倍、恒生大型股指數(shù)為11.2倍、小型股指數(shù)為18.9倍、恒生國企指數(shù)為8.1倍。行業(yè)層面PE較低的有恒生金融業(yè)(8.5倍)，恒生綜合業(yè)(9.2倍)。恒生大型股指數(shù)(11.2倍)高于歷史估值中位數(shù)水平，恒生小型股指數(shù)(18.9倍)高于歷史估值中位數(shù)水平，恒生國企指數(shù)(8.1倍)低于歷史估值中位數(shù)水平，行業(yè)層面低于歷史中位數(shù)水平的有恒生消費(fèi)品制造業(yè)(16.5倍).PB(LF)方面，恒生指數(shù)為1.16倍、恒生大型股指數(shù)為1.14倍、小型股指數(shù)為1.11倍、恒生國企指數(shù)為0.92倍，行業(yè)層面PB較低的有恒生綜合業(yè)(0.76倍)、恒生地產(chǎn)建筑業(yè)(0.84倍)。行業(yè)層面低于歷史中位數(shù)水平的有恒生綜合業(yè)(0.76倍)、恒生地產(chǎn)建筑業(yè)(0.84倍)、恒生能源業(yè)(0.84倍)、恒生金融業(yè)(0.97倍)、恒生工業(yè)(1.31倍)、恒生公用事業(yè)(1.58倍)、恒生電訊業(yè)(1.62倍)、恒生消費(fèi)品制造業(yè)(2.01倍).
本周滬港通、深港通南下資金累計(jì)凈流入88.55億元。截至2017年5月12日，本周滬港通南下資金累計(jì)凈流入81.34億元，深港通南下資金累計(jì)凈流入7.21億元。合計(jì)88.55億元，兩市南下資金占香港成交額之比日均為2.53%，滬、深港通開通至今南下資金累計(jì)達(dá)4284.73億元；滬港通北上資金累計(jì)凈流入24.28億元，深港通北上資金累計(jì)凈流入44.02億元，合計(jì)流入68.31億元，兩市北上資金流出占A股成交額之比日均為0.35%，滬、深港通開通至今北上資金累計(jì)達(dá)2120.17億元。本周滬股通、深股通十大活躍個(gè)股為中國平安（601318）、海康威視（002415）、美的集團(tuán)（000333）。
3、歐美市場及中概股
本周歐美股市漲跌不一。全球避險(xiǎn)情緒降溫，疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及百貨股拖累市場。道指下跌0.53%，標(biāo)普500下跌0.35%，納斯達(dá)克下跌0.34%。行業(yè)層面多數(shù)下跌，NSDQ生物科技指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅為-2.29%。德國DAX指數(shù)上漲0.42%，法國CAC40指數(shù)下跌0.5%，英國富時(shí)100指數(shù)上漲1.89%.
道瓊斯指數(shù)PE18.4倍，PB3.5倍。指數(shù)估值絕對值來看，直到本周五，道瓊斯指數(shù)PE(TTM)為18.4倍，標(biāo)普500為21.3倍，納指為33倍，其他指數(shù)PE較低的有日經(jīng)225(19.6)、德國DAX(19.7倍)；PB(LF)方面，道瓊斯指數(shù)為3.5倍、標(biāo)普500為3.1倍、納斯達(dá)克為3.9倍，其他指數(shù)PB較低的有韓國綜合指數(shù)(1倍)、法國CAC40(1.6倍)。與歷史估值中位數(shù)水平比較，PE(TTM)方面，日經(jīng)225為19.6倍，低于其歷史中位數(shù)水平。PB(LF)方面，富時(shí)100為1.9倍，低于其歷史中位數(shù)水平。韓國綜合指數(shù)為1倍，低于其歷史中位數(shù)水平。
HXC指數(shù)本周上漲5.38%.個(gè)股方面，碳博士控股(TANH)領(lǐng)漲，漲幅為34.1%，中國信息技術(shù)、大全新能源等個(gè)股漲幅居前。個(gè)股熱點(diǎn)：
①攜程又在國外買買買：考慮競購瑞典網(wǎng)絡(luò)旅游公司。
②網(wǎng)易高管解讀財(cái)報(bào)：對陰陽師有信心PC游戲用戶增長。
③京東盈利意料之中，但投資人更關(guān)心能否持續(xù)。
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