市傳「債券通」可能很快會啟動,人行在上周發(fā)布《內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》,自發(fā)布爾日起施行,意味債券「北向」通道已經(jīng)正式開通,目前只欠內(nèi)地方面「一聲令下」,債券通便能面世。據(jù)了解,11間獲金管局指定為結(jié)算行的銀行,均以7月3日作為系統(tǒng)運作及展開交易的準備日,反映債券通最快可在當日啟動。
中央批準「債券通」出臺,目的是為鞏固香港金融中心的地位,日后雙向開通后將更可為香港債市引入大量增量資金,更多參與主體將到香港債市進行債券發(fā)行和交易活動,有助香港國際金融中心的長遠穩(wěn)健發(fā)展。目前本港是最大的人民幣離岸中心,加上龐大的股票市場,支持了本港的財資管理業(yè)務,惟債券的交易存量及交投甚低,在區(qū)內(nèi)輸新加坡,要成為全面的金融中心,跟倫敦、紐約去較量,香港一定要發(fā)展債券市場。
外資占比仍低 內(nèi)地債市潛力大
財庫局局長陳家強指出,債券通是互聯(lián)互通計劃很好的新增部分,而債市是內(nèi)地資本市場重要的部分。內(nèi)地債市規(guī)模目前是全球第三大債市,市值高達約65萬億元人民幣,但海外投資者所持在岸債券,至今年3月仍不足2%,顯然海外持倉有很大增長空間。債券通開通后,香港在內(nèi)地金融市場,將可扮演獨特和重要角色。
根據(jù)國際貨幣基金會的數(shù)據(jù),目前外國官方持有約6,667億元人民幣的資產(chǎn),當中絕大部分是國債,而現(xiàn)時人民幣資產(chǎn)占全球外匯存底,只有1.1%。若人民幣的占比,在未來逐步增至與日圓的比例(4.2%)看齊,外國官方需持有的中國國債數(shù)額,便要增至25,455億元人民幣,即外國官方需要買走目前13.1%的中國官方債券。
外國央行或需買中國債6.6萬億
人民幣在2016年第四季,正式獲納入特別提款權(quán)(SDR),所占比重為10.92%,如果各國央行都跟從有關比例配置外匯資產(chǎn)的話,外國官方需持有的人民幣資產(chǎn)數(shù)額,更要進一步上升至66,185億元人民幣,外國官方便需買走目前逾34%的中國官方債券。換句話說,各國央行長遠或需透過本港的債券通,購入起碼6萬億元人民幣的中國官方債券。
料更多內(nèi)地債券基金在港涌現(xiàn)
另外,由于內(nèi)地債券的息率,較其他大型經(jīng)濟體的息率更高,故除了各國央行外,料大型的國際基金都會在港買入內(nèi)地債券,并分銷到全球各地。證券業(yè)協(xié)會主席繆英源相信,兩年之內(nèi),本港將會看到很多新發(fā)行的內(nèi)地債券基金推出市場。
入場門坎大降 散戶增投資渠道
華夏基金(香港)業(yè)務拓展部總監(jiān)楊溢麟表示,債券通的推出,使零售投資者的入場門坎大幅下降,有助增加香港散戶的投資渠道及回報。以往一般債券普遍入場費約20萬美元,投資債券幾乎是基金大戶和專業(yè)投資者的「專利」,債券通的推出,間接降低了入場門坎,增加散戶透過債券基金入場的機會。目前投資內(nèi)地債市的海外投資者,僅占內(nèi)地整個債市的2.5%。他又認為,債券通開通后,短期對中國的債息影響不大。
人民銀行與香港金管局5月16日發(fā)布聯(lián)合公告,同意開展「債券通」,初期將先開通「北向通」,未來將適時研究擴展至「南向通」,現(xiàn)階段「北向通」的投資者只限境外央行、金融機構(gòu)等機構(gòu)性投資者,可投資于CIBM交易流通的所有券種,且不設額度限制。6月12日,全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布債券通交易規(guī)則(試行)意見稿,指境外投資者發(fā)送報價請求的請求量,最低為100萬元人民幣,最小變動單位為100萬元人民幣。