財(cái)經(jīng)365訊，2017年上半年的外匯市場被全球政治局勢所帶來的不確定性攪得不得安寧，這些政治局勢包括荷蘭、法國和英國在內(nèi)的多個國家的政治選舉，以及美國總統(tǒng)特朗普謎一般的施政政策。不論是經(jīng)濟(jì)走勢還是貨幣政策，都是美聯(lián)儲在帶著全球“節(jié)奏”。那么，雖然美聯(lián)儲下半年的政策路徑已經(jīng)沒有前幾年那么多的不確定性了，但有幾個方面還是需要密切保持關(guān)注的。
而就在上半年收官之際，除了美聯(lián)儲之外的全球主要央行們也不忘出來刷一下存在感，這些央行官員們對于貨幣政策表態(tài)，激起了市場對于下半年全球貨幣政策猜想的千層浪。
★★★ 加息是堅(jiān)定地，“縮表”是明確地
自2008年金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲已經(jīng)加了4次息了。2015年和2016年分別在年底各加了一次息，但進(jìn)入2017年后，美聯(lián)儲對于加息的態(tài)度是明確且堅(jiān)定的，大大出乎了市場的預(yù)料。至少美聯(lián)儲表明了對美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和就業(yè)市場繼續(xù)增強(qiáng)的信心。事實(shí)上，直到最近一次加息前，市場上還有人質(zhì)疑稱，美聯(lián)儲如此快速地加息可能會引發(fā)之后的大危機(jī)。
不管怎么說，美聯(lián)儲在6月的議息會議上已經(jīng)透露了很多他們未來的政策信息了。概括起來說，主要有兩點(diǎn)。其一，加息會繼續(xù)，但仍是循序漸進(jìn)地，這說明他們不會在每次議息會議后進(jìn)行加息，每個3個月或者半年都是有可能的選項(xiàng)，直至達(dá)到長期利率目標(biāo)。
其二，美聯(lián)儲清晰地向市場拋出了縮減資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃：他們預(yù)計(jì)一開始每個月停止再投資的到期國債規(guī)模不超過60億美元，此后在12個月內(nèi)每三個月增加60億美元，直到達(dá)到每個月停止國債再投資的規(guī)模達(dá)到300億美元；對于機(jī)構(gòu)債和抵押貸款支持債券(MBS)，最初設(shè)定的每月停止到期再投資的規(guī)模為40億美元，此后在12個月內(nèi)每三個月增加40億美元，直到達(dá)到每個月停止機(jī)構(gòu)債和和MBS再投資的規(guī)模達(dá)到200億美元。（原標(biāo)題：變數(shù)還是確定？美聯(lián)儲2017下半年貨幣政策大猜想）
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