5月31日,花旗銀行發(fā)表對龍光地產(chǎn)(03380)的首次覆蓋研究報告,指出龍光地產(chǎn)深耕粵港澳大灣區(qū),通過多渠道取得了豐富優(yōu)質(zhì)的土地儲備,構(gòu)成全新的“大都會商業(yè)模式”,預(yù)期龍光地產(chǎn)2016-2019年將實(shí)現(xiàn)快速增長?；ㄆ旆治鲋赋?龍光地產(chǎn)目前估值對應(yīng)5.5倍的2017年預(yù)測市盈率,較資產(chǎn)凈值折讓57%,估值吸引,首予“買入”評級,目標(biāo)價6.2港元。
花旗認(rèn)為,龍光地產(chǎn)是“世界級都市圈”粵港澳大灣區(qū)的耀眼寶石,通過招拍掛方式擁有貨值超過人民幣1700億元的優(yōu)質(zhì)土地儲備組合,其中來自粵港澳大灣區(qū)的貨值高達(dá)人民幣1300億元。集團(tuán)已深度布局粵港澳大灣區(qū)包括深圳在內(nèi)的8個主要城市,其中有7個重點(diǎn)項(xiàng)目均處于深圳地鐵沿線或上蓋。
此外,該行預(yù)期龍光地產(chǎn)將于2017-2022年通過城市更新獲取總建筑面積達(dá)1150萬平方米的項(xiàng)目,額外貨值高達(dá)人民幣1700億元。隨著國家重點(diǎn)發(fā)展粵港澳大灣區(qū),龍光地產(chǎn)擁有優(yōu)越的先發(fā)優(yōu)勢,將持續(xù)受惠于粵港澳大灣區(qū)的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長、人口及財(cái)富增加。
花旗預(yù)計(jì)龍光地產(chǎn)未來將保持亮麗業(yè)績,2016-2019年合約銷售額及盈利的年復(fù)合增長率分別將達(dá)22%及30%;毛利率及凈利率更分別可達(dá)到32-34%及15-16%,高于同業(yè)水平;同時,該行預(yù)計(jì)龍光地產(chǎn)2017年的融資成本將由2014年的8.8%大幅減低至5.8%,負(fù)債率也處于可控水平。在利潤增長及維持高達(dá)35%的派息比率的背景下,龍光地產(chǎn)股息率將有30%的增長。