近幾周，油價(jià)大幅下跌，周三觸及2016年8月以來的最低水平，任何樂觀情緒都消失了。所有跡象均表明，石油將經(jīng)歷更長(zhǎng)時(shí)間的低價(jià)格，這對(duì)業(yè)內(nèi)人士來說都已經(jīng)司空見慣了。
周二，WTI原油期貨價(jià)格跌破44美元/桶，看跌指標(biāo)開始上升。周三，WTI原油最低價(jià)距離42美元只有5美分。
利比亞石油產(chǎn)量剛剛超過了90萬桶/日，這是多年來的新高，甚至就在幾周前產(chǎn)量還在急劇上升。利比亞官方希望他們?cè)诮酉聛淼膸讉€(gè)月內(nèi)能夠觸及更多的里程碑。下一個(gè)里程碑將是100萬桶/日，利比亞希望在7月底之前突破。
美國(guó)頁巖油可以說是油價(jià)再次陷入困境的罪魁禍?zhǔn)?。美?guó)石油算經(jīng)已經(jīng)連增22周，到6月中旬已經(jīng)上升至747口，比一年前增加了100%。國(guó)際能源信息署(IEA)稱，美國(guó)頁巖油產(chǎn)量仍在繼續(xù)上升，預(yù)計(jì)今年將增加78萬桶/日。最終，頁巖油反彈似乎已經(jīng)將另一輪石油上漲扼殺在了搖籃里。
根據(jù)最新的CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理大幅削減了原油期貨的多頭頭寸。在這一點(diǎn)上，市場(chǎng)情緒極度悲觀，因?yàn)镮EA、OPEC、EIA最近均發(fā)布了關(guān)于油市再平衡步伐非常悲觀的評(píng)估，這種悲觀情緒將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，直到下一份報(bào)告公布。
與此同時(shí)，EIA每周生產(chǎn)和庫存報(bào)告就變得異常重要。分析師擔(dān)心，一系列的悲觀數(shù)據(jù)會(huì)進(jìn)一步推低油價(jià)。本周三公布的EIA庫存數(shù)據(jù)顯示，原油庫存降幅大于預(yù)期，這讓市場(chǎng)有了些許喘息之機(jī)。汽油庫存略有下降，但實(shí)在微乎其微。這顯示出汽油需求的疲軟，在這個(gè)美國(guó)夏季駕駛高峰期出現(xiàn)這種情況實(shí)在不容樂觀。
在一片黯淡的前景中，沙特能源部長(zhǎng)法利赫試圖勇敢面對(duì)，他再周一表示，在我看來，市場(chǎng)基本面正朝著正確的方向發(fā)展，但鑒于過去幾年石油庫存大量過剩，減產(chǎn)需要時(shí)間來發(fā)揮作用。當(dāng)前的預(yù)期是，考慮到頁巖油產(chǎn)量的增加，市場(chǎng)將在今年第四季度重新平衡。
在被問及最近的油價(jià)下跌時(shí)，法利赫說：“市場(chǎng)決定價(jià)格，但市場(chǎng)本身存在太多變數(shù)，超出了石油生產(chǎn)國(guó)的控制。而短期波動(dòng)主要是對(duì)短期因素的反應(yīng)，這就好比在股票市場(chǎng)上，投機(jī)者的存在增加了市場(chǎng)的波動(dòng)性?！?/p>
但隨著WTI油價(jià)跌破45美元乃至44美元，大多數(shù)很冷靜的石油市場(chǎng)分析師也沒有那么樂觀了。OPEC將全球原油庫存恢復(fù)到5年平均水平的目標(biāo)正在變得越來越難實(shí)現(xiàn)，至少在OPEC制定的時(shí)間表中是如此。
SEB AB的首席大宗商品分析師Bjarne Schieldrop說，“市場(chǎng)上對(duì)今年下半年真的會(huì)出現(xiàn)庫存下降的信心非常低?！?/p>
Energy Aspects的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席石油分析師阿姆里塔·森(Amrita Sen)周三向CNBC表示，“現(xiàn)在的市場(chǎng)情緒就像一把正在下落的刀，我真的從未見過如此糟糕的情緒。我們有客戶發(fā)電子郵件說，他們已經(jīng)交易了二三十年里，從來沒有見過這樣的事情。”
一個(gè)能真正導(dǎo)致價(jià)格暴跌的關(guān)鍵因素是，假如減產(chǎn)執(zhí)行度與協(xié)議開始出現(xiàn)沖突。有幾個(gè)原因可以解釋為什么一些參與者可能放棄他們的承諾，例如，俄羅斯旺旺在夏季生產(chǎn)更多的石油，這一事實(shí)可能會(huì)促使他們?cè)霎a(chǎn)。伊拉克也在關(guān)注今年的生產(chǎn)能力。此外，油價(jià)的疲軟也開始侵蝕OPEC的減產(chǎn)決心。
此外，中東不斷升溫的沖突可能繼續(xù)加劇，這威脅到OPEC成員之間的合作。沙特與其海灣盟友這一陣營(yíng)同卡塔爾和伊朗這一陣營(yíng)的沖突可能會(huì)惡化。盡管如果原油供應(yīng)受到影響，油價(jià)可能會(huì)上漲，但這同時(shí)也會(huì)破壞掉OPEC的減產(chǎn)協(xié)議。
一個(gè)可能阻止油價(jià)進(jìn)一步下得的未知因素是，油價(jià)在40美元附近掙扎對(duì)美國(guó)頁巖油的生產(chǎn)會(huì)造成影響的可能性。如果美國(guó)頁巖油明年的表現(xiàn)不佳，那么OPEC可能會(huì)成功地平衡市場(chǎng)。
但咨詢公司FGE董事長(zhǎng)費(fèi)雷敦·法斯哈拉克(Fereidun Fesharaki)表示，如果美國(guó)頁巖油繼續(xù)增長(zhǎng)，而OPEC未能在2018第一季度之前延長(zhǎng)協(xié)議，油價(jià)可能會(huì)跌至30美元/桶。