任澤平最新觀點(diǎn)，英國(guó)在70年代面臨滯漲，經(jīng)過凱恩斯主義需求側(cè)刺激失效后，1979-1990年撒切爾入主唐寧街后轉(zhuǎn)向供給側(cè)改革，大規(guī)模推行私有化、放松管制、減稅、緊貨幣控通脹、削減福利開支，經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型，股債長(zhǎng)牛。與里根經(jīng)濟(jì)學(xué)雙星閃耀。
摘要：
1）二戰(zhàn)后，英國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，實(shí)力地位不斷下降，被稱為“英國(guó)病”。進(jìn)入70年代后，形勢(shì)更加嚴(yán)峻：國(guó)企效率低下，大面積虧損；工會(huì)勢(shì)力空前強(qiáng)大，扭曲市場(chǎng)機(jī)制；社會(huì)福利支出過于龐大；公共債務(wù)不斷攀升；國(guó)際收支逆差大幅擴(kuò)大；在70年代陷入長(zhǎng)達(dá)10年的滯漲。
2）70年代政府堅(jiān)持凱恩斯主義政策，實(shí)施寬松的財(cái)政貨幣政策刺激需求。受刺激政策影響，通脹高企，經(jīng)濟(jì)滯漲，失業(yè)率上升。金融市場(chǎng)股債雙殺，股市在1972-1974年間大跌65%，在整個(gè)70年代，股市幾乎沒有漲幅；10年期國(guó)債收益率從7.0%上升至16.3%。
3）撒切爾入主唐寧街后，將經(jīng)濟(jì)政策從需求側(cè)刺激轉(zhuǎn)向供給側(cè)改革為主。1979年撒切爾擊敗工黨上臺(tái)，實(shí)行減少政府干預(yù)、重視發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用的供給側(cè)改革：1）減少經(jīng)濟(jì)干預(yù)，推行私有化，鼓勵(lì)自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。大規(guī)模出售國(guó)有企業(yè)股份，先后將電信、航天航空、造船、汽車、鋼鐵、電力、供氣供水等國(guó)有壟斷公司的股票賣給民眾。通過特許投標(biāo)的方式，將市場(chǎng)機(jī)制引入公共服務(wù)領(lǐng)域，將學(xué)校伙食、路面清潔、垃圾收集、公路養(yǎng)護(hù)等服務(wù)承包給私人部門，鼓勵(lì)私人部門開辦學(xué)校、醫(yī)院和養(yǎng)老院。2）放松管制，實(shí)行開放與競(jìng)爭(zhēng)政策，取消石油、郵電通信等領(lǐng)域壟斷，取消物價(jià)管制委員會(huì)，廢除了180多項(xiàng)限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的規(guī)定，廢除實(shí)施了40年之久的外匯管制條例，允許英鎊匯率自由浮動(dòng)，放松金融業(yè)管制，恢復(fù)倫敦在全球金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。3）大規(guī)模減稅，個(gè)稅稅率從33%降至25%，公司稅率從52%降至35%，小企業(yè)公司稅率降至29%，大幅簡(jiǎn)化稅收程序，放水養(yǎng)魚。4）緊縮貨幣政策，采取貨幣主義控制貨幣供應(yīng)量，將治理通膨優(yōu)先于充分就業(yè)。5）削減福利開支，擴(kuò)大公共品市場(chǎng)化，改革公共醫(yī)療、養(yǎng)老金、失業(yè)救濟(jì)，住房私有化，支持私立學(xué)校。6）限制工會(huì)權(quán)利，強(qiáng)硬限制罷工，改革工資制度，以利潤(rùn)共享工資制取代固定工資制。
4）英國(guó)供給側(cè)改革效果顯著：擺脫滯漲，經(jīng)濟(jì)從1982年的-2.2%一路回升至1988年的5.9%，通脹從1980年的18%迅速回落至1986年的3.4%；失業(yè)率在改革初期，由于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，大量國(guó)有企業(yè)、傳統(tǒng)企業(yè)倒閉，曾一度攀升至兩位數(shù)，但撒切爾政府頂住壓力，堅(jiān)持推進(jìn)改革，最終使經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型，新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)崛起，失業(yè)率進(jìn)入長(zhǎng)期下降通道；財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)下降，無效融資需求收縮，英鎊貶值趨勢(shì)得到扭轉(zhuǎn)，英國(guó)央行基準(zhǔn)利率穩(wěn)定下降；供給側(cè)改革紅利釋放，英國(guó)金融市場(chǎng)走向長(zhǎng)牛繁榮，1981-1986年間英國(guó)FT30指數(shù)增長(zhǎng)了2.8倍；10年期國(guó)債收益率從16.3%回落至9.0%。
目錄：
1．英國(guó)供給側(cè)改革的時(shí)代背景
2.70年代英國(guó)面臨的主要問題
2.1．國(guó)有企業(yè)效率低下
2.2．工會(huì)勢(shì)力強(qiáng)大
2.3．社會(huì)福利支出龐大
2.4．公共債務(wù)不斷攀升
2.5．國(guó)際收支逆差大幅擴(kuò)大
2.6．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期低迷
2.7．陷入長(zhǎng)達(dá)10年的經(jīng)濟(jì)滯漲
3.70年代英國(guó)政府的凱恩斯主義應(yīng)對(duì)措施
4．撒切爾夫人推行供給側(cè)改革
4.1．減少干預(yù)，推行私有化
4.2．放松管制
4.3．減稅
4.4．緊縮貨幣政策，抑制通脹
4.5．削減福利開支，擴(kuò)大公共品市場(chǎng)化
4.6．限制工會(huì)權(quán)利
5．撒切爾夫人改革效果顯著
正文：
1．英國(guó)供給側(cè)改革的時(shí)代背景
二戰(zhàn)后西方國(guó)家普遍奉行“凱恩斯主義+福利主義”的“社會(huì)民主主義”。一方面是由于大蕭條之后西方國(guó)家普遍認(rèn)為市場(chǎng)有缺陷，會(huì)造成持續(xù)的生產(chǎn)過剩，需要政府進(jìn)行干預(yù)，以凱恩斯主義為代表的需求側(cè)管理開始盛行。另一方面，為了應(yīng)對(duì)二戰(zhàn)后蘇聯(lián)的挑戰(zhàn)，西方國(guó)家除了政治上實(shí)行民主之外，也在內(nèi)部進(jìn)行了調(diào)整，尤其是強(qiáng)化了政府的二次分配功能，大幅提高社會(huì)福利。由此造成個(gè)體創(chuàng)造財(cái)富的積極性下滑，財(cái)政入不敷出，經(jīng)過20多年的累積，歐美經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)70年代遭遇了長(zhǎng)達(dá)10年的經(jīng)濟(jì)滯漲。
英國(guó)更是福利國(guó)家的典型，早在二戰(zhàn)后工黨艾德禮政府上臺(tái)后就主張建設(shè)福利國(guó)家，使用凱恩斯主義干預(yù)經(jīng)濟(jì)，以需求側(cè)管理方式實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，推行大規(guī)模國(guó)有化。為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，英國(guó)掀起了一波國(guó)有化浪潮，從銀行到煤礦、航空、運(yùn)輸、電力、煤氣、鋼鐵等行業(yè)全被收歸國(guó)有。20世紀(jì)70年代，執(zhí)政的工黨又進(jìn)行了一波國(guó)有化，汽車、火箭、電子等新興產(chǎn)業(yè)也被納入。國(guó)有企業(yè)的官僚主義、低效不僅使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，而且造成英國(guó)政府巨大的財(cái)政負(fù)擔(dān)，在撒切爾夫人上臺(tái)前，僅1978年到1979年度，政府對(duì)煤礦、鐵路和鋼鐵行業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼就高達(dá)18億英鎊。
另一方面，為建設(shè)福利社會(huì)，每年龐大的福利開支成為英國(guó)財(cái)政的又一重?fù)?dān)。財(cái)政收入占財(cái)政支出的比重由1951-1970年的平均每年97.07%降到1971-1976年的83.5%，英國(guó)的財(cái)政狀況日益惡化。其中，英國(guó)的福利支出在政府支出中所占比例在1970年達(dá)到59.93%，1976年增加到63.25%。為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字而不得不增加國(guó)債發(fā)行額并擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，結(jié)果導(dǎo)致物價(jià)不斷上漲。
1973年第一次石油危機(jī)爆發(fā)，布雷頓森林體系瓦解，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，導(dǎo)致英國(guó)低增長(zhǎng)、高失業(yè)、高通脹、國(guó)際收支惡化等經(jīng)濟(jì)矛盾激化。面對(duì)危機(jī)，英國(guó)工黨政府依然采取凱恩斯主義的宏觀調(diào)控政策，試圖通過逆周期的財(cái)政和貨幣政策刺激需求來降低失業(yè)率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但是英國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的是供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性問題，需求側(cè)的刺激不但沒有改善經(jīng)濟(jì)，反而造成英國(guó)長(zhǎng)期持續(xù)的經(jīng)濟(jì)滯漲。
圖1 英國(guó)70年代失業(yè)率不斷攀升%
2.70年代英國(guó)面臨的主要問題
20世紀(jì)以來，特別是二戰(zhàn)后，英國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，在世界列強(qiáng)中的實(shí)力地位不斷下降，人們稱此現(xiàn)象為“英國(guó)病”。進(jìn)入70年代后，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加嚴(yán)峻，面臨的突出問題如下：
2.1．國(guó)有企業(yè)效率低下
二戰(zhàn)后，英國(guó)在工黨執(zhí)政期先后掀起兩次國(guó)有化浪潮。到1979年，英國(guó)國(guó)有企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占比達(dá)到巔峰，煤炭、煤氣、電力、船舶、鐵路、郵政和電訊部門國(guó)有企業(yè)的比重達(dá)100%，鋼鐵和航空部門達(dá)到75%，汽車制造和石油工業(yè)部門也分別達(dá)到50%和25%。初期國(guó)有企業(yè)對(duì)促進(jìn)英國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和傳統(tǒng)工業(yè)發(fā)展方面的確發(fā)揮了重要作用，對(duì)戰(zhàn)后英國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮做出了重要貢獻(xiàn)。七十年代前，煤炭、煤氣、鐵路、航空和電力等資本密集型行業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高。
進(jìn)入70年代后，國(guó)有企業(yè)效率大幅下降，并且大面積出現(xiàn)虧損，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因有：一是重工業(yè)需求下降，隨著英國(guó)進(jìn)入后工業(yè)社會(huì)，社會(huì)對(duì)成熟的重工業(yè)（如鋼鐵、煤炭等）的需求不斷減少，而爆發(fā)于1973年的石油危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退，更是加劇了重工業(yè)需求下滑，這些傳統(tǒng)工業(yè)部門都面臨著收縮和現(xiàn)代化改造的調(diào)整任務(wù)。二是國(guó)有企業(yè)在政府的保護(hù)下機(jī)構(gòu)臃腫、官僚主義盛行、缺乏效率和激勵(lì)機(jī)制的弊端在需求下滑的環(huán)境中開始暴露。三是國(guó)有企業(yè)所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任使其無法按照收益最大化目標(biāo)組織生產(chǎn)。這樣，在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化和內(nèi)部企業(yè)管理不善的共同作用下，使當(dāng)時(shí)以國(guó)有經(jīng)濟(jì)為主體的英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力不斷下滑。
2.2．工會(huì)勢(shì)力強(qiáng)大
英國(guó)大規(guī)模的國(guó)有化導(dǎo)致工會(huì)勢(shì)力空前龐大。在1979年撒切爾夫人上臺(tái)時(shí)，工會(huì)會(huì)員已占全國(guó)勞動(dòng)力總?cè)藬?shù)的57%，而且英國(guó)工會(huì)被賦予了過多的法律保護(hù)和法律特權(quán)，工會(huì)規(guī)模和勢(shì)力的膨脹對(duì)英國(guó)產(chǎn)生諸多負(fù)面影響：一，扭曲市場(chǎng)機(jī)制，造成勞動(dòng)力市場(chǎng)缺乏靈活性。工會(huì)不斷要求工資上漲，扭曲了勞動(dòng)力市場(chǎng)的工資價(jià)格、增加了企業(yè)的雇傭成本，導(dǎo)致企業(yè)不愿增加雇傭，失業(yè)率不斷上升，同時(shí)英國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷下降。二，罷工頻繁，導(dǎo)致勞資關(guān)系緊張。如果提高工資的要求得不到滿足，工會(huì)則會(huì)號(hào)召工人罷工，頻繁的罷工不僅使勞資關(guān)系緊張，而且造成了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。三，威脅政治社會(huì)穩(wěn)定。工會(huì)的強(qiáng)大權(quán)力不僅影響到政府各項(xiàng)政策的推行，甚至能夠左右英國(guó)大選。70年代，在英國(guó)的罷工潮中，接連導(dǎo)致兩屆政府（保守黨希思政府和工黨卡拉漢政府）下臺(tái)。