推薦金馬的邏輯：
1、發(fā)展初期，眾泰集中有限資源狠抓外形和渠道。市場(chǎng)方面，眾泰汽車精準(zhǔn)定位四五線區(qū)域，復(fù)刻自主品牌在二三線區(qū)域的崛起之路。策略方面，眾泰汽車著力打造外形靚麗和配置豐富的車型，并且搭建了規(guī)模大、密度高、下沉深的經(jīng)銷體系(919家一級(jí)、1,700家二級(jí)、2,210家售后)。眾泰目前已成功打造多款熱銷車型，如眾泰T600，大邁X5和SR7,2016年總銷量達(dá)到了32萬輛，同增45%。16年底至17年，眾泰將開啟新一輪產(chǎn)品周期，T700、SR9和大邁X7有望成為全新熱銷車型，預(yù)計(jì)2017年分別貢獻(xiàn)11萬輛，10萬輛和5萬輛的銷量，拉動(dòng)全年銷量至57萬輛，同增98%(按公告口徑).
2、發(fā)展中長(zhǎng)期，眾泰研發(fā)體系將逐漸成熟，助其完成從模仿到逆襲的轉(zhuǎn)變。如同當(dāng)年的本田、豐田，模仿是眾泰的階段性商業(yè)策略。目前眾泰研究院核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、經(jīng)驗(yàn)豐富，在其帶領(lǐng)下的眾泰研究院體系和規(guī)模也將逐漸成熟，加之對(duì)國(guó)際研發(fā)資源的不斷整合，資金的持續(xù)投入，眾泰的研發(fā)有望不斷邁上臺(tái)階，完成從模仿到逆襲的轉(zhuǎn)變，逐步實(shí)現(xiàn)一體化平臺(tái)開發(fā)，駛?cè)胝蜷_發(fā)軌道。
3、今年看好A00級(jí)新能源汽車，眾泰先行布局新能源積累優(yōu)勢(shì)，戰(zhàn)略規(guī)劃清晰研發(fā)方向更深入。眾泰汽車早在2005年即開始新能源汽車開發(fā)，戰(zhàn)略清晰，瞄準(zhǔn)電動(dòng)小型化，主打高性價(jià)比，目前已是國(guó)內(nèi)第三大新能源乘用車廠商，2015年銷售2.3萬輛純電動(dòng)車，市占率9%，2016年銷售3.7萬輛純電動(dòng)車，市占率11%。未來眾泰將加大純電產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)力度，本次新能源項(xiàng)目擬投入41億元，開展減速器、電機(jī)、電控以及新能源汽車平臺(tái)等多個(gè)子項(xiàng)目，擬于2020年投產(chǎn)，加強(qiáng)電動(dòng)化趨勢(shì)下的業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)。
假設(shè)眾泰2017全年并表，考慮配套融資20億元，2016年EPS為0.16元，預(yù)計(jì)2017/2018年備考EPS分別為0.96/1.33元，公司SUV和純電動(dòng)汽車銷售強(qiáng)勁，給予公司2017/2018年20X/14X PE，目標(biāo)價(jià)20元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
短期催化劑：1)改名眾泰汽車，已于4月28日股東大會(huì)通過；2)新車型眾泰T700今天上市，加上之前的大邁X7于3月上市；3)自動(dòng)變速箱受限緩解。