今年首月，A股強勢開局，私募基金一掃去年的陰霾，產(chǎn)品凈值迎來了一輪快速修復(fù)，不少產(chǎn)品收復(fù)失地甚至創(chuàng)出新高。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，股票策略今年1月的平均收益為5.63%，領(lǐng)跑五大策略，正收益產(chǎn)品占比高達(dá)90.64%。其中，百億私募景林、正圓、喆顥、阿巴馬等單月就收獲了超10%的收益。
值得注意的是，在私募凈值快速反彈之際，同一個私募基金經(jīng)理旗下不同產(chǎn)品凈值漲跌不一，甚至分化巨大，比如東方港灣但斌旗下部分產(chǎn)品凈值反彈，但還有部分產(chǎn)品卻微漲，近日也在市場引發(fā)較大爭議，備受市場關(guān)注。
私募首月業(yè)績大反彈，高達(dá)九成私募賺錢
在海外資金持續(xù)流入、市場信心提振、經(jīng)濟復(fù)蘇等多重因素的影響下，今年1月份A股強勢歸來，各大指數(shù)紛紛上漲。其中，上證指數(shù)錄得5.39%的漲幅，滬深300更是大漲7.37%，走出了一輪“小陽春”行情。
匯聚諸多高手的私募基金，一掃去年的陰霾，開年凈值強勢反彈。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，15234只股票策略基金今年1月的平均收益為5.63%，在五大策略中遙遙領(lǐng)先，正收益產(chǎn)品占比更是高達(dá)90.64%。
其中，實現(xiàn)正收益的13808只股票策略產(chǎn)品中，259只基金單月收益超20%，占到五大策略中單月業(yè)績超20%基金總量的92.5%。
具體來看，不少百億股票私募的產(chǎn)品業(yè)績快速攀升。其中，百億私募景林、正圓、喆顥、阿巴馬等單月就收獲了超10%的收益，希瓦、聚鳴、泓澄、康曼德等亦錄得了8%的收益。
若將時間拉長，過去三個月，以景林、高毅、淡水泉等為代表的老牌百億私募旗下部分產(chǎn)品業(yè)績則累計上漲達(dá)30%，凈值迎來了一輪快速修復(fù)。
淡水泉在最新的月報中表示，隨著政策的持續(xù)發(fā)力，春江水漸暖。具體來看，首先在政策基調(diào)上，經(jīng)濟增長已經(jīng)成為非常重要的政策目標(biāo)。疫情放開、地產(chǎn)等行業(yè)政策調(diào)整、相對寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟復(fù)蘇創(chuàng)造了良好的基礎(chǔ)環(huán)境。
其次，中國經(jīng)濟1月份展現(xiàn)良好開局。統(tǒng)計局公布的1月份制造業(yè)、非制造業(yè)PMI均回升至50%的榮枯線以上，分別較上月提升3.1、12.8個百分點，月度層面的回升力度僅次于2020年3月。盡管企業(yè)盈利仍偏弱，但過去三個月，我們與企業(yè)交流中，每周甚至都能感受到有更多企業(yè)家的語調(diào)在變樂觀。
第三，市場整體情緒水溫也在轉(zhuǎn)暖。海外資金配置中國資產(chǎn)的意愿顯著上升。1月份北上資金凈買入近1413億元，創(chuàng)有記錄以來新高并一舉超過去年全年凈買入金額。
“2023年是基本面選股的好年份，我們將從標(biāo)的公司是否具有更好的性價比角度出發(fā)，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)。一方面獲利兌現(xiàn)部分已有較大漲幅的消費、穩(wěn)增長類資產(chǎn)，將其占比降至合適水平。另一方面積極布局周期成長領(lǐng)域和新興成長領(lǐng)域?！?
私募旗下產(chǎn)品凈值分化惹爭議，買產(chǎn)品要擦亮眼睛
值得注意的是，隨著私募凈值的快速反彈，近期同一家私募旗下不同產(chǎn)品凈值漲跌不一，甚至分化巨大，引發(fā)市場關(guān)注。
比如，有投資者指出，在美股特斯拉強勁反彈之時，重倉其中的但斌，旗下部分產(chǎn)品凈值大幅反彈，但某產(chǎn)品卻漲幅甚微，引發(fā)市場爭議。
有行業(yè)人士對券商中國記者分析，對投資人而言，購買私募產(chǎn)品主要有三點啟示：
第一，需要關(guān)注基金經(jīng)理的投資風(fēng)格是否有漂移，比如若是價值投資風(fēng)格，不應(yīng)該常常去擇時、追漲殺跌等。
第二，產(chǎn)品是否為復(fù)制策略，即產(chǎn)品凈值波動趨勢一致。市場上大多數(shù)長期業(yè)績穩(wěn)定的基金經(jīng)理，產(chǎn)品一般都是復(fù)制策略，基金經(jīng)理都是將大部分精力集中在少數(shù)優(yōu)秀公司的股票上，這樣才能取得的良好業(yè)績。若同一個基金經(jīng)理產(chǎn)品業(yè)績差距巨大，投資者需要十分慎重，有可能是拿投資人的錢搞賽馬機制，然后拿業(yè)績出色的產(chǎn)品出來募資，有賺管理費的嫌疑。
值得一提的是，上述復(fù)制策略產(chǎn)品主要針對股票策略產(chǎn)品。量化私募一般有很多不同策略的產(chǎn)品，比如中性策略、（300、500、1000等）指數(shù)增強策略、CTA策略、多策略等，不同的策略產(chǎn)品對應(yīng)的不同的收益和回撤水平。
第三，產(chǎn)品是否設(shè)置預(yù)警止損線。一般若設(shè)置預(yù)警線內(nèi)，大多是0.8或者0.7，即虧損20%或者30%，就觸發(fā)預(yù)警線，普遍約定10個工作日內(nèi)必須將倉位減倉至50%以內(nèi)，且期間只能減倉不能加倉，直到高于預(yù)警線才能加倉到50%倉位以上。止損線往往是0.6和0.7，低于止損線則直接清倉。
對于預(yù)警止損線，排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華表示，我們認(rèn)為預(yù)警線、止損線的設(shè)置是把雙刃劍，預(yù)警線、止損線設(shè)置初衷是為了更好的保護投資者利益，降低投資風(fēng)險，把投資中可能面臨的最大虧損控制在一定范圍內(nèi)，有助于提高投資者的接受度和參與度。
但同時，“雙線”的約定會對管理人的風(fēng)險管理和內(nèi)部控制提出更高的要求，由于預(yù)警線和止損線的設(shè)置使得基金經(jīng)理在接近雙線時會強制被動減倉，從而錯過反彈行情，不利于凈值的恢復(fù)。另一方面，可能會影響到私募管理人的操作風(fēng)格，從而帶來策略變形的風(fēng)險。因此，建議投資者應(yīng)該理性看待預(yù)警線、止損線設(shè)置帶來的影響。
“產(chǎn)品的預(yù)警線實際上很尷尬，觸及預(yù)警線就要砍半倉，實際上就變成了僵尸產(chǎn)品，因為往往在市場低位降半倉，反彈肯定跟不上，還不如直接清盤，然后購買其他家的產(chǎn)品；但若不設(shè)置清盤線，有些產(chǎn)品最慘則可以虧到80%~90%。權(quán)衡利弊，預(yù)警線沒有設(shè)置的必要，止損線可以設(shè)置，但設(shè)置多少需要取決于投資人的承受能力。”一位華南的私募基金管理人告訴記者。
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