賽道股的魅力令人神往，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、CXO(醫(yī)藥外包)等行業(yè)題材，誕生了眾多的十倍股。復(fù)盤新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈可以發(fā)現(xiàn)，隨著產(chǎn)業(yè)鏈的成熟，高成長行業(yè)或?qū)⒆呦蚍€(wěn)健，相關(guān)公司的估值也將出現(xiàn)回落，投資回報率重歸β收益(基準收益)。展望2023年，一批新興賽道的崛起，可能成為投資者取得α收益(超額收益)的良機。
滲透率是尋找新興賽道的關(guān)鍵。中信建投表示，在滲透率拐點左側(cè)時行業(yè)有較好的投資機會，而滲透率拐點右側(cè)入局則有可能喪失先機。國聯(lián)證券認為，當行業(yè)處于發(fā)展初期(滲透率5%以下)時，市場會開始崛起。當行業(yè)受政策催化或有新產(chǎn)品上市，滲透率出現(xiàn)加速向上拐點時，股價就有望迎來“戴維斯雙擊”。
據(jù)此，證券時報·數(shù)據(jù)寶篩選出目前滲透率較低的十大新興賽道，它們在2023年有望“錢兔”無量。
滲透率較低的行業(yè)成長性高
滲透率是指一種產(chǎn)品或服務(wù)的銷售額與估計市場總量相比的定量衡量標準。以新能源汽車為例，假設(shè)市場飽和后年銷售量穩(wěn)定在2000萬輛左右，2023年假設(shè)銷售200萬輛，則滲透率10%。一般而言，滲透率較低意味著行業(yè)未來空間更大，成長性更高。
通過復(fù)盤新能源汽車行業(yè)滲透率，可以一窺新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的生命周期，以及對相關(guān)上市公司業(yè)績、估值的相對變化，有助于把握擁有騰飛潛力的產(chǎn)業(yè)投資機會。
全國乘用車市場信息聯(lián)席會(下稱“乘聯(lián)會”)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年新能源乘用車批發(fā)649.8萬輛，同比增長96.3%，市場滲透率達到27.6%，較2021年提升12.6個百分點。乘聯(lián)會專家團隊預(yù)測，2023年新能源乘用車銷量850萬輛，市場滲透率將達36%。
在全球碳中和以及國內(nèi)“碳30·60”目標等政策的帶動下，我國新能源汽車市場持續(xù)高速增長。往前看，2018年我國新能源汽車滲透率不足4%，2020年首次突破5%，2021年快速升至15%。
與此同時，A股新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈也迎來業(yè)績股價雙升。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，2020年新能源汽車滲透率突破5%，與之相關(guān)性較強的鋰電池板塊，2020年大漲近57%，2021年大漲近85%。
2020年和2021年也是鋰電池板塊業(yè)績飆升的年份，凈利同比增長分別為37%和171%。2022年滲透率提升至20%以上，鋰電池板塊內(nèi)部業(yè)績有所分化，個股普跌，指數(shù)跌近29%。
十大新興賽道風云將起
由此可見，行業(yè)滲透率在0~20%，此階段板塊業(yè)績以及股價上漲概率較高；滲透率在20%~40%，競爭加劇，板塊或?qū)⒊袎?；第三階段是飽和滲透期，滲透率在40%~60%，新興產(chǎn)業(yè)的生命周期進入成長期的尾聲，逐步向成熟期過渡。
因此，尋找目前滲透率較低的新興賽道，有望在2023年取得超額收益。國聯(lián)證券在研究報告中指出，行業(yè)發(fā)展初期(滲透率5%以下)的代表產(chǎn)業(yè)：AIGC(人工智能創(chuàng)作內(nèi)容的生產(chǎn)方式)、自動駕駛汽車、氫能源汽車、生物育種、鈣鈦礦電池、折疊屏手機。
滲透率黃金拐點期(5%~20%滲透率)的代表產(chǎn)業(yè)：BIPV(光伏建筑一體化)、培育鉆石、無糖茶飲料、虛擬現(xiàn)實、保險行業(yè)、云計算、冷凍烘焙、一體化壓鑄、光伏、預(yù)制菜、速凍食品、創(chuàng)新藥、掃地機器人、醫(yī)美。
同時，通過研報數(shù)據(jù)庫關(guān)鍵詞篩選，包括電子紙、鈉電池、電鍍銅等行業(yè)有望進入產(chǎn)業(yè)化元年，實現(xiàn)從0到1的跨越。
綜合行業(yè)前景來看，數(shù)據(jù)寶選出十大新興賽道，分別為光伏新電池(鈣鈦礦電池、TOPCon電池、HJT電池)、鈉電池、燃料電池、復(fù)合銅箔、自動駕駛、一體化壓鑄、生物育種、電鍍銅、碳陶剎車、電子紙。
這些新興賽道的成長性值得期待。根據(jù)QYR公司(恒州博智)統(tǒng)計及預(yù)測，2021年全球電子紙模組市場銷售額達到14億美元，預(yù)計2028年將達到76億美元，2022年~2028年復(fù)合年均增長率為26.1%。中金公司則預(yù)測電鍍銅設(shè)備2023年~2026年市場空間分別為6億元、15億元、54億元、127億元，復(fù)合增長率為178%。
相關(guān)行業(yè)利好不斷
一些相關(guān)行業(yè)可謂利好不斷。從產(chǎn)業(yè)政策來看，此前中央農(nóng)村工作會議上再次強調(diào)了種業(yè)振興和生物育種，使得轉(zhuǎn)基因落地預(yù)期進一步增強，我國轉(zhuǎn)基因作物商業(yè)化進程有望加速推進；2022年3月，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021—2035年)》。自動駕駛、光伏新電池、鈉電池等均有政策利好出臺。
部分上市公司也在不斷推動行業(yè)發(fā)展。以鈉電池為例，寧德時代近日表示，正致力推進鈉離子電池在2023年實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。光伏新電池的進展也非常迅猛，規(guī)劃產(chǎn)能大幅提升。根據(jù)上海有色網(wǎng)不完全統(tǒng)計，規(guī)劃中的TOPCon產(chǎn)能達到206GW；HJT電池方面，2023年、2024年新增規(guī)劃投產(chǎn)分別為61.8GW、45.2GW.鈣鈦礦電池產(chǎn)業(yè)化方面，現(xiàn)有未來規(guī)劃已超27GW。
高成長是新興賽道的重要特征。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，根據(jù)機構(gòu)一致預(yù)測，TOPCon電池、鈉離子電池、HJT電池等三大賽道一致預(yù)測今明兩年凈利潤復(fù)合增長率均超過50%，一體化壓鑄、鈣鈦礦電池、無人駕駛等相關(guān)賽道復(fù)合增長率均超過35%。
三十只潛力股出爐
上述新興賽道在2022年有所表現(xiàn)，但整體呈調(diào)整態(tài)勢。展望2023年，在高成長的背景下，疊加板塊相對低位的技術(shù)形態(tài)，新興賽道的表現(xiàn)值得期待。
數(shù)據(jù)寶結(jié)合賽道的未來空間、成長性等角度，梳理出新興賽道的潛力股，主要條件如下：有3家以上機構(gòu)評級；2023年、2024年機構(gòu)一致預(yù)測凈利增速超30%。
上述兩大條件，主要是針對一些成長性較高且空間較大的行業(yè)。對于生物育種、電子紙等板塊，條件有所放松。比如生物育種板塊，設(shè)定今明兩年凈利增速為20%以上；電子紙板塊，概念較為純正個股，只有亞世光電有1家機構(gòu)評級。
結(jié)合賽道與上市公司的相關(guān)性和貢獻度，經(jīng)過不完全梳理，十大新興賽道三十大潛力股出爐，其中光伏新電池貢獻6只個股，自動駕駛、一體化壓鑄、鈉電池等行業(yè)空間較大的賽道均貢獻4只以上個股。
從市值角度看，市值最大的是自動駕駛概念股德賽西威，達到688億元。此外，自動駕駛概念股中科創(chuàng)達、生物育種概念大北農(nóng)、鈉電池概念鵬輝能源等個股市值均超300億元。
6股兩年凈利增速均值超100%
機構(gòu)普遍看好新興賽道的成長性。根據(jù)機構(gòu)一致預(yù)測，潛力股2023年、2024年凈利增速持續(xù)高成長。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，維科技術(shù)、大北農(nóng)、億華通-U、羅博特科等6股機構(gòu)一致預(yù)測今明兩年凈利增速平均值超過100%。
具體個股分析，機構(gòu)一致預(yù)測億華通-U今明兩年凈利增速均超過100%。此外，維科技術(shù)、羅博特科兩只個股機構(gòu)一致預(yù)測今明兩年凈利增速均超過80%，泉峰汽車、金辰股份、聯(lián)創(chuàng)電子等個股一致預(yù)測今明兩年凈利增速均超50%。
從估值角度看，根據(jù)機構(gòu)一致預(yù)測2022年凈利計算，亞世光電市盈率不足20倍最低。此外，金晶科技、蔚藍鋰芯、高測股份等個股市盈率均不足30倍。
對于成長股而言，用PEG(市盈率相對盈利增長比率)估值更為普遍。以上述預(yù)測市盈率對比今明兩年機構(gòu)一致預(yù)測凈利增速均值計算，蔚藍鋰芯、均勝電子、大北農(nóng)、金晶科技、亞世光電等個股PEG均低于0.6倍。
機構(gòu)提前搶占風口
新興賽道新年開門紅。鈣鈦礦電池1月以來大漲超15%居首；HJT電池、一體化壓鑄兩大板塊累計漲幅均超過10%；無人駕駛、TOPCon電池等概念均大漲超8%，遠遠跑贏大盤同期漲幅。
個股方面，杰普特大漲超30%居首，金晶科技、嶸泰股份、德賽西威等9股漲超10%。
機構(gòu)也在大舉下注提前搶占風口。2022年三季報顯示，潛力股共獲1200多家機構(gòu)持股，鵬輝能源、德賽西威、中科創(chuàng)達等個股獲得100家以上機構(gòu)持股，高測股份、大北農(nóng)、帝爾激光等7股獲得50家以上機構(gòu)持股。
整體來看，30只潛力股機構(gòu)持股比例(不含一般法人)均值為14%左右，控盤比例相對較高；其中，中科創(chuàng)達、鵬輝能源等機構(gòu)持股比例超過三成，金博股份、嶸泰股份、杰普特等個股機構(gòu)持股比例超兩成。
