A股入摩將為港股帶來(lái)新增長(zhǎng)動(dòng)力，港交所無(wú)疑受惠最大，其他中資在香港營(yíng)運(yùn)的證券商等亦同樣受惠。
A股四次闖關(guān)，結(jié)果今年成功納入全球最具認(rèn)受性的投資指數(shù)。摩根士丹利宣布在2018年分階段把222只A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，初時(shí)A股只占指數(shù)0.73%。
其實(shí)摩根士丹利在宣布決定前，仍有問(wèn)題待解決。第一是資金進(jìn)出，第二是大量A股停牌，第三是中國(guó)證監(jiān)需要預(yù)先審批場(chǎng)外A股產(chǎn)品衍生工具。第一個(gè)問(wèn)題涉及資金進(jìn)出，QFII在資金管制有相當(dāng)?shù)南拗?。QFII需要中證監(jiān)預(yù)先批淮，而且一次不能沽售多過(guò)持倉(cāng)的20%限額，對(duì)基金管理相當(dāng)不便。
不過(guò)隨著滬港通及深港通先后開(kāi)通，及沒(méi)有出現(xiàn)大量走資；現(xiàn)時(shí)滬港通及深港通仍有每日限額，但初時(shí)MSCI額度小，應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。用滬港通及深港通來(lái)投資A股，將成為最理想的渠道。
A股市值全球第二
其次，大量A股停牌，令MSCI指數(shù)基金運(yùn)作艱難。摩根士丹利選擇初時(shí)指數(shù)股只限于222只大型股，解決A股多只股票停牌的問(wèn)題。第三是中國(guó)證監(jiān)會(huì)要預(yù)先批淮場(chǎng)外A股指數(shù)產(chǎn)品及衍生產(chǎn)品，中國(guó)證監(jiān)已事前作讓步，不要求預(yù)先審批場(chǎng)外A股產(chǎn)品衍生工具，只要求場(chǎng)外產(chǎn)品衍生工具不要影響A股正常運(yùn)作。
摩根士丹利把222只A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，是個(gè)雙贏局面。A股市值全球第二，僅次于紐約，債市規(guī)模是全球第三。中國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值也是全球第二，過(guò)去二十年貢獻(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)30%，沒(méi)有理由不納入環(huán)球指數(shù)。隨著滬港通及深港通開(kāi)通，及人民幣成為特別提款權(quán)成份貨幣，A股入摩已是不可抗拒的潮流。
摩根士丹利由于不想影響市場(chǎng)運(yùn)作，初步只計(jì)算A股市值的5%?，F(xiàn)時(shí)追蹤MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)基金總投資額達(dá)到1.5萬(wàn)億美元。以0.73%計(jì)算，初時(shí)基金經(jīng)理需要買(mǎi)入約110億的A股，市場(chǎng)應(yīng)該可以從容應(yīng)付。以市值計(jì)算，A股應(yīng)占MSCI指數(shù)的17%，即是最終MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)基金需買(mǎi)入3，400億美元的A股。
港交所及券商受惠
現(xiàn)時(shí)買(mǎi)入A股的各種限制必須廢除，方便資金進(jìn)出。人民幣也必須成為自由流通貨幣，才能完全實(shí)現(xiàn)A股全部入摩的目標(biāo)。摩根士丹利已表示，會(huì)考慮納入192只中型A股，不過(guò)要先解決大量停牌的問(wèn)題。
A股成功入摩，最受惠的肯定是港交所（00388.HK）。滬港通及深港通運(yùn)作暢順及限制少，成為基金買(mǎi)入A股最佳渠道?，F(xiàn)時(shí)H股相對(duì)A股都有約10%的折讓?zhuān)瑢?duì)投資者更加吸引。有證券商計(jì)算，初步A股入摩可為港交所帶來(lái)3，400萬(wàn)元的收入。亦有證券商預(yù)測(cè)，未來(lái)十年可為香港帶來(lái)3，400億美元（約2.7萬(wàn)億港元）的額外資金。
A股入摩將為港股帶來(lái)新增長(zhǎng)動(dòng)力，港交所無(wú)疑受惠最大，其他中資在香港營(yíng)運(yùn)的證券商例如海通國(guó)際（00665.HK）、申萬(wàn)宏源（00218.HK）、國(guó)泰君安國(guó)際（01788.HK）等亦同樣受惠。連中國(guó)大型券商也會(huì)受惠，例如中信證券（06030.HK）、海通證券（06837.HK）、國(guó)泰君安（02611.HK）及中國(guó)銀河（06881.HK）等。
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