香港和內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備在7月份宣布推出“債券通”，以配合香港回歸紀(jì)念日。
細(xì)則雖未公布，此消息一出，仍引起境內(nèi)外投資者的關(guān)注。
滬港通與深港通順利通車后，3月15日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)表示，準(zhǔn)備今年首次在香港和內(nèi)地試行“債券通”，允許境外資金在境外購買境內(nèi)債券。
隨后，香港交易所網(wǎng)站發(fā)布消息表示，“債券通”將為內(nèi)地資本市場發(fā)展迎來又一大突破，也將進(jìn)一步鞏固香港作為連通內(nèi)地市場和國際市場門戶的優(yōu)勢地位。香港交易所將在兩地監(jiān)管當(dāng)局的指導(dǎo)下積極參與“債券通”的準(zhǔn)備工作，并在未來適時由相關(guān)各方公布更多細(xì)節(jié)。
債券通，通什么?
債券通，嚴(yán)格概念上來講，即：允許境外資金在境外購買境內(nèi)債券。
目前境外投資者僅可通過QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)和RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)的渠道投資境內(nèi)銀行間債券市場，即便如此，在QFII的所有投資組合中，目前也只有10%投資于內(nèi)地債券市場，同時在證監(jiān)會認(rèn)可的37只內(nèi)地香港互認(rèn)基金中，只有4只完全投資于內(nèi)地債券。
難道境內(nèi)投資者就沒得玩?
no no no ,與境外投資者一樣，境內(nèi)投資者也能分享到“債券通”的巨大紅利!
既然能“引進(jìn)來”，必然可以“走出去”!
眾所周知，目前境內(nèi)資金僅能通過QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)和RQDII(人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)投資海外債券市場，主要方式是購買基金，而且不能自主選擇債券品種、類別，以及何時買入賣出。但“債券通”開通后，在場內(nèi)交易下，內(nèi)地投資者便可以像買賣股票一樣，在港交所自由選擇債券交易品種，并決定交易時機(jī)。
先批發(fā)，后零售
有了如此完美的概念，如何通，成了廣大投資者最關(guān)心的問題。
香港金融發(fā)展局曾建議，債券通大可沿用“滬港通”的運作模式：
以內(nèi)地投資者向香港債券市場投資為例，內(nèi)地投資者可在指定銀行開設(shè)“債券通”賬戶，由該銀行負(fù)責(zé)資格審查，監(jiān)管額度使用。香港對口銀行則會為客戶開設(shè)現(xiàn)金賬戶和投資賬戶，負(fù)責(zé)貨幣兌換，債券買賣和匯款。而場外交易可以通過內(nèi)地和香港的指定銀行實現(xiàn)，方便追查跨境投資資金。
然鵝，央行在微博上表示，根據(jù)我國金融市場對外開放的總體工作部署，其正在與香港有關(guān)方面研究試行“債券通”，推動優(yōu)化兩地債券市場基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通和跨境合作，進(jìn)一步便利投資者參與債券市場?！皞ā钡木唧w方案及相關(guān)工作進(jìn)展，將適時公布。
So,具體通車方案尚未出爐，投資者也無須捉急，內(nèi)地香港港兩地正密鑼緊鼓籌備債券通，料最快兩個月內(nèi)會有公布，并會有“三先三后”安排。
(三先三后即，“先北上，后南下”、“先機(jī)構(gòu)投資者，后散戶投資者”及“先場外，后場內(nèi)”，發(fā)展成熟后有望做到內(nèi)港債市完全互通。)
補(bǔ)了短板，然并卵?
香港的債券市場不算活躍，落后于亞太區(qū)域內(nèi)競爭對手，而債券通恰好彌補(bǔ)了香港“股強(qiáng)債弱”的短板。
華泰證券曾表示，當(dāng)前人民幣匯率風(fēng)險的管理工具仍較為缺乏，同時匯兌敞口對沖的成本也依然較高。這些問題也決定了境外投資者在選擇投資大陸債券時積極性仍然不會太高。
需要特別強(qiáng)調(diào)的是，作為資本市場的一個重要突破，“債券通”還承載著人民幣國際化的重要使命。
有專家表示，目前，人民幣在SDR中的比重是10.92%，按照這一比例測算，未來海外至少有七八萬億的人民幣需求，而滿足如此龐大的需求，主要途徑是開放在岸債券市場，從這個意義上而言，“債券通”將成為維護(hù)人民幣在全球貨幣體系中地位的中堅鞏固力量。
毋庸置疑，“債券通”的試行是我國債券市場對外開放的進(jìn)一步嘗試，境外投資者能夠便捷地參與到內(nèi)地債券市場交易中，提高對外資的吸引力，擴(kuò)大人民幣債券需求，加快我國債券市場對外開放的速度。其次，香港與內(nèi)地債券市場互聯(lián)互通后，跨境投資資本的流動效率將大幅提高，人民幣債券的定價水平會隨之強(qiáng)化，進(jìn)一步與國際接軌。
債券通之路
債券通對于香港的意義不言而喻，其開通相當(dāng)于香港多了一條境外投資者投資國內(nèi)的渠道，增加了香港作為國際金融中心的地位以及對于國際投資者的吸引力。
其實，自2008年開始，中央就陸續(xù)出臺各項政策來推動債券市場的互聯(lián)互通。
2013年底，經(jīng)央行和證監(jiān)會批準(zhǔn)，國開行在上交所試點發(fā)行政策性金融債，對于打破中國債市一直以來的銀行間和交易所兩個市場分割問題具有標(biāo)志性的意義。
2014年4月，國務(wù)院常務(wù)會議就進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的六項舉措中包括推動債券市場統(tǒng)一。
2016年11月29日，香港金融發(fā)展局發(fā)表題為《有關(guān)內(nèi)地與香港債券市場交易互聯(lián)互通機(jī)制“債券通”的建議》的報告，建議推動債券市場的進(jìn)一步發(fā)展。
2017年3月9日，香港金融服務(wù)界議員、經(jīng)民聯(lián)副主席張華峰表示，滬港通、深港通已推行一段時間，希望將兩地互聯(lián)互通擴(kuò)大至其他產(chǎn)品，除之前提議的ETF通、債券通，還希望考慮設(shè)新股通。劉士余響應(yīng)稱，上述產(chǎn)品均會考慮，特別是債券通會在優(yōu)先考慮之列。