縱觀這兩年，聯(lián)想集團(tuán)收入持續(xù)下滑，個(gè)人電腦、移動業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)三大板塊都遭受不同壓力，確實(shí)需要一場大動作來重整旗鼓。
巨額虧損后實(shí)現(xiàn)年度盈利 聯(lián)想?yún)s遭遇投行看空
此前的5月25日，聯(lián)想公布了2016/17財(cái)年業(yè)績，集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入430億美元，同比下降4%。凈利潤5.35億美元，扭虧為盈。
然而，諸多投行卻不買賬，下調(diào)公司盈利預(yù)期，看空未來業(yè)績。
高盛：下調(diào)聯(lián)想2018-20年每股盈測5%至7%，維持“中性”評級。
花旗：將聯(lián)想2018財(cái)年的盈利水平，調(diào)降了20%，從每股4.33美元降至3.46美元。
甚至中金公司也不看好聯(lián)想，給出“回避”評級。5月26日的研報(bào)中，將聯(lián)想目標(biāo)價(jià)定為4港元，較當(dāng)日收盤價(jià)折讓約20%。如圖所示：
為何聯(lián)想上財(cái)年扭虧為盈還遭唱空？
營收持續(xù)下滑 利潤靠賣樓支撐？
財(cái)報(bào)顯示：聯(lián)想營業(yè)收入已經(jīng)連續(xù)兩年下滑。2015/16財(cái)年，聯(lián)想營業(yè)收入下跌3%，虧損1.28億美元。2016/2017財(cái)年，聯(lián)想的收入再次下滑。如圖所示：
集團(tuán)的三大業(yè)務(wù)“個(gè)人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)”、“移動業(yè)務(wù)”和“數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)”表現(xiàn)都不太如人意：個(gè)人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)收入300.76億美元，同比下滑2%；移動業(yè)務(wù)收入下跌10%至77.07億美元，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)同比減少11%至40.69億美元。
集團(tuán)毛利率也有所下降。2016/17財(cái)年毛利率14.2%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。在收入和毛利率雙降的背景下，此前多次出售旗下子公司和物業(yè)對聯(lián)想的扭虧為盈“功不可沒”？
過去一年多，聯(lián)想頻繁出售旗下物業(yè)。
例如：2016年5月30日，聯(lián)想以10.2億元出售旗下聯(lián)創(chuàng)嘉業(yè)100%股權(quán)，聯(lián)創(chuàng)嘉業(yè)的主要資產(chǎn)是位于北京海淀區(qū)聯(lián)想大廈一至六層的物業(yè)。再者，去年10月份，以17.8億元的價(jià)格出售一家子公司給北京市海淀區(qū)國有資本經(jīng)營管理中心，其主要資產(chǎn)為北京聯(lián)想研究院大廈。
聯(lián)想此次公布的全年業(yè)績顯示，2016/2017財(cái)年集團(tuán)通過出售非核心資產(chǎn)以及合營公司收益，減持聯(lián)營公司股權(quán)共得到收益約5.69億美元，幾乎與全年凈利潤相當(dāng)。
下圖是聯(lián)想集團(tuán)財(cái)報(bào)截圖：
除了變賣家當(dāng)外，聯(lián)想還通過削減員工數(shù)量和福利成本來削減費(fèi)用。
財(cái)報(bào)顯示：聯(lián)想集團(tuán)雇員福利成本31.74億美元，較上一年減少約1.29億美元。員工總數(shù)也有所減少，截至2017年3月31日，聯(lián)想全球總?cè)藬?shù)多于5.2萬人。而上一財(cái)年的表述是多于6萬人。