又一家內(nèi)地城商行赴港上市。
今年4月，中原銀行正式向港交所遞交IPO申請，并于日前通過上市聆訊，6月末獲得通過后進入全球發(fā)售股份階段，并將于7月19日掛牌上市。
此次中原銀行計劃全球發(fā)售33億股港股，其中30億股為新股，發(fā)售價介于每股2.42-2.53港元之間，募集資金79.86-83.49億港元，聯(lián)席保薦人為中信證券國際、JP摩根、建銀國際、招銀國際。
“估值方面，公司的2016年歷史市盈率介于14.1-14.8之間，市凈率介于1.22-1.25倍之間，與其他在港股上市的城市商業(yè)銀行相比偏高，由于港股已經(jīng)存在多家上市城商行，公司并不屬于稀缺標的，我們認為該估值水平略偏高。”中泰國際發(fā)布研報稱。
中原銀行此次引入3名基石投資者，包括中民投旗下中民未來控股集團間接全資擁有的天坤投資認購約21.92億港元、上海華信投資認購14.04億港元，以及中科創(chuàng)資本認購7.88億港元，基石投資者認購股票總額合共約占此次集資總額的49%。
股權(quán)分散
2014年12月，中原銀行由13家銀行合并成立，合并完成之后，前述13家城商行不再具有法人資格，原有債權(quán)債務(wù)由新設(shè)立的中原銀行承繼。中原銀行是河南省最大的城市商業(yè)銀行，也是河南省唯一一家省級城市商業(yè)銀行。2015年末，中原銀行又推出12.04億股的定增計劃，引入7名企業(yè)法人股東，注冊資本進一步提升至166.25億元，高居國內(nèi)城商行第一位。
成立之初，中原銀行就顯示了“雄心壯志”。2014年底，中原銀行宣布，擬于2017年正式啟動上市程序，并計劃在5年內(nèi)實現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模突破6000億元、監(jiān)管評級達到2級以上，機構(gòu)布局實現(xiàn)河南省內(nèi)市縣全覆蓋。
截至2016年，中原銀行總資產(chǎn)達4430億元，與2014年年末的總資產(chǎn)2069億元相比翻了一番，復(fù)合增長率為44.7%。去年該行實現(xiàn)營業(yè)收入118.04億元、凈利潤33.6億元，年復(fù)合增長率分別為11.4%和12.2%。
但進入2017年，中原銀行擴張步伐暫時停止。從更新的資料來看，該行一季度出現(xiàn)資產(chǎn)負債表收縮。數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，該行總資產(chǎn)較年初減少7.21%至4018.26億元，總負債則由較年初減少8.05%至3655.74億元。
中原銀行表示，資產(chǎn)規(guī)模壓縮的原因，主要是根據(jù)央行于2017年初頒發(fā)有關(guān)金融機構(gòu)MPA考核的新規(guī)定（要求商業(yè)銀行控制若干信用資產(chǎn)規(guī)模）而終止部分同業(yè)業(yè)務(wù)，使得該行可供出售金融資產(chǎn)及應(yīng)收款項類投資減少。
而負債規(guī)模的減少，則是該行根據(jù)資產(chǎn)規(guī)?？刂曝搨?guī)模所致。
中泰國際稱，通過大力發(fā)展政府機構(gòu)業(yè)務(wù)和大中型企業(yè)公司業(yè)務(wù)，中原銀行在過去幾年內(nèi)實現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)體量的快速增長。但是與其他上市城商行相比，該行存在不良貸款率較高和撥備覆蓋率較低的問題。同時，該行在凈利潤率、資產(chǎn)回報率和權(quán)益回報率等盈利能力指標方面也低于行業(yè)平均水平。
這三年來，中原銀行資本充足率持續(xù)下滑。截至2014年、2015年及2016年，該行的核心一級資本充足率由16.98%下降至14.77%，及進一步下降至11.24%；一級資本充足率由16.99%下降至14.77%，及進一步下降至11.25%；而資本充足率由18.57%下降至16.14%，及進一步下降至12.37%。
從股東結(jié)構(gòu)看，截至目前，該行共有557家非自然人股東和9324名自然人股東，分別持有約95.45%和4.55%的股份。該行三大股東分別是河南省投資集團、河南能源化工集團有限公司和永城煤電控股集團，河南省發(fā)改委全資的河南省投資集團作為最大的股東，持股僅為9.02%，其余兩家分別為8.32%、7.8%，股權(quán)較為分散。
不良率居高不下
財務(wù)報告顯示，截至2016年底，中原銀行主要業(yè)務(wù)為公司銀行業(yè)務(wù)、零售銀行業(yè)務(wù)及金融市場業(yè)務(wù)，公司業(yè)務(wù)收入占六成以上。截至2016年底，該行利息凈收入為112億元，同比增長6.7%；營業(yè)收入為118億元，同比增長7.2%；年內(nèi)利潤33.6億元，同比增長11.6%。
資產(chǎn)質(zhì)量方面，中原銀行的不良率三年來一直居高不下。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末、2015年末、2016年末，中原銀行不良貸款率分別為1.92%、1.95%、1.86%，2016年末商業(yè)銀行不良貸款率為1.74%。
該行解釋稱，這主要是由于重組時該行從13家城市商業(yè)銀行繼承若干質(zhì)素不合格的資產(chǎn)及客戶。重組后，該行一直持續(xù)努力收回現(xiàn)有不良貸款項下的到期款項、加強風(fēng)險管理措施以及尋找具良好信貸記錄的優(yōu)質(zhì)客戶。
數(shù)據(jù)顯示，中原銀行的貸款客戶多為公司客戶，截至2014年、2015年及2016末，中原銀行的公司貸款分別占客戶貸款總額的64.2%、71.1%及67.1%。
公司貸款客戶多集中于制造業(yè)及批發(fā)零售業(yè)，占公司貸款總額的30.6%及19.4%。而這兩個行業(yè)的公司貸款客戶多為小微企業(yè)，相比其他行業(yè)企業(yè)而言更容易受到經(jīng)濟下滑的影響，此兩行業(yè)不良貸款分別占公司不良貸款總額的50.5%及22.3%。
具體來看，截至2014年、2015年及2016年，來自制造業(yè)借款人的公司不良貸款分別占該行不良貸款總額的57.7%、53.8%及50.5%，不良貸款率分別為3.95%、3.32%及2.94%。該行解釋稱，制造業(yè)公司不良貸款的變化主要是由于該行根據(jù)信貸政策控制向制造業(yè)授信以減小風(fēng)險敞口，以及加大力度收回制造業(yè)的不良貸款。
截至 2014 年、2015 年及 2016 年，該行小微企業(yè)貸款分別占貸款總額的 60.7%、61.9%及67.6%，不良貸款率分別為2.55%、2.51%及2.42%。
該行稱，與規(guī)模較大的企業(yè)相比，小微企業(yè)可能缺乏應(yīng)對經(jīng)濟放緩或監(jiān)管環(huán)境變化帶來的不利影響所需的財務(wù)資源、管理資源或其他資源，故小微企業(yè)一般較容易受宏觀經(jīng)濟波動的影響。
按貸款區(qū)域劃分，截至去年年底，中原銀行在三門峽及新鄉(xiāng)的不良貸款率相對較高，分別為6.07%和4.75%，主要是由于一名三門峽的房地產(chǎn)開發(fā)商客戶由于相關(guān)物業(yè)銷售低于預(yù)期而拖欠貸款人民幣1.999億元，新鄉(xiāng)的客戶多數(shù)為制造業(yè)或批發(fā)及零售業(yè)的小型企業(yè)及個體經(jīng)營企業(yè)，因此容易受經(jīng)濟放緩影響。
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