自2014年11月17日開通滬港通股票交易以后,內(nèi)地基金對港股的投資格局發(fā)生了很大的變化。在不到三年的時間里,港股呈現(xiàn)出“資金牛-閃電熊-估值?!毙星椋糠置翡J的內(nèi)地資金率先通過這一新渠道投資港股,在香港市場斬獲了頗為可觀的收益。
A股高估 H股成香餑餑
據(jù)統(tǒng)計,目前在A股、H股同時上市的上市公司共有95家。數(shù)據(jù)顯示,截至6月23日,有93家上市公司A股出現(xiàn)溢價,占比達到97.89%,僅2家上市公司出現(xiàn)折價。
值得注意的是,在這93家上市公司中,A股溢價相當明顯。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,有53只股票的A股溢價率超過了50%。
截至上周五收盤數(shù)據(jù)顯示,洛陽玻璃A股收盤價為18.52元,H股收盤價4.47港元(折合人民幣3.91元),A+H股溢價率達到373.53%,為所有兩地同時上市股票中最高。此外,創(chuàng)業(yè)環(huán)保、ST墨龍、浙江世寶、ST京城、石化油服等28家公司的A股溢價率都超過了100%。
從恒生AH股溢價指數(shù)曲線來看,自2014年11月17日滬港通開閘后,A/H股指數(shù)迅速拉高;2015年年初至2016年年中,經(jīng)歷了長達一年半的高位震蕩;雖然自2016年6月之后出現(xiàn)出現(xiàn)了大幅下滑,不過在震蕩后近期又有抬頭之勢。相較而言,對于兩地同時上市的公司來說,H股仍具有價格上的優(yōu)勢。
資金追逐優(yōu)質(zhì)大盤H股
眾所周知,H股以其成熟的資本市場環(huán)境,吸引了很多基本面好、優(yōu)質(zhì)大公司進場,而這些優(yōu)質(zhì)大公司自然也是內(nèi)地資金密切跟蹤的對象。
據(jù)統(tǒng)計,在機構(gòu)投資者一季報中,H股大盤股是機構(gòu)投資者的重倉股,持股行業(yè)主要集中在房地產(chǎn)、金融、互聯(lián)網(wǎng)、電力設(shè)備,具體個股包括長和、友邦保險、匯豐控股、騰訊控股、電能實業(yè)等。
從H股的持股情況來看,港股特色行業(yè)尤其受到資金重視,其中博彩、特色金融服務(wù)行業(yè)更受青睞,包括金沙中國有限公司、香港交易所等。
根據(jù)基金一季報所做的統(tǒng)計顯示,重倉騰訊控股的公募基金產(chǎn)品達到22只。股價方面,今年初至今,騰訊控股已上漲48.05%。騰訊控股為多家機構(gòu)的“箱底貨”,假設(shè)自2014年11月17日開始持有該股,則可以享受114.04%的上漲。
以往公募基金的港股投資主要通過QDII渠道“出海”,但QDII額度異常稀缺,自2015年一季度以來,沒有基金公司獲得新增QDII額度。滬港通及深港通的開通,為有意布局港股的公募基金,增添了一條便利的通道。記者從多家基金公司獲悉,一些新生代基金公司雖有QDII資格卻無法獲得額度,于是他們創(chuàng)設(shè)了滬港深基金,產(chǎn)品重倉港股,主要重倉股則是在香港上市的優(yōu)質(zhì)大盤股。
港股下半年值得期待
“香港股市是價值投資人的天堂。”廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)部李耀柱近期在接受記者采訪時表示,在港股做投資,要做的一件事就是價值投資,尋找有未來的優(yōu)秀公司進行投資。
數(shù)據(jù)顯示,截至6月23日,恒生指數(shù)今年以來已上漲了16.68%。光大證券研究報告認為,港股下半年估值擴張空間有限,但是長期仍然值得期待。在近日舉行的2017年中期策略會中,光大證券稱,港股自去年走牛以來估值水平已在近年均值的1倍標準差以上,下半年業(yè)績增長承壓,使得估值繼續(xù)擴張有限。但從全球范圍比較來看,港股估值相較于其他主要市場仍有不同程度的折價,特別是近兩年來,內(nèi)地資金通過港股通南下,對市場形成較大支撐。這種相對其他市場的估值優(yōu)勢,使得港股雖短期內(nèi)面臨盈利增長壓力,但在更長時間跨度下值得期待。
同時,華泰證券表示看好港股,認為今年下半年可繼續(xù)關(guān)注汽車經(jīng)銷商、銀行、原材料和環(huán)保、醫(yī)藥、地產(chǎn)、科技硬件等行業(yè)。