在經(jīng)歷了去年美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)放市場(chǎng)鴿子之后，隨著年末加息落地，今年黃金本以為會(huì)迎來(lái)又一輪強(qiáng)勁的上漲行情，沒(méi)想到的是3月份美聯(lián)儲(chǔ)突如其來(lái)的加息直接打亂了黃金的步伐，之后本以為會(huì)很動(dòng)亂的歐洲局勢(shì)也在幾個(gè)大選之后暫時(shí)平息下來(lái)，除了特朗普時(shí)不時(shí)還會(huì)給黃金帶來(lái)點(diǎn)意外“驚喜”之外，似乎一切都和黃金預(yù)期的相違背，眼看黃金就要結(jié)束上半年的行情，黃金價(jià)格連1300的影子都沒(méi)看到，那么在今年下半年里，黃金價(jià)格究竟是上漲還是下跌呢?
首先，上周五公布的美國(guó)4月零售銷售月率增長(zhǎng)0.4%，低于預(yù)期;美國(guó)4月核心CPI月率增長(zhǎng)0.1%，年率增長(zhǎng)1.9%，創(chuàng)19個(gè)月以來(lái)的新低，數(shù)據(jù)公布后，美元短線急跌近50點(diǎn)。市場(chǎng)認(rèn)為，接下來(lái)數(shù)月美元恐將大幅下滑，而黃金則在連續(xù)兩周慘遭拋售后似已觸底，反彈可期;進(jìn)入下半年，特朗普政府施政政策將可能導(dǎo)致金融市場(chǎng)情緒逆轉(zhuǎn)，下半年繼續(xù)支撐金價(jià)上行。
其次，美聯(lián)儲(chǔ)將在六月份加息的預(yù)期仍限制黃金漲幅。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月升息的預(yù)期有所降溫。雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員在講話中談及年內(nèi)升息和縮表的問(wèn)題，但事實(shí)上，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)升息和縮表早有預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)的收緊政策路徑并未出現(xiàn)較大變化;同時(shí)在此前幾周大跌行情后，金價(jià)基本企穩(wěn)在1220美元上方。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期基本被市場(chǎng)提前消化，利多本周金價(jià)。
最后，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)并未完全消散，美聯(lián)儲(chǔ)被指責(zé)受到操控、特朗普辭退FBI局長(zhǎng)涉及到“憲法危機(jī)”、周末蔓延全球150多個(gè)國(guó)家、波及20多萬(wàn)臺(tái)電腦的“勒索病毒”引發(fā)全球恐慌，加之朝韓關(guān)系或再出現(xiàn)變數(shù)，避險(xiǎn)買盤(pán)或支撐金價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈。
綜上，第一黃金網(wǎng)認(rèn)為，上周黃金利空因素基本出盡，黃金在技術(shù)上也存在反彈需求，同時(shí)美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、地緣政治不確定性都為黃金帶來(lái)支撐;本周黃金或?qū)⒀永m(xù)反彈趨勢(shì)，預(yù)計(jì)后期金價(jià)還會(huì)小幅上漲，不過(guò)在這里小編要提醒投資者，在金價(jià)突破1260美元之前，最好不要過(guò)多的看漲黃金，因?yàn)楫?dāng)下市場(chǎng)對(duì)于6月美聯(lián)儲(chǔ)加息還有很高的預(yù)期，近期金價(jià)雖然上漲但很可能隨時(shí)會(huì)在關(guān)鍵點(diǎn)位反轉(zhuǎn)下跌，在加息靴子落地前，任何的過(guò)度看漲都是不理智的。
今年下半年黃金可能會(huì)面臨兩種主要情況，第一是加息預(yù)期不降，美聯(lián)儲(chǔ)也如期加息。但美國(guó)財(cái)政政策短期仍難發(fā)力，通脹也難以大幅回升。美元不會(huì)大漲，最多是小幅上揚(yáng)。隨著加息的逐步兌現(xiàn)，黃金的利空也是邊際弱化，直至消退，總體維持寬幅震蕩走勢(shì)。
第二種情況則是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的惡化延續(xù)，導(dǎo)致加息概率不斷下降。如果這時(shí)再有“黑天鵝”的話，不排除美聯(lián)儲(chǔ)被迫將6月加息延至9月。此種情況下，美元延續(xù)下挫，金價(jià)將大幅走強(qiáng)。
5-6月是黃金的傳統(tǒng)淡季。從過(guò)往5-6月黃金的表現(xiàn)來(lái)看，過(guò)去7年中有5年出現(xiàn)下跌，2年走平。今年淡季的情況也初步得到印證。這就意味著，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息沒(méi)出大的‘幺蛾子’，黃金在淡季反彈幅度將受限。對(duì)于目前黃金的行情，我們?nèi)匀粦?yīng)該把它和美元一起，放在‘加息前’這么一個(gè)特定框架中去分析。