油氣體制改革方案重點是上游資源開發(fā)和油氣管網(wǎng)的開放，天然氣行業(yè)控價放量是此輪改革的核心目標。強烈推薦煤層氣上游開采公司藍焰控股，作為具備明確成本優(yōu)勢的新興非常規(guī)天然氣資源，在中游管輸和下游分銷市場化改革的大背景下，煤層氣行業(yè)將充分受益。公司17年和18年煤層氣銷售量快速增長，規(guī)劃目標售氣量：17年8.5億方左右，氣量增長來自新管道接入后晉城地區(qū)存量區(qū)塊的排空率下降；18年14億左右，氣量增長來自三個新區(qū)塊的氣量貢獻；增產(chǎn)技術(shù)有實質(zhì)性突破，未來有能力在不同地質(zhì)條件下打出高產(chǎn)氣井。陽泉、西山和呂梁三個新區(qū)塊合計面積近1000平方公里，面積是晉城地區(qū)存量區(qū)塊的8倍，增產(chǎn)技術(shù)大規(guī)模推廣后將確保未來三年氣量增長，且新區(qū)塊的管道接入情況比存量區(qū)塊更為樂觀。美國煤層氣產(chǎn)量在1989年僅有26億立方米，到1994年美國煤層氣產(chǎn)量260億方，五年十倍。中國現(xiàn)在的政策環(huán)境和80年代美國開放市場、財政補貼、產(chǎn)權(quán)明晰、鼓勵投資的煤層氣/頁巖氣的扶植原則非常類似，美國89-94年的歷史很可能在中國重現(xiàn)。我們預計公司17/18年度扣非凈利潤分別為5.8億元和8.2億元，EPS為0.60元和0.85元，分別對應22X和15X PE.
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