彭博根據(jù)今年3月MSCI提出的中國A股納入全球指數(shù)縮小化方案，為可能納入的169支大盤股編纂了指數(shù)。該指數(shù)年迄今上漲3.2%，超過上證綜指0.4%的漲幅，而深證綜指同期下挫了8.2%。不過，紐約梅隆銀行中國ADR指數(shù)年內(nèi)已大漲了24%。
紐約梅隆銀行中國ADR指數(shù)與或被納入MSCI的A股股票指數(shù)對比
不僅如此，在美國上市的中概股還大幅跑贏了受到特朗普交易推動的美股基準指數(shù)。今年以來，標準普爾500指數(shù)上漲了7.6%，道指升高6.2%，表現(xiàn)最好的納斯達克綜合指數(shù)上揚15%。
彭博的業(yè)績分析工具顯示，已公布第一季業(yè)績的納斯達克和紐約證交所掛牌活躍中資公司，其營收和盈利的“驚喜程度”雙雙創(chuàng)下近8個季度以來最佳。營收比彭博匯總的分析師預估中值高出4.6%，獲利高出的幅度則達到了25%。
中資在美上市公司一季度業(yè)績遠高于分析師預測
Krane Fund Advisors駐紐約的首席投資官Brendan Ahern認為，出人意料的業(yè)績和中國經(jīng)濟向消費主導的轉型有著密不可分的關系?！跋癜⒗锇桶秃途〇|等橫跨多個行業(yè)的公司，它們其實就是將零售銷售轉化為經(jīng)濟增長的重要引擎，” 他在接受彭博采訪時表示，在美國上市的中資公司中，消費行業(yè)和信息技術行業(yè)占絕大多數(shù)，而這兩個行業(yè)的界限也變得越來越模糊。Krane Fund旗下KraneShares CSI China Internet Fund持有京東、阿里巴巴和騰訊等股票。
在美上市中資股行業(yè)以消費和信息技術為主
以中國第二大電子商務公司京東為例。5月份該公司發(fā)布了上市以來首份盈利報告。截至3月底的第一季，該公司錄得凈利潤2.39億元人民幣(3500萬美元)，而分析師預估則是虧損8.51億元。營收增長41%至762億元人民幣，也超過了分析師預估的736億元人民幣。
京東在美上市ADR在業(yè)績公布當天飆升7.7%，收在紀錄高位38.55美元。彭博數(shù)據(jù)顯示，該股今年以來已經(jīng)大漲57%。阿里巴巴第四季調(diào)整后的每股收益落后于分析師平均預估，不過收入增長了60%，超出市場預期。該股今年來漲幅也達到40%。
中國國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份，網(wǎng)上商品零售額增長了25.9%，網(wǎng)上服務的零售額增長了55.9%，而同期社會消費品零售總額同比增幅為10.2%。
“中國的消費增長甚至可以說是自上而下的力量，”Ahern在電話中表示，“政府在支持這個增速最快的部分，以抵消傳統(tǒng)工業(yè)放造成的拖累?！?/p>
進行橫向比較，在美上市中資股的業(yè)績驚喜度也完敗美國科技股、納斯達克綜指和MSCI中國指數(shù)等一系列指標。包含亞馬遜、Facebook和Netflix等42支股票的第一信托道瓊斯互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)基金一度創(chuàng)下新高，但其盈利驚喜程度為9.6%。MSCI中國指數(shù)的營收驚喜度報7%，盈利驚喜度4.5%， 雙雙低于前一季度。
MSCI的決定
在Ahern看來，除了業(yè)績遠超市場預期外，在美上市中資股不俗的表現(xiàn)還和它們得以納入MSCI中國指數(shù)息息相關。在美上市中資股2015年11月開始加入該指數(shù)，首批入選的股票包括阿里巴巴、百度和京東等。今年5月中旬MSCI中國指數(shù)進行半年度調(diào)整，陌陌和汽車之家獲得入場券，IT板塊權重大增。
“指數(shù)的納入非常重要，又有哪個投資者想在追蹤上有偏差呢？” Ahern在電話中表示，“美國的被動投資基金和ETF等資金的流入對這些公司的股價起到了支撐作用?！?/p>
與此同時，籠罩在A股上空的MSCI陰云卻一直難以消散。這家指數(shù)編制商將于6月20日宣布是否將中國A股納入其新興市場指數(shù)的決定。連續(xù)三年鎩羽使得部分機構對今年的決定也不抱樂觀態(tài)度。
MSCI首席執(zhí)行官Henry Fernandez早前接受彭博電視采訪時明確指出，中國股市仍然存在“很多問題”。 他表示，在MSCI再次考慮是否將A股納入新興市場指數(shù)之際，圍繞中國市場數(shù)據(jù)和股市停牌的擔憂依然存在。