2月21日，時隔三年，高盛再次在中國香港舉行大型的線下全球宏觀論壇。
高盛中國首席經(jīng)濟學家閃輝表示，對中國2023年全年平均經(jīng)濟增長的預測，從去年的3.0%上升到今年的5.5%，其中對經(jīng)濟增長作出最重要貢獻的是居民消費，預計居民消費增長從去年0.5%的實際增長加速到今年的8.5%。
對于房地產(chǎn)行業(yè)，閃輝表示，預計中國房地產(chǎn)將呈現(xiàn)“L”型恢復，去年房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟拖累很大，今年拖累會變小，但是可能不會有“V”型反彈或者出臺非常強的刺激措施。
值得一提的是，高盛中國首席股票策略分析師劉勁津表示，疫情政策優(yōu)化后的中國A股市場，已經(jīng)廣泛吸引海外投資者，過去3個月當中，高盛的對沖基金客戶的中國股票持倉占其全球股票持倉比重由7%反彈升至14%，已處于有記錄以來的高位。
同時，從北上資金來看，過去近兩個月北上資金凈流入已經(jīng)達到220億美元，而去年全年北上資金凈買入合計才130億美元，兩個月的量超去年全年總量，這反映出海外投資者對A股的看好。
調(diào)升中國GDP增長預測至5.5%
高盛中國首席經(jīng)濟學家閃輝開門見山，直言對中國GDP平均增長預測從過去的3%調(diào)升至5.5%。
閃輝分析，去年對中國經(jīng)濟最大的負面影響是疫情防控和傳播，今年清零防疫政策不再存在，預計中國第二季度的環(huán)比表現(xiàn)可能達到一個高點——環(huán)比年化9%的經(jīng)濟增長率。從去年第四季度后，中國會有一個不錯的經(jīng)濟增長反應。
閃輝認為，“三駕馬車”中的消費將是中國經(jīng)濟增長的主要貢獻者，一方面，中國經(jīng)濟從2022年第四季度開始，除農(nóng)業(yè)外，各行各業(yè)都有產(chǎn)出缺口，即經(jīng)濟活動水平較低，因此有空間去恢復。另一方面，細看居民部門的消費不管是商品消費還是服務消費都比較低，在2022年第四季度是一個很低的點，因此今年也有一個很大空間恢復。
同時，從對中國各個重要節(jié)假日的旅游人數(shù)和消費的追蹤發(fā)現(xiàn)，2023年元旦旅游人數(shù)非常低，只占疫情前2019年同期的35%，但是2023年春節(jié)就有一個很強的反彈，不過，春節(jié)期間的消費也僅為2019年同期的70%，想要強調(diào)的是從35%上升至70%已經(jīng)是一個100%增速，這說明過去起點太低，因此今年增速會有一個比較亮眼的反應。
對于去年拖累中國經(jīng)濟最大因素之一的房地產(chǎn)行業(yè)，閃輝預計房地產(chǎn)將出現(xiàn)“L”型恢復，對經(jīng)濟增長拖累會變小。從長期來看，堅持房子是用來居住的屬性，而中國人口未來不容樂觀，并沒有一個增長的趨勢，因此房地產(chǎn)不會有特別大的上升空間，因此可能不會有“V”型反彈或者出臺非常強的刺激措施。
對于中國通脹方面，閃輝表示，從全球經(jīng)濟主體放開后，通脹都是上升的，尤其是核心通脹或服務業(yè)通脹，但是中國的豬肉周期、能源價格上升程度和去年不一樣，如果做了分解之后，會發(fā)現(xiàn)核心通脹或服務業(yè)通脹上升，但中國整體CPI并沒有很大的通脹風險威脅。
海外投資者加倉A股
近期，外資加倉A股的消息也獲得高盛證實。
高盛中國首席股票策略分析師劉勁津表示，今年春節(jié)后與一些海外投資者溝通，他們對中國GDP增長比較看好。
一方面，中國去年增長基數(shù)低，從GDP增長角度來看，中國是全球的一個亮點，會有顯著反彈，而海外的主要經(jīng)濟體今年經(jīng)濟可能是回落態(tài)勢。
另一方面，過去兩年多，全球36個不同股票市場，在疫情政策優(yōu)化放開后，三個月之內(nèi)可能會有10%~15%的回報，與中國A股表現(xiàn)大概一致。
從股票倉位來看，劉勁津表示，通過近期與投資者交流發(fā)現(xiàn)，海外對沖投資者，即短線投資者現(xiàn)在非常樂觀。從高盛對沖基金客戶在中國股票的配置占全球股票配置的比例來看，此前最高點是2020年底，最低點是2022年10月底，截至目前，過去三個月反彈非常迅速，從 7%左右上升至現(xiàn)在的14%，這些對沖基金客戶在中國股票配置的倉位已經(jīng)是歷史高位，反映出海外投資者對中國股票較為樂觀。
不過，主動型投資者和公募基金投資者以及A股投資者，即從長線投資者配置來看，相對來說保守一些，他們的顧慮可能主要考慮地緣政治影響以及房地產(chǎn)的“L”型復蘇對經(jīng)濟的拖累等。
北上資金凈流入已超去年全年
從北上資金凈流入來看，劉勁津分析，從年初至今北上資金流動性非常好。據(jù)高盛統(tǒng)計，截至2月17日，北上凈流入今年已經(jīng)達到220億美元，而2022年全年北上凈流入資金合計才130億美元，已經(jīng)超去年全年總量。
劉勁津表示，去年11月高盛曾對北上資金凈流入做預測，預計全年大約金額是350億美元，但是過去兩個月已經(jīng)達到220億美元，這意味著去年的展望面臨上行的風險，這些都反映海外投資者對A股比較樂觀。
海外投資者如何看待中國股票？
劉勁津分析，一方面從全球角度來看，尤其是美國投資者會感覺本地股票回報不太高，估值較貴，因此，一些海外投資者需要尋找非美國的股票做配置。放眼全球，海外投資者會認為中國A股市場盈利增長不錯，政策也比較支持。
另一方面，在港股和海外中概股以及A股，海外投資者如何選擇中國股票？如上所述，北上資金凈流入非常高，它們對A股比較看好，這是因為一方面，港股和海外ADR已經(jīng)漲了很多，去年末到春節(jié)前漲約60%，從點位來看，過去三個月A股落后于港股，因此對A股更樂觀一些。除此以外，A股有比較多的政策出臺，包括資本市場A股IPO、互聯(lián)互通擴容等政策支持，以及外加“專精特新”、“小巨人”相關(guān)的長期投資概念，海外投資者比較看好A股結(jié)構(gòu)性成長性機會，這在A股可選擇標的還是比較多的。
劉勁津表示，對于A股和港股高盛都是高配的，未來10個月在兩個市場應該有約20%的回報。他強調(diào)，如果從中長線投資或資產(chǎn)配置角度來看，A股的機會還是比較多的。從投資主題來說，比較看好共同富裕這一主題和“專精特新”類在A股的標的。在行業(yè)方面，短期看好與消費行業(yè)密切相關(guān)股票，包括消費服務業(yè)和電商等。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！