本周五(7月7日)最受人矚目的就是非農(nóng)數(shù)據(jù)。從市場預期來看，美國6月將新增就業(yè)17.7萬人，好于前一個月的13.8萬人；失業(yè)率持穩(wěn)于4.3%。無論怎可看，美國都在接近充分就業(yè)的狀態(tài)。
周二(7月4日)黃金亞市早盤卻開始微幅反彈，最高觸及1225美元/盎司，那么這一反彈真的代表黃金價格已走出黑暗迎來曙光了嗎？以下六大跡象或已揭示金價走勢恐尚未見底！
No.1 這兩大比值的背離顯示金價將持續(xù)走弱
如果處于牛市，黃金能夠跑贏所有的貨幣和股票市場。不過，分析師Jordan認為，現(xiàn)在黃金并非如此，并且有越來越弱的趨勢。
從上圖可以看出，雖然黃金并沒有脫離名義上的牛市，但是有兩個比值的背離卻顯示出金價不能維持牛市的信號：在股票黃金比嘗試突破強阻力的時候，黃金外匯比卻跌破頭肩形態(tài)頸線支撐，這意味著黃金相對其他貨幣走弱，不符合Jordan對于黃金牛市的定義。
如果黃金與外匯之比繼續(xù)走低，股票與黃金之比很可能是受阻回落而不是突破阻力。若出現(xiàn)這樣的信號，暗示黃金可能脫離目前的牛市走勢，將延續(xù)下跌趨勢。
No.2 低通脹難以動搖美聯(lián)儲下半年縮表的決心
美聯(lián)儲主席耶倫
近期歐、美、英、加四家央行的言論讓許多投資者相信，利率處于歷史低位和央行大舉購買國債的時代即將結(jié)束。這引發(fā)了債券市場的大幅拋售。
上周五公布的美國核心通脹率數(shù)據(jù)進一步走低，批評者們于是敦促美聯(lián)儲擱置縮表計劃。美國5月個人消費支出(PCE)物價指數(shù)較前月下降0.1%，扣除食品和能源的核心PCE物價指數(shù)較前月上升0.1%。
然而，目前看來，這兩樣都沒有動搖美聯(lián)儲的縮表決心。美聯(lián)聯(lián)儲官員們最近的言論表明，他們堅持自己的信仰，即失業(yè)率下降將最終驅(qū)動通脹走高，超常規(guī)貨幣政策的逐步收緊計劃依然有序。此外，耶倫上周三也重申將漸進加息，還說縮表計劃已被市場很好地理解了，過程“可能很快”。
No.3 指標顯示美股后市還將上漲
華爾街最古老的市場指標顯示，今年已經(jīng)大幅上漲的美國股市，接下來還能漲。根據(jù)“道理論”(Dow Theory)，道指和道瓊斯交通運輸指數(shù)在星期一達到歷史新高，確認了彼此的上漲趨勢，并觸發(fā)了市場的“買入”信號。若果真如此，恐怕資金流要繼續(xù)從黃金轉(zhuǎn)入股市當中。
該理論由Charles Dow在二十世紀初創(chuàng)建。該理論檢視運輸指數(shù)和工業(yè)指數(shù)之間的關系。簡單地說，該理論指出，大的趨勢必須由運輸和工業(yè)指標確認。趨勢走高則在市場上發(fā)出“買入”信號；趨勢下行則在市場上發(fā)出“賣出”信號。
該理論的基礎是——運輸行業(yè)被認為是經(jīng)濟的支柱，所以該行業(yè)表現(xiàn)良好，那么整個經(jīng)濟一定也會表現(xiàn)亮眼。
下圖為工業(yè)指數(shù)(藍色)與運輸指數(shù)(綠色)1年來的走勢圖：
從標普500指數(shù)的歷史走勢來看，1988年以來共有12次的上半年漲勢超過了6%，每一次的下半年都累漲并且漲勢至少超過10%。不過歷史數(shù)據(jù)也顯示出，美股在每年的第三季度通常表現(xiàn)欠佳，到第四季度又加速回漲，帶動整體下半年走勢良好。
No.4 投機者持續(xù)逃離黃金凈多倉連跌三周創(chuàng)一個月新低
美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(6月30日)公布數(shù)據(jù)顯示，在截至上周二一周內(nèi)，對沖基金和投機者持有的黃金多頭合約減少2.24萬份，空頭合約增加了6130份，凈多倉位連續(xù)三周下降，降至7.67萬份附近。
“多頭”連續(xù)三周減持后，黃金凈多倉降至5月16日當周以來最低。值得關注的是，上周一歐市盤中，金價意外在巨量拋單的打壓之下瞬間大幅下跌了18美元，有報道稱當時由于“胖手指”誤操作，30秒內(nèi)18149手合約黃金期貨被拋售。
No.5 美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)7月“開門紅” ISM制造業(yè)創(chuàng)26個月新高
美國供應管理協(xié)會(ISM)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月ISM制造業(yè)指數(shù)57.8，高于預期55.2和4月前值54.9，并突破了2月前值57.7，站上2014年8月以來新高。該項數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)十個月高于50榮枯線水平，表明美國制造業(yè)繼續(xù)擴張。
ISM制造業(yè)商業(yè)問卷委員會主席Timothy Fiore表示，只要ISM制造業(yè)指數(shù)高于43.3，即說明美國整體經(jīng)濟處于擴張，目前整體經(jīng)濟連續(xù)97個月處于擴張周期。如果按照6月的水平測算，今年美國GDP有望實現(xiàn)4.6%的增幅；如果按照上半年的水平測算，今年GDP將實現(xiàn)4.1%的增幅。
而本周接下來即將公布的6月份非農(nóng)就業(yè)報告，市場預期并沒有那么疲軟。目前從市場預期來看，美國6月將新增就業(yè)17.7萬人，好于前一個月的13.8萬人；失業(yè)率持穩(wěn)于4.3%。無論怎可看，美國都在接近充分就業(yè)的狀態(tài)。
No.6 季節(jié)性因素顯示下半年下跌可能性很大
從季節(jié)性圖看出，黃金上半年各個月份的漲跌帶有明顯的季節(jié)性因素。圖上可以判斷，預計下半年尤其是11、12月份，黃金的走勢會變得較為疲軟。
由此可見，上述的種種跡象已然表明黃金后市不容樂觀，所以此時此刻并不是抄底黃金的最佳時機。
黃金后市何去何從？
目前，現(xiàn)貨黃金預計將測試每盎司1,217美元處的支撐位，很有可能跌破該點位，并進一步跌向下道支撐1,211美元。
這些支撐分別為C浪的76.4%和86.4%的費波納奇預測位；C浪為始于6月6日高位1,295.97美元的三浪周期的第三浪。該浪最終可能延伸至1,204美元。
始于周一低位1,218美元的反彈之勢或許會在1,225美元阻力位附近終結(jié)。若漲至1,227美元，則可能確認升破1,225美元的走勢，并可能逼近下道阻力1,231美元。
從日線圖來看，現(xiàn)貨金已跌破1,236美元支撐位，這是更大一波C浪的23.6%費波納奇預測位；該C浪為始于2016年7月6日高位1,374.91美元的三浪周期的第三浪。該浪將到達1,199美元。
綜上所述，目前黃金的基本面和技術面已經(jīng)雙雙惡化，因此預計黃金后市若無有效支撐出現(xiàn)，金價還將進一步走低。