美聯(lián)儲(chǔ)看似鷹聲大作，但事實(shí)上，聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部正在就一件事情爭(zhēng)執(zhí)不休：通脹重要還是就業(yè)重要？
通脹和就業(yè)的分歧是美聯(lián)儲(chǔ)遇到的最新謎題，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在進(jìn)一步收緊政策問(wèn)題上面臨更大的兩難。
過(guò)去幾年，高失業(yè)率一直是美聯(lián)儲(chǔ)的頭號(hào)關(guān)注對(duì)象，但目前美國(guó)的失業(yè)率已經(jīng)降到了4.3%的水平，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員幾乎都已經(jīng)確信，所有想要工作的美國(guó)人都能夠得到工作。這也是美聯(lián)儲(chǔ)加息的主要原因。
盡管失業(yè)率達(dá)到了美聯(lián)儲(chǔ)想要的水平，但通脹卻并不配合。美國(guó)4月PCE物價(jià)指數(shù)同比1.7%，3月PCE是1.9%，也就是說(shuō)，自3月會(huì)議以來(lái)，核心PCE同比增速還降低了0.2個(gè)百分點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫此前表示，相信通脹最終會(huì)上升，但部分貨幣政策制定者卻并不這樣認(rèn)為。
今年的美聯(lián)儲(chǔ)票委、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Evans周二稱，他越來(lái)越擔(dān)心，最近通脹的疲軟可能預(yù)示了美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)很難達(dá)到通脹2%的目標(biāo)：
看幾個(gè)月通脹數(shù)據(jù)明顯改善很重要；雖然美聯(lián)儲(chǔ)基本實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)的目標(biāo)，但通脹率2%的目標(biāo)卻始終沒(méi)有實(shí)現(xiàn)；我們可以等到十二月再加息；
如果我們?cè)诩酉⑦M(jìn)程上節(jié)奏太快，卻沒(méi)看到通脹的改善，可能是一個(gè)令人擔(dān)憂的問(wèn)題；我認(rèn)為這是政策路線的危險(xiǎn)部分，現(xiàn)在，我們可能已經(jīng)走得太遠(yuǎn)了。
達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Kaplan之前也表達(dá)了類似的懷疑，他之前在對(duì)加利福利亞講話時(shí)表示，他希望等待更多的證據(jù)表明目前的通脹是可持續(xù)的。
高盛之前也注意到了這個(gè)問(wèn)題，高盛首席分析師Jan Hatzius等人之前在報(bào)告中稱，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的就業(yè)和通脹這兩大目標(biāo)而言，在3月會(huì)議之后，二者傳遞出的分歧就越來(lái)越大，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在進(jìn)一步收緊政策問(wèn)題上面臨更大的兩難。