美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯（Larry Summers）去年曾經(jīng)說(shuō)過(guò)， 美國(guó)應(yīng)該停止印發(fā)100美元的鈔票，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該考慮購(gòu)買股票來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，而現(xiàn)在，他又明確表態(tài)說(shuō)，美國(guó)央行在通貨膨脹依然低迷時(shí)加息，很可能是正在犯下錯(cuò)誤。
上周三，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將目標(biāo)利率調(diào)升0.25個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到1%至1.25%的區(qū)間，為近九年來(lái)最高，主要的理由是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)日益穩(wěn)定下來(lái)，而且4.3%的失業(yè)率處于近十六年來(lái)最低點(diǎn)。
薩默斯最擔(dān)心的是，通貨膨脹沒(méi)有呈現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，很可能是意味著對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的需求依然不夠充分。上個(gè)月，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)較之去年同期只上漲了1.9%。
接受《華盛頓郵報(bào)》采訪時(shí)，薩默斯表示：“將通脹目標(biāo)改為某些其他目標(biāo)，比如名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之類或許更好。不過(guò)，既然當(dāng)下的目標(biāo)是2%的通貨膨脹率，我們自然就有理由發(fā)問(wèn)，基于這一前提的真正符合邏輯的近期政策該是怎樣？”
薩默斯舉出了五條理由來(lái)質(zhì)疑聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前收縮信貸的政策。
——在當(dāng)下，聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)不再被市場(chǎng)信任了?！笆聦?shí)是，市場(chǎng)并不認(rèn)同聯(lián)儲(chǔ)所謂通貨膨脹加速抬頭是一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)的判斷。相反，他們相信聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都難以達(dá)到其2%的通貨膨脹目標(biāo)?！?/p>
——聯(lián)儲(chǔ)自己一直在不斷公開(kāi)宣稱，他們謹(jǐn)遵2%的通貨膨脹目標(biāo)?！霸谥贫ㄕ邥r(shí)，若是繁榮周期，其實(shí)應(yīng)該適度提升通貨膨脹目標(biāo)，或許2.3%，甚至2.5%才合適，畢竟下次衰退到來(lái)時(shí)，通脹率還要下滑。從一個(gè)更高的通脹目標(biāo)出發(fā)，則執(zhí)行的貨幣政策應(yīng)該比現(xiàn)在我們看到的更寬松才對(duì)?！?/p>
——對(duì)通貨膨脹進(jìn)行先發(fā)制人的打擊，就像對(duì)一個(gè)國(guó)家進(jìn)行先下手為強(qiáng)的攻擊一樣，首先要求決策者具有準(zhǔn)確判斷威脅的能力?！盁o(wú)論現(xiàn)實(shí)通脹還是通脹預(yù)期都低于目標(biāo)，且在下滑，在這種情況下，哪怕通脹超越目標(biāo)真的是個(gè)嚴(yán)重問(wèn)題，也沒(méi)有理由去先發(fā)制人。不過(guò)，正如我們所看到的，聯(lián)儲(chǔ)反過(guò)來(lái)都有充分的理由讓通脹超過(guò)2%，這才符合他們的使命?！?/p>
——考慮到各種結(jié)構(gòu)性力量都在推高儲(chǔ)蓄，削弱投資，某些特定水平的利率不再會(huì)像過(guò)去那樣有擴(kuò)張性了。“我不敢肯定2%在當(dāng)下環(huán)境當(dāng)中是否特別有擴(kuò)張性。然而，我確信的是，若是聯(lián)儲(chǔ)犯下了錯(cuò)誤，將經(jīng)濟(jì)推入了衰退，后果將是非常嚴(yán)重的。”
在薩默斯看來(lái)，聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)完全可以等到通貨膨脹真正抬頭時(shí)再采取行動(dòng)，這并不會(huì)使得他們?cè)趦r(jià)格穩(wěn)定性方面遭到損失?！八麄兤鋵?shí)只需要評(píng)估自己的目標(biāo)，確保2%的長(zhǎng)期通貨膨脹率就可以了?！?/p>