從年初到現(xiàn)在，剔除雄安概念股和新股，機(jī)械行業(yè)漲幅超過10%的股票只有9只，但跌幅超過20%的有130只，甚至有些一個月內(nèi)跌幅便有20%。超跌品種重蘊(yùn)藏著機(jī)會，對于一季報(bào)不達(dá)預(yù)期股價過度下跌，但半年報(bào)業(yè)績增長具備確定性，中長期基本面沒有發(fā)生變化，同時估值已經(jīng)到合理區(qū)間標(biāo)的，當(dāng)前是很好的配置時點(diǎn)，如果是行業(yè)龍頭則最佳。重點(diǎn)推薦中廣核技、杰瑞股份、天地科技、諾力股份等。
杰克股份：成熟行業(yè)中成長出的低調(diào)隱形冠軍。擬推出6.6億員工持股計(jì)劃，由中國第一走向未來世界第一！
1、杰克股份主要從事工業(yè)縫紉機(jī)制造，平縫機(jī)占其銷售的40%以上。公司09年收購德國奔馬，拓展裁床、鋪布機(jī)等裁床設(shè)備。去年?duì)I收體量18.6個億，凈利潤2.2個億，同比增速30%。2017Q1營收和歸母凈利潤分別為7.18億、8100萬元，較上年同期增長37.50%、53.46%。
2、全球縫制設(shè)備整體規(guī)模(包括縫前 、縫中、縫后在內(nèi))每年約為1000億，其中工業(yè)縫紉機(jī)約為350-400億。工業(yè)縫紉機(jī)更新周期約為4-5年，每年需求相對穩(wěn)定。
3、我們之所以看好杰克股份，主要是看好它在四個方向的延展性：
(1)工業(yè)縫紉機(jī)領(lǐng)域市占率的提升。杰克抓住了主要競爭者走向衰弱的契機(jī)，快速擴(kuò)大市場份額，2016年的出貨量達(dá)到了80萬臺以上，占到行業(yè)總貨量的16%以上，在國內(nèi)企業(yè)收入規(guī)模的市占率從9%上升了12%以上。杰克股份規(guī)模效應(yīng)明顯，形成絕對的價格競爭優(yōu)勢，近年來不僅搶占了標(biāo)準(zhǔn)、中捷等傳統(tǒng)龍頭的市場份額，臺州(縫紉機(jī)主要生產(chǎn)基地)去年倒閉的縫紉機(jī)廠商也在8-9家?？p制機(jī)械行業(yè)平均毛利率為25.31%，公司毛利率為30.19%，盈利能力突出。
(2)以低端向高端滲透。研發(fā)能力突出，加碼高端縫制機(jī)械市場。2016年上半年公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)人數(shù)達(dá)到478人，占公司員工總數(shù)14.21%，擁有專利700余項(xiàng)，連續(xù)兩年成為全球縫制行業(yè)發(fā)明專利申報(bào)數(shù)量最多的企業(yè)。
(3)由縫中設(shè)備向縫前設(shè)備滲透。募投項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，年產(chǎn)300臺自動裁床技改項(xiàng)目完成后將大幅提升公司高端縫制機(jī)械生產(chǎn)能力。裁床作為高端縫制機(jī)械，平均售價為60-70萬元/臺，毛利率超過40%，遠(yuǎn)高于平縫機(jī)等中低端裝備，目前占公司營收20%、毛利28%，本年度仍有望維持50%的增速水平，有助于公司業(yè)績進(jìn)一步增長。
(4)由整機(jī)組裝向核心零部件市場滲透。
5、盈利預(yù)測與投資建議：受益供給端產(chǎn)能出清及集中度提升，公司淡季不淡、訂單極為飽滿，滿產(chǎn)運(yùn)營、招工需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈反映目前訂單已排到8月?；诖耍覀冾A(yù)計(jì)2017-2019年歸母凈利潤為3.34、4.52、5.36億元，EPS分別為1.62、2.18、2.59元，對應(yīng)2017年P(guān)E為22倍，首次覆蓋并給予買入評級。