財(cái)經(jīng)365訊 銀監(jiān)會(huì)日前發(fā)布了《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)管理辦法(試行)》(征求意見稿),除了嚴(yán)格規(guī)定債轉(zhuǎn)股的相關(guān)程序之外,明確要求實(shí)施機(jī)構(gòu)不得對(duì)四類企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股:扭虧無望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”;有惡意逃廢債行為的失信企業(yè);債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜且不明晰的企業(yè);不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,助長(zhǎng)過剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加庫存的企業(yè)。
征求意見稿對(duì)商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)的設(shè)立、變更與終止,業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)管理及監(jiān)管管理等方面都作了細(xì)致的規(guī)定,幾乎涵蓋了債轉(zhuǎn)股的所有內(nèi)容。因此,大可把這份征求意見稿視同向全社會(huì)亮明債轉(zhuǎn)股真實(shí)意圖及吹響銀行債轉(zhuǎn)股的集結(jié)號(hào)。
征求意見稿敲定了債轉(zhuǎn)股的總體原則、實(shí)施機(jī)構(gòu)操作守則,為債轉(zhuǎn)股的安全性設(shè)定了明晰的風(fēng)險(xiǎn)管理框架:規(guī)定銀行債轉(zhuǎn)股只能通過實(shí)施機(jī)構(gòu)推進(jìn),銀行不能直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán);規(guī)定收購銀行債權(quán)不得接受債權(quán)出讓方銀行及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)出具的本金保障和固定收益承諾,不得實(shí)施利益輸送,不得協(xié)助銀行掩蓋風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避監(jiān)管要求;要求實(shí)施機(jī)構(gòu)建立組織健全、職責(zé)清晰的公司治理結(jié)構(gòu),明確董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理層、業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險(xiǎn)管理部門和內(nèi)審部門風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)分工,建立多層次、相互銜接、有效制衡的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。所有這些制度的細(xì)節(jié)設(shè)計(jì),意在確保債轉(zhuǎn)股不發(fā)生偏向、不產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)、不出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)亂象。
不過,在筆者看來,征求意見稿最大的亮點(diǎn)在于銀監(jiān)會(huì)開出了十分明確并非常具有現(xiàn)實(shí)針對(duì)性的不得對(duì)四類企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股的“四禁藥方”,這應(yīng)是征求意見稿的重中之重,或者說是確保債轉(zhuǎn)股能否運(yùn)行在規(guī)范軌道上、能否有效化解債轉(zhuǎn)股風(fēng)險(xiǎn)、能否確保債轉(zhuǎn)股成功的關(guān)鍵“內(nèi)核”。沒有“四禁藥方”,債轉(zhuǎn)股有可能出現(xiàn)偏差,甚至有可能將債轉(zhuǎn)股引向歧途。
首先,“四禁藥方”最大的社會(huì)效應(yīng)在于可消除全社會(huì)對(duì)銀行債轉(zhuǎn)股的擔(dān)憂,向社會(huì)釋放了正確推進(jìn)債轉(zhuǎn)股的強(qiáng)烈信號(hào)。自中央政府推出債轉(zhuǎn)股政策后,社會(huì)各界擔(dān)憂債轉(zhuǎn)股會(huì)成為國(guó)有資產(chǎn)流失或?qū)嵤├孑斔?、滋生貪腐的暗渠。而“四禁藥方”無疑封堵了銀行債權(quán)被廉價(jià)出讓及企業(yè)資產(chǎn)被嚴(yán)重低估等空間,能在最大限度上確保銀行債權(quán)和企業(yè)資產(chǎn)安全,也為債轉(zhuǎn)股奠定堅(jiān)實(shí)的制度基石。
其次,“四禁藥方”可在更深層次、更大范圍內(nèi)消除債轉(zhuǎn)股過程中的道德風(fēng)險(xiǎn),讓銀行和實(shí)施機(jī)構(gòu)把住債轉(zhuǎn)股金融活動(dòng)的底線,更可避免讓不符合實(shí)施債轉(zhuǎn)股企業(yè)蒙混過關(guān)。銀監(jiān)會(huì)這一藥方還詳盡描述了能否債轉(zhuǎn)股的企業(yè)情形及性質(zhì),為準(zhǔn)確把握債轉(zhuǎn)股企業(yè)提供了工作指南和行為準(zhǔn)則。
復(fù)次,“四禁藥方”能在更高層次上確保債轉(zhuǎn)股質(zhì)量,為債轉(zhuǎn)股營(yíng)造良好的操作環(huán)境,可避免更多不符合條件的企業(yè)金融負(fù)債通過債轉(zhuǎn)股方案得到隱匿,也可制止銀行急欲將全部債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給企業(yè)的做法,能有效守住債轉(zhuǎn)股質(zhì)量“生命關(guān)”。規(guī)定四類企業(yè)不能債轉(zhuǎn)股,實(shí)質(zhì)上等于對(duì)那些該被淘汰出局的企業(yè)封死了生存通道,以消除在債轉(zhuǎn)股中可能出現(xiàn)的人為干預(yù),確保債轉(zhuǎn)股企業(yè)分辨的公正性和嚴(yán)肅性,使債轉(zhuǎn)股能按照市場(chǎng)化操作方式如期推進(jìn)。
再次,“四禁藥方”能有效推動(dòng)企業(yè)供給側(cè)改革,確保國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有效調(diào)整,尤其對(duì)當(dāng)下推進(jìn)國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步深化改革將起到積極催化作用。讓那些債務(wù)纏身、已無發(fā)展活力和潛力的國(guó)企“壽終正寢”,可騰挪出更多金融資源、更大發(fā)展空間或機(jī)會(huì)給新興實(shí)體經(jīng)濟(jì),讓新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)獲得金融機(jī)構(gòu)大力支持,為我國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整開拓更大的空間,更能為社會(huì)金融生態(tài)優(yōu)化及防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮關(guān)鍵作用。
另外,“四禁藥方”也是治理解決我國(guó)金融及經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域存在的各種矛盾,提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效藥方。因此,杜絕這四類企業(yè)假手債轉(zhuǎn)股咸魚翻身,正是從源頭上遏制了可能的金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延,金融資源才有可能真正盤活,實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴問題才有望真正得到解決;我國(guó)企業(yè)生存的優(yōu)勝劣汰機(jī)制才會(huì)自發(fā)運(yùn)行并發(fā)揮應(yīng)有的作用,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)才能得以修復(fù),并由此催生更多新興實(shí)體產(chǎn)業(yè)。如此,實(shí)體經(jīng)濟(jì)振興就有了可靠的基礎(chǔ),中國(guó)經(jīng)濟(jì)就能真正企穩(wěn)回升。
債轉(zhuǎn)股正在提速,若想獲得更大的社會(huì)認(rèn)可度,還須打破銀行業(yè)自唱自演的局面,因?yàn)閭D(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)與債轉(zhuǎn)股銀行之間存在千絲萬縷的聯(lián)系,尤其是銀行作為主出資人難免不對(duì)實(shí)施機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營(yíng)行為形成“非正常干預(yù)”。而且基于銀行的一貫的強(qiáng)勢(shì)地位,不僅會(huì)讓企業(yè)在債轉(zhuǎn)股中處于弱勢(shì)地位、缺乏話語權(quán),也會(huì)讓社會(huì)各界擔(dān)憂由此可能出現(xiàn)的不公正。因而,筆者希望在正稿中補(bǔ)充這么一條:實(shí)施機(jī)構(gòu)不一定非由銀行出資或一定要具體辦理債轉(zhuǎn)股的銀行控股,其他資產(chǎn)管理公司也可參與并鼓勵(lì)社會(huì)有資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)或民間金融組織參與,以此確保債轉(zhuǎn)股的實(shí)施機(jī)構(gòu)能有更大的自由裁量權(quán)和更多的市場(chǎng)話語權(quán),更能讓企業(yè)獲得公正公平的債轉(zhuǎn)股“待遇”,為債轉(zhuǎn)股的順利推進(jìn)營(yíng)造寬松的環(huán)境。（原標(biāo)題：莫開偉:“四禁” 化解債轉(zhuǎn)股風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵“內(nèi)核”）
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