在一份題為“趁著還不太晚時拋掉”意外悲觀的報告中，美國銀行首席策略師David Woo寫道，“這是一個到處是風險的市場。過去一周一系列弱于預期的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)加強了我們的觀點：美國經(jīng)濟正在失去動力。而罪魁禍首是華盛頓稅收改革缺乏進展?！?/p>
Woo解釋稱，他之所以悲觀，是因為美國各地的公司最近一直告訴美銀，在稅收改革計劃更清晰之前，他們拒絕作出巨大招聘和投資決定。 Woo說，“這并不令人驚訝?！?/p>
在不知道要繳多少稅，不知道利息和勞動力成本是否可以抵稅時經(jīng)營一家企業(yè)，就好像開一輛沒有車燈的夜車。如果你看不清前路，你會放慢速度嗎？圍繞美國稅制改革的不確定性已成為美國經(jīng)濟增長的一個障礙。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)顯現(xiàn)出了商業(yè)的官網(wǎng)狀態(tài)。核心耐用品訂單連續(xù)3個月持平，美國非農(nóng)就業(yè)人口3個月移動平均增速在5月可能降至自2012年歐債危機以來的最慢。
更令Woo驚訝的是，在這種經(jīng)濟背景下，美聯(lián)儲卻鷹派起來。Woo說，“難道美聯(lián)儲的鷹派行為是由其他東西引起的，而不是對經(jīng)濟的解讀？例如，美聯(lián)儲是否可能對最近美國股市的大幅上漲感到擔憂，尤其是那些一直以低利率和低波動率為食的科技股？根據(jù)我們的股票策略師的說法，科技行業(yè)的市盈率(19倍)目前處于危機后的最高水平，而企業(yè)價值/營收比率處在科技泡沫以來的最高水平?！?/p>
Woo補充說，無論美聯(lián)儲的鷹牌行為是否真的是有意對科技股作出的一個警告，在FOMC會議召開之前，科技股上漲勢頭已經(jīng)消退。
可以肯定的是，結合上周越來越令人失望的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，周一美聯(lián)儲主席耶倫的親密盟友杜德利的鷹派言論表明，美聯(lián)儲的確專注于“其他東西”。如果耶倫真的是對美股的飆升感到擔憂了，希望這場不斷創(chuàng)造新高的牛市行情可以慢下來，那但從今天美國股市的表現(xiàn)來看，耶倫和美聯(lián)儲還需要更加努力。