財(cái)經(jīng)365訊 資本的特性在于運(yùn)動(dòng)，國(guó)際資本通過(guò)跨國(guó)運(yùn)動(dòng)直接影響世界各國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)和匯率利率。在全球化時(shí)代，信用評(píng)級(jí)對(duì)全球資本流向起著引導(dǎo)作用。美國(guó)政治觀察家洛甘·潘扎直接將評(píng)級(jí)定義為“政治武器，有著政治利益驅(qū)動(dòng)”。穆迪也認(rèn)為，信用是現(xiàn)代商業(yè)系統(tǒng)中關(guān)乎生死存亡的氧氣。它對(duì)一國(guó)致富的作用比全世界所有寶藏的作用還要大1000倍。一個(gè)多世紀(jì)以來(lái)，西方國(guó)家利用信用評(píng)級(jí)引導(dǎo)國(guó)際資本的跨國(guó)運(yùn)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)全球資源和財(cái)富的控制。
現(xiàn)有的世界信用評(píng)級(jí)體系是一個(gè)失衡而又非公正的話(huà)語(yǔ)體系：一是評(píng)級(jí)市場(chǎng)高度壟斷。從赫芬達(dá)爾—赫希曼指數(shù)(HHI)來(lái)看，世界信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)是寡頭壟斷市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)標(biāo)普、穆迪、惠譽(yù)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)壟斷全球96%的信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)。他們憑借在“全國(guó)認(rèn)可的統(tǒng)計(jì)評(píng)級(jí)組織”(NRSROs)內(nèi)的壟斷地位，確立了“評(píng)級(jí)霸權(quán)”。寡頭壟斷的直接結(jié)果是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性的削弱，導(dǎo)致評(píng)級(jí)效率低下，甚至出現(xiàn)評(píng)級(jí)失誤。二是維護(hù)世界儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)利益。目前的國(guó)際信用評(píng)級(jí)本質(zhì)是，債務(wù)國(guó)運(yùn)用國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行權(quán)設(shè)立有利于債務(wù)人的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，并給予自身高信用等級(jí)，以掠奪債權(quán)人利益。新興債權(quán)國(guó)的財(cái)富創(chuàng)造能力、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)債務(wù)國(guó)，但信用級(jí)別卻很低。2017年5月24日，穆迪調(diào)降中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，是在我國(guó)政府債務(wù)的負(fù)債率(36.7%)大大低于歐盟60%的警戒線(xiàn)，也低于主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家平均水平的大背景下得出的。不公平的評(píng)級(jí)，直接結(jié)果是，引導(dǎo)全球信用資本流向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前，15個(gè)國(guó)家全球債務(wù)總量達(dá)到60.6萬(wàn)億美元，全球信用資本的81%以上流入了西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。
信用評(píng)級(jí)擁有摧毀一個(gè)國(guó)家金融體系的巨大能量。弗里德曼說(shuō)過(guò)：我們生活在兩個(gè)超級(jí)大國(guó)的世界里，一個(gè)是美國(guó)，一個(gè)是穆迪。美國(guó)可以用炸彈摧毀一個(gè)國(guó)家，穆迪可以用債券降級(jí)毀滅一個(gè)國(guó)家。有時(shí)候，兩者的力量說(shuō)不上誰(shuí)更大。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)期間，三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)頻繁地下調(diào)歐元區(qū)國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)，造成市場(chǎng)恐慌，將歐債危機(jī)一步一步地引向深入。
三大評(píng)級(jí)公司的壟斷與危害，正在被越來(lái)越多的國(guó)家所認(rèn)知。危機(jī)后，世界信用評(píng)級(jí)體系將會(huì)從寡頭壟斷向壟斷競(jìng)爭(zhēng)演變。其一，世界信用評(píng)級(jí)集團(tuán)的崛起，推動(dòng)著國(guó)際信用評(píng)級(jí)從維護(hù)債務(wù)國(guó)最大利益向非主權(quán)性質(zhì)轉(zhuǎn)變。為了打破三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的壟斷，2013年，俄羅斯信用評(píng)級(jí)公司、中國(guó)的大公國(guó)際以及美國(guó)的伊根-瓊斯評(píng)級(jí)公司，聯(lián)合組建了世界信用評(píng)級(jí)集團(tuán)。目前，已有幾十個(gè)國(guó)家的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要參與世界信用評(píng)級(jí)集團(tuán)。其二，世界各國(guó)已把建立本土評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)上升到國(guó)家戰(zhàn)略。歐盟委員會(huì)已考慮設(shè)立歐盟自己的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的方案，到2020年歐盟的法律法規(guī)將停止引用外部的評(píng)級(jí)。韓國(guó)加強(qiáng)了雙評(píng)級(jí)管理。日本政府?dāng)U大日本評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在亞洲的影響。俄羅斯宣布建立本土評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。印度大力限制外資評(píng)級(jí)公司的發(fā)展。目前，全球信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)增至200多家。
在新的世界信用評(píng)級(jí)體系形成過(guò)程中，中國(guó)要做大做強(qiáng)本土信用評(píng)級(jí)，努力推動(dòng)國(guó)際評(píng)級(jí)體系改革。在外資幾乎控制了中國(guó)2/3的信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)中，中國(guó)能否把我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)”發(fā)展成“國(guó)際評(píng)級(jí)”，關(guān)鍵要解決兩個(gè)問(wèn)題：一是采取合適的過(guò)渡期模式——在國(guó)際社會(huì)，努力推動(dòng)“包容性雙評(píng)級(jí)體系”。中國(guó)本土信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際提出了一個(gè)很好的建議：在保持現(xiàn)存國(guó)際評(píng)級(jí)體系運(yùn)行狀態(tài)下，構(gòu)建一個(gè)代表人類(lèi)社會(huì)共同利益，承擔(dān)世界評(píng)級(jí)責(zé)任的新型國(guó)際評(píng)級(jí)體系。因此，“包容性雙評(píng)級(jí)體系”，即現(xiàn)存國(guó)際評(píng)級(jí)體系與新型國(guó)際評(píng)級(jí)體系并存、包容、互補(bǔ)、制衡，這應(yīng)該是國(guó)際評(píng)級(jí)體系改革的過(guò)渡期模式安排。二是尋找最佳的切入點(diǎn)——主權(quán)信用評(píng)級(jí)是中國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)邁向國(guó)際化的重要突破口。不同類(lèi)型的信用評(píng)級(jí)，方法、模型、參考數(shù)據(jù)等要求有所差別。相對(duì)而言，主權(quán)信用評(píng)級(jí)所需要的數(shù)據(jù)通常是公開(kāi)的，比較容易獲得。目前，三大主權(quán)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要參考世行治理指數(shù)、國(guó)際清廉指數(shù)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境指數(shù)、全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)、人類(lèi)發(fā)展指數(shù)等。這些指數(shù)的設(shè)定及測(cè)度又深受政治立場(chǎng)與觀點(diǎn)的影響，世界的多元化意味著這種主權(quán)信用評(píng)級(jí)很難獲得一致認(rèn)可。
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