融資用途：擴(kuò)充規(guī)模
前面提到，公司目前已經(jīng)在全國建立了435家培訓(xùn)中心，而其中又以華中、華南占比最大。
根據(jù)公司的披露，公司計劃在未來5年內(nèi)新建353家培訓(xùn)中心，平均每年超過60家，預(yù)計每年的資本開支會超過3億。
港股教育板塊遭遇政策黑天鵝：華圖能否被市場認(rèn)可？
2018年8月10日，中國司法部公布了《中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法實施條例（送審稿）》并公開征求意見，文中的幾條重要規(guī)定被市場解讀為重創(chuàng)了教育股的投資邏輯。
如第十二條指出，實施集團(tuán)化辦學(xué)的，不得通過兼并收購、加盟聯(lián)塑、協(xié)議控制等方式控制非營利性民辦學(xué)校。因此，很多教育集團(tuán)需要改登記為營利性民辦學(xué)校，進(jìn)而帶來更高的稅收、土地等成本。以港股上市公司楓葉教育（1317.HK）為例，其股價在政策后的第一個交易日便下跌超過了30%。
華圖雖然從事的是面向成人的職業(yè)培訓(xùn)教育，受該政策的直接影響相對較小，但教育板塊整體的估值下行還是有可能壓低公司的估值水平。
與此同時，根據(jù)《民辦教育促進(jìn)法（修訂后）》的要求，民辦培訓(xùn)機(jī)構(gòu)分類為民辦學(xué)校且須取得辦學(xué)許可證。因此，公司在各地的培訓(xùn)中心還是需要逐步申請獲得辦學(xué)許可證。好在，大部分省市根據(jù)各自的情況設(shè)置了一至六年不等的過渡期，有一定的緩沖時間。
根據(jù)教育部的統(tǒng)計，2017年全國有將近800萬的高校畢業(yè)生且未來還會進(jìn)一步增長。在這一背景下，公司所在的職業(yè)教育市場未來預(yù)期仍會有不錯的需求。但是，隨著競爭對手的崛起以及新教育形式如線上授課、雙師教育等的出現(xiàn)，公司能否緊跟趨勢持續(xù)增長，仍然面臨著較大不確定性。
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