財(cái)經(jīng)365訊 此前上證報(bào)曾獨(dú)家報(bào)道，MSCI將對(duì)所有納入MSCI指數(shù)的A股公司進(jìn)行ESG（環(huán)境、社會(huì)、公司治理）研究和評(píng)級(jí)。目前，ESG評(píng)級(jí)在世界范圍內(nèi)仍然處于相對(duì)初級(jí)階段，很多制度尚待完善，具體到我國(guó)，需要進(jìn)一步完善監(jiān)管制度、制定強(qiáng)制環(huán)境信息披露制度、建立兼具統(tǒng)一性和差異化的評(píng)級(jí)體系等。
4日下午召開的中英綠色金融論壇發(fā)布了《2017年中英綠色金融工作組中期報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），并提出上述建議。
《報(bào)告》指出，越來越多的證據(jù)顯示，公司的基本面、ESG因素和融資成本相關(guān)，同時(shí)公司的ESG表現(xiàn)和公司證券的投資回報(bào)相關(guān)。
中國(guó)工商銀行最近開展了一項(xiàng)研究，根據(jù)公眾環(huán)境研究中心（IPE）環(huán)境信息、彭博社上列出的企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告以及對(duì)應(yīng)的ESG評(píng)級(jí)模型結(jié)果進(jìn)行了相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的ESG表現(xiàn)與財(cái)務(wù)表現(xiàn)之間存在一種正相關(guān)。
具體而言，針對(duì)滬深300成分股的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的環(huán)境處罰與股票走勢(shì)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系；企業(yè)的ESG表現(xiàn)越好，公司財(cái)務(wù)的長(zhǎng)期績(jī)效表現(xiàn)也越好；在將ESG評(píng)級(jí)應(yīng)用于上證180股票指數(shù)時(shí)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的ESG表現(xiàn)與財(cái)務(wù)表現(xiàn)之間存在正相關(guān)關(guān)系。
根據(jù)美銀美林的數(shù)據(jù)，ESG度量已經(jīng)成為未來波動(dòng)性、收益風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格下跌和破產(chǎn)的可靠指標(biāo)。該銀行在分析2005-2015年的美國(guó)標(biāo)普500數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，基于ESG的投資能夠在規(guī)避美國(guó)股票的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、收益風(fēng)險(xiǎn)等方面為長(zhǎng)期股權(quán)投資者提供巨大好處。
也正因?yàn)榇?，ESG因素越來越被一些市場(chǎng)參與者關(guān)注到，重要性不斷提高。目前一些與ESG相關(guān)的原則已被廣泛采用?！秷?bào)告》舉例，聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則中，就對(duì)ESG信息應(yīng)考慮的主要方面做了明確表述，如“環(huán)境”包括氣候變化、溫室氣體排放、資源枯竭、固廢和污染、森林砍伐；“社會(huì)”包括工作條件和工作流程、員工待遇、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)沖突、健康和安全、員工關(guān)系及多樣性；“公司治理”包括高管薪酬、賄賂和腐敗、董事會(huì)構(gòu)成及其多樣性、稅收政策等。
盡管如此，各個(gè)維度下應(yīng)考慮的具體內(nèi)容依然缺乏清晰的定義和標(biāo)準(zhǔn)?！秷?bào)告》認(rèn)為，未來需要在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步對(duì)核心內(nèi)容加以細(xì)化。
《報(bào)告》指出，許多銀行和機(jī)構(gòu)投資者在投資過程中缺乏對(duì)ESG風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一致、準(zhǔn)確的評(píng)估和定價(jià)的能力。這方面的能力缺失會(huì)是社會(huì)資本進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)的一個(gè)重要障礙。
與此同時(shí)，金融業(yè)還沒有建立ESG因素與投資/信用風(fēng)險(xiǎn)及融資成本之間關(guān)系的研究方法學(xué)，未能有效證明更好的ESG表現(xiàn)可以為綠色企業(yè)帶來較低的信用風(fēng)險(xiǎn)和融資成本。這方面的缺失制約了綠色投融資的市場(chǎng)潛力。
《報(bào)告》對(duì)中國(guó)提出了具體建議，包括制定強(qiáng)制披露環(huán)境信息的具體規(guī)則，建立統(tǒng)一性和差異化相結(jié)合的ESG評(píng)級(jí)體系。
《報(bào)告》同時(shí)建議，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和中央銀行應(yīng)該通過以下方式推動(dòng)綠色增長(zhǎng)：將滿足ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的綠色信用資產(chǎn)納入央行合格擔(dān)保品范圍內(nèi)；讓擁有出色ESG表現(xiàn)的企業(yè)擁有更低的資本要求；鼓勵(lì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)根據(jù)綠色評(píng)級(jí)結(jié)果建立相對(duì)應(yīng)的正面與負(fù)面清單；為長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，例如社?；稹⒈ｋU(xiǎn)資金、養(yǎng)老金和年金機(jī)構(gòu)明確ESG信托責(zé)任。