2017年，在金融危機(jī)十年之際，全球金融風(fēng)險(xiǎn)取代復(fù)蘇風(fēng)險(xiǎn)，再度成為全球經(jīng)濟(jì)的首要挑戰(zhàn)。面對(duì)這一變局，第五次全國(guó)金融工作會(huì)議做出積極應(yīng)對(duì)，將金融安全從技術(shù)層面上升至治國(guó)理政的戰(zhàn)略層面，確立了“金融穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)；金融強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)”的發(fā)展目標(biāo)。而這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，不僅依靠監(jiān)管框架的適時(shí)調(diào)整，也需要基礎(chǔ)工具的銳意革新。
近日，中國(guó)工商銀行董事長(zhǎng)易會(huì)滿提出，當(dāng)務(wù)之急是建立“超級(jí)資產(chǎn)負(fù)債表”，以全視角、全覆蓋、全口徑的方式反映金融業(yè)運(yùn)行狀況和風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)?；趪?guó)家金融安全視角，我們認(rèn)為，這一前瞻性變革直擊金融亂象的癥結(jié)，有望以工具創(chuàng)新推動(dòng)監(jiān)管革新，進(jìn)而對(duì)中國(guó)金融穩(wěn)定發(fā)揮多維度的支持作用。
第一，為宏觀審慎監(jiān)管夯實(shí)微觀基礎(chǔ)。本輪危機(jī)連綿十載至今，推進(jìn)構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管框架，加強(qiáng)宏觀審慎管理制度建設(shè)，已成為中國(guó)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重中之重。2016年，央行正式確立宏觀審慎評(píng)估體系（MPA），并進(jìn)一步增強(qiáng)了對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)、負(fù)債端的監(jiān)管。與之相匹配，金融業(yè)的微觀審慎評(píng)估亦需要主動(dòng)升級(jí)，為宏觀審慎框架提供微觀數(shù)據(jù)支持，提升宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的協(xié)同效應(yīng)。
遵循這一發(fā)展方向，金融業(yè)“超級(jí)資產(chǎn)負(fù)債表”的構(gòu)建有望實(shí)現(xiàn)雙重突破。橫向來(lái)看，MPA體系僅覆蓋了銀行系統(tǒng)，而“超級(jí)資產(chǎn)負(fù)債表”將監(jiān)管范圍由表內(nèi)擴(kuò)展至表外，由銀行擴(kuò)展至非銀金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步消除對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)和金融控股公司的監(jiān)管盲點(diǎn)。
縱向來(lái)看，通過(guò)強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系的綜合統(tǒng)計(jì)，有助于形成對(duì)金融交易和資金往來(lái)的全流程監(jiān)控，理清底層資產(chǎn)、業(yè)務(wù)本質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)，進(jìn)而優(yōu)化穿透式監(jiān)管的實(shí)際效力。
第二，為主動(dòng)防御風(fēng)險(xiǎn)提供政策工具。在第五次全國(guó)金融工作會(huì)議上，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，要把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，著力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，隨著金融創(chuàng)新和金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的加速推進(jìn)，新型風(fēng)險(xiǎn)在資產(chǎn)管理市場(chǎng)不斷積累。
一方面，資產(chǎn)透明度下降。由于資金鏈條拉長(zhǎng)、嵌套層級(jí)增加，金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜，底層資產(chǎn)難以穿透，不僅為不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易提供了空間，更大幅增加對(duì)資金流向、資產(chǎn)規(guī)模、杠桿水平的監(jiān)管難度，極易導(dǎo)致全局性風(fēng)險(xiǎn)誤判。
另一方面，風(fēng)險(xiǎn)交叉性增強(qiáng)。大量的交叉性金融產(chǎn)品呈現(xiàn)跨市場(chǎng)、跨行業(yè)特征。一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，將產(chǎn)生多類型的風(fēng)險(xiǎn)，沖擊多市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)而誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這些特征賦予金融風(fēng)險(xiǎn)更高的隱蔽性和傳染性，對(duì)國(guó)家金融安全形成新的威脅。針對(duì)這一重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，“超級(jí)資產(chǎn)負(fù)債表”根據(jù)“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，以實(shí)際權(quán)責(zé)為依據(jù)，將通過(guò)資管產(chǎn)品“出表”的項(xiàng)目重新納入表內(nèi)。這將對(duì)多層嵌套、功能異化、杠桿過(guò)度等金融亂象進(jìn)行穿透識(shí)別，助力資管市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)防范和及時(shí)化解。
第三，為金融監(jiān)管協(xié)調(diào)構(gòu)建信息通道。近年來(lái)，金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的蓬勃發(fā)展，與傳統(tǒng)分業(yè)監(jiān)管、機(jī)構(gòu)監(jiān)管產(chǎn)生內(nèi)在矛盾，形成了監(jiān)管空白、監(jiān)管重疊和監(jiān)管套利，是引致當(dāng)前諸多金融亂象的根源之一。
因此，維護(hù)國(guó)家金融安全，亟需加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補(bǔ)齊監(jiān)管短板，近期國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的設(shè)立進(jìn)一步明確了這一方向。而作為金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的物質(zhì)基礎(chǔ)，監(jiān)管信息互通渠道的完善正當(dāng)其時(shí)，也是“超級(jí)資產(chǎn)負(fù)債表”的職能所在。（原標(biāo)題：程實(shí)：如何構(gòu)建“超級(jí)資產(chǎn)負(fù)債表”）