敏華控股（01999）截至2017年3月31日止年度，實(shí)現(xiàn)收益77.79億港元（單位下同），同比增長6.16%;凈利潤17.52億元，同比增長32%;基本每股收益45.64港仙;擬每股派現(xiàn)0.14港元。
5月24日午間公布截至3月底止全年度盈利17.52億港元，按年上升32%，股價(jià)表現(xiàn)波動(dòng),今早（5月25日）發(fā)力拉升，截至10時(shí)50分，漲8.17%，報(bào)價(jià)7.68港元，創(chuàng)上市新高，成交額為7398萬港元。
對于業(yè)績有所增長，敏華控股稱，得益于多元化的市場分布，并在海外市場面臨短時(shí)挑戰(zhàn)時(shí)，及時(shí)調(diào)整銷售策略和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有力地克服了不利的外部影響，繼續(xù)保持了收入的穩(wěn)定增長。
年內(nèi)，毛利率從39.5%增至41.9%。毛利率上升的主要原因一方面是主要原材料價(jià)格的下降、人民幣貶值帶來的成本減少及集團(tuán)持續(xù)提高內(nèi)部運(yùn)營效率。
在業(yè)績發(fā)布會(huì)上，敏華控股主席黃敏利表示，中國家具市場依然有巨大的潛力，會(huì)加快在中國市場的拓展步伐，一方面加大品牌的拓展力度，將芝華士打造一個(gè)家喻戶曉的消費(fèi)品品牌;另一方面繼續(xù)拓展在中國的門店網(wǎng)絡(luò)，新一年度在中國凈增加不少于300家門店。同時(shí)，考慮目前的市場狀況，也已于5月初將國內(nèi)功能性沙發(fā)產(chǎn)品的零售價(jià)及批發(fā)價(jià)均增加5%，預(yù)計(jì)能支持國內(nèi)的盈利增長。
值得注意的是，網(wǎng)上銷售方面，來自互聯(lián)網(wǎng)及電視途徑的收入增長近一倍，大漲94.9%至2.5億港元，約占中國市場收入的8%，黃敏利預(yù)計(jì)今年單計(jì)來自互聯(lián)網(wǎng)的收入能增至3億元。
大和表示，敏華控股收入優(yōu)于預(yù)期約3%，主要由于中國市場的按年增長達(dá)36%。而敏華控股在2017財(cái)年開設(shè)了321間新店，屬歷史以來的最快步伐。大和預(yù)期這開店記錄在2018財(cái)年很快會(huì)被打破，因集團(tuán)繼續(xù)在低線城市的滲透、新品牌“Fleming”開店等因素。
大和也相信，敏華控股強(qiáng)勁的中國業(yè)務(wù)會(huì)是核心收入的主要推動(dòng)力，而且也有助維持新財(cái)年毛利率在41.9%的水平。
大和稱，敏華控股2017財(cái)年總收入及核心盈利大致在預(yù)期內(nèi)，相信其毛利率已達(dá)高峰水平，2018財(cái)年似乎會(huì)是盈利強(qiáng)勁增長的一年，按年可上升38%，屆時(shí)將推動(dòng)敏華控股評級繼續(xù)向上重估。
大和上調(diào)敏華控股2018財(cái)年及2019財(cái)年每股盈利預(yù)測18%至19%，同時(shí)也上調(diào)中國業(yè)務(wù)及歐洲業(yè)務(wù)的收入預(yù)測。
績后，大和發(fā)表研究報(bào)告，調(diào)升敏華控股目標(biāo)價(jià)，由原來的7港元，上調(diào)至8.8港元，評級維持“買入”。
（原標(biāo)題：業(yè)績靚麗獲大和上調(diào)目標(biāo)價(jià) 敏華升8%創(chuàng)新高）