瑞聲科技是微型聲學(xué)器件生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品是微型音響、揚(yáng)聲器、麥克風(fēng)、耳機(jī)等智能手機(jī)和電腦配套設(shè)備，它還有一個(gè)重要的標(biāo)簽就是蘋果的零部件供應(yīng)商。
2010年iPhone4推出后，蘋果手機(jī)迅速占領(lǐng)手機(jī)市場(chǎng)，瑞聲科技收入水漲船高。2016年瑞聲科技營(yíng)業(yè)收入156.56億元，凈利潤(rùn)40.26億元，分別較2010年增加了4.61倍和5.83倍。
瑞聲科技的股價(jià)拾階而上，截至5月10日做空?qǐng)?bào)告發(fā)布前，瑞聲科技市值高逾1363億港元左右。公司上市近12年以來(lái)，股價(jià)上漲約35倍，更躋身恒生指數(shù)成分股。
而正是瑞聲科技遠(yuǎn)超同行的盈利能力引起了做空機(jī)構(gòu)的注意。5月10日做空機(jī)構(gòu)Gotham City發(fā)布的報(bào)告指控的要點(diǎn)如下：
1． 自2014年以來(lái)，瑞聲科技已經(jīng)利用了20多個(gè)未披露的關(guān)聯(lián)方，及大量可疑的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以達(dá)到夸大和平滑利潤(rùn)的作用。瑞聲利用這些未披露的實(shí)體來(lái)規(guī)避蘋果公司“供應(yīng)商行為準(zhǔn)則”中規(guī)定的勞工標(biāo)準(zhǔn)。
2． 自2014年以來(lái)，瑞聲科技的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率相對(duì)于同業(yè)以及蘋果公司來(lái)說(shuō)異常高漲。
3． 瑞聲科技的人員成本不及同業(yè)的一半。
4． 瑞聲科技的審計(jì)師德勤被認(rèn)為是在中國(guó)遇到麻煩最大的審計(jì)公司。2016年瑞聲科技的審計(jì)費(fèi)用占收入的百分比只有0.02%，甚至還低于Lets Gowex（一家西班牙的騙子公司，其90%的收入都是偽造的）。
瑞聲科技隨后發(fā)布了澄清公告，表示其中有關(guān)內(nèi)容并不屬實(shí)且具有誤導(dǎo)性，并將追求其法律責(zé)任。盡管沒(méi)有對(duì)指控進(jìn)行逐條反駁，但在5月12日發(fā)布2016年可持續(xù)發(fā)展報(bào)告和2017年一季報(bào)中，實(shí)際上已經(jīng)對(duì)部分相關(guān)內(nèi)容側(cè)面反駁。