“跟跌不漲”成為了近期A股市場的真實(shí)寫照。不過,對于近期A股持續(xù)疲軟的走勢,很大程度上還是來自于市場自身的問題,而“去杠桿化”、“去泡沫化”的持續(xù)加快,卻恰恰體現(xiàn)出此前“抑制資產(chǎn)泡沫”的定調(diào)環(huán)境,而這也似乎為A股市場的運(yùn)行趨勢定了調(diào)。
美聯(lián)儲加息乃至縮表的預(yù)期,似乎成為國內(nèi)金融市場比較重要的外部沖擊因素。然而,自今年以來,央行的態(tài)度也有所轉(zhuǎn)變,從春節(jié)前對MLF操作的首次利率上調(diào),到近期3個月期的國庫現(xiàn)金定存中標(biāo)利率的上調(diào)等,或多或少暗示出央行變相加息的態(tài)度,而貨幣也有持續(xù)收緊的預(yù)期。
值得一提的是,在貨幣收緊延續(xù)的大背景下,系列金融市場“去杠桿化”的舉措,也引起了市場的不安,而近期的“去杠桿”頻率以及力度,也出乎了市場的預(yù)期,對股市、債市沖擊有所體現(xiàn)。
就在近日,監(jiān)管收緊通道業(yè)務(wù)卻進(jìn)一步升級,而近期證監(jiān)會也首提全面禁止通道業(yè)務(wù),并強(qiáng)調(diào)不得讓渡管理責(zé)任。
實(shí)際上,這也是金融市場“去通道”、“去杠桿”加速的真實(shí)寫照。而對于此前游離于監(jiān)管之外的資金,乃至頻繁違規(guī)套利的資金,將會受到實(shí)質(zhì)性的打擊,而這系列舉措,也有針對性排除金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)危機(jī),確保金融市場的健康發(fā)展?；蛟S,這也是短期陣痛,中長期健康發(fā)展的應(yīng)對舉措。
監(jiān)管過嚴(yán),股市承壓,這是近期A股投資者印象最深的寫照。從高送轉(zhuǎn)問詢、到熱門概念股的承壓,再到次新股的大幅調(diào)整等,這與系列監(jiān)管舉措,有著或多或少的聯(lián)系。但,對于近期的A股市場,卻往往產(chǎn)生出個股明顯分化的跡象,即強(qiáng)者愈強(qiáng),弱者愈弱,而對部分缺乏實(shí)質(zhì)性基本面支撐的中小市值股票,其短期累計(jì)最大跌幅更是達(dá)到40%以上,市場“去泡沫化”的力度明顯加快。
需要注意的是,在股市“去杠桿化”、“去泡沫化”持續(xù)上演的環(huán)境下,股市IPO發(fā)行節(jié)奏依舊延續(xù)高居不下的狀態(tài),且基本上維持一周一批次的發(fā)行速度。就在5月19日,又有10家企業(yè)獲得IPO核準(zhǔn)批文,籌資總額不超過63億元。
時下,A股市場正呈現(xiàn)出明顯分化的運(yùn)行格局。其中,滬市依舊圍繞年線展開激烈爭奪,并與3000點(diǎn)政策底相距不遠(yuǎn)。但,另一方面,創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)一度創(chuàng)出股災(zāi)調(diào)整以來的新低水平,不少個股的“去泡沫化”力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場的預(yù)期。
剔除了一些護(hù)盤的因素影響,實(shí)際上A股市場基本上處于熊市的運(yùn)行格局之中。對于熊市行情來說,基本上處于“放大利空,縮小利好”的狀態(tài),而當(dāng)市場利空消息來襲之際,卻容易得到空方的無限放大,加劇市場的調(diào)整壓力。
不過,對于當(dāng)前的A股市場,市場指數(shù)的失真現(xiàn)象還是非常明顯,而市場指數(shù)的參考意義已經(jīng)大打折扣。雖然目前市場正處于政策底附近的區(qū)域,但仍需警惕政策底下還有“市場底”的出現(xiàn),而股市最終會選擇以急跌釋放恐慌盤的形式,還是選擇以時間換空間的形式來完成政策底向市場底的探索,這還是比較關(guān)鍵的,也會影響中長期資金的布局意愿。
“抑制資產(chǎn)泡沫”基本上對金融市場的表現(xiàn)定了調(diào),而利率上行,流動性收緊等因素,也會影響到股市的價值運(yùn)行中樞,中短期壓制股市翻身的機(jī)會。
時下,雖然場外資金參與意愿并不高,股市投資信心降至冰點(diǎn),但經(jīng)過近期的持續(xù)調(diào)整,中國股市已接近政策底部,而根據(jù)以往的情況,政策底距離市場底也不會很遙遠(yuǎn),但熊市環(huán)境下,最難熬的還是相對漫長的筑底過程,而在充滿煎熬的熊市筑底期內(nèi),往往也是市場投資心態(tài)的比拼過程,而股市依舊難逃“七虧二平一贏”的定律。