美元在今年上半年的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但是考慮到去年年底各方形形色色的預(yù)期，這也就沒什么奇怪的了。
根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》，各方對(duì)2017年底歐元兌美元匯率的預(yù)期從不高于1:0.97到高達(dá)1:1.15。許多“美元看漲”預(yù)期主要是受到去年美國總統(tǒng)大選后美元匯率迅猛增勢(shì)的影響。他們的想法是，特朗普政府和共和黨控制的國會(huì)能夠通過減稅和增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開支往經(jīng)濟(jì)中注入大量具有刺激作用的強(qiáng)心劑，從而加快利率上調(diào)的速度。
鳳凰iMarkets編譯自市場(chǎng)觀察網(wǎng)站的報(bào)道稱，盡管去年12月以來美聯(lián)儲(chǔ)連著三次上調(diào)利率，但是美元兌歐元匯率跌至了一年最低水平。此外，美元兌英鎊、日元匯率也下滑了。
事實(shí)上，過去六個(gè)月美元較其他主要貨幣跌了約5%到8%的原因是顯而易見的。自年初以來，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)越來越疲軟，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)相對(duì)改善，恰恰就在這個(gè)時(shí)候，人們對(duì)稅制改革和基礎(chǔ)設(shè)施開支成功實(shí)施的預(yù)期發(fā)生了改變。
周四，衡量美元兌其它六種主要貨幣匯率變化情況的洲際交易所美元指數(shù)下滑了0.4%至95.596點(diǎn)，這使得該指數(shù)年初至今下滑了6.5%。經(jīng)過了為期數(shù)月的討論，參議院針對(duì)“廢除和更換平價(jià)醫(yī)療法案”問題的相關(guān)立法仍懸而未決。
人們普遍認(rèn)為，立法者們?cè)跊Q定醫(yī)療改革法案是廢是留前無法開始研究稅制改革。不管最后做出什么樣的決定，許多市場(chǎng)參與者都視這一漫長(zhǎng)的討論期為特朗普政府浪費(fèi)政治資源的表現(xiàn)，并且也對(duì)其通過更多市場(chǎng)敏感建議的能力產(chǎn)生了質(zhì)疑。
相當(dāng)不看好美元的摩根大通分析師們此前曾預(yù)期，今年年底歐元兌美元匯率將達(dá)到1:1.15，現(xiàn)在該機(jī)構(gòu)仍堅(jiān)持這一預(yù)期。然而，他們預(yù)期短期內(nèi)美元有反彈的空間，因?yàn)樗鄬?duì)便宜，而投機(jī)交易商們現(xiàn)在大多數(shù)保持中立態(tài)度。
未來六個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升的可能性是投資者們?nèi)詷酚^看待美元的原因之一。Voya Investment Management全球利率投資組合經(jīng)理蓋-佩特歐預(yù)期，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在2%至2.5%之間，那么美元將在短期內(nèi)上漲。
亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的GDPNow模型顯示，今年第一季度，美國經(jīng)濟(jì)年化增長(zhǎng)率為1.4%，而第二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期為2.9%。但是低于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)成為策略師們的心頭之憂。
佩特歐表示：“現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)清楚，現(xiàn)有不用考慮低通脹率問題，而需繼續(xù)實(shí)行利率正?；瑫r(shí)它還迫切想要開始減少資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。這些因素都在短期內(nèi)有利于美元走勢(shì)。”
實(shí)際上，疲軟的美元和寬松的金融環(huán)境為美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊政策創(chuàng)造了更多空間，這被視為對(duì)美元有利的因素，雖然歷史數(shù)據(jù)顯示美元經(jīng)常不隨著利率上漲而上漲。
佩特歐預(yù)期美元兌歐元匯率將上漲至1:1.08，目前其匯率水平為1:1.14，當(dāng)然他也看到一些風(fēng)險(xiǎn)可能阻礙美元回升。一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是德國債券債息率的迅速上漲，過去兩個(gè)交易日，德國債券債息率漲了約20個(gè)基點(diǎn)(0.2%)至0.45%。而德國和美國政府債券之間的債息差一直與歐元兌美元匯率水平息息相關(guān)。
佩特歐稱：“債息率現(xiàn)在格外低，如果它們上漲，那么歐元將進(jìn)一步走強(qiáng)。”
一些分析師預(yù)期，如果全球股市經(jīng)歷中期修正，那么歐元將暴跌，美元將受益。
美銀美林G-10外匯策略師卡馬爾-沙瑪表示：“收緊政策的速度放慢以及通脹壓力將是下半年歐元疲軟的主要驅(qū)動(dòng)器。但是諸如股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的一次中期修正也可能削弱歐元?！?/p>
周四，歐元兌美元匯率仍在回升，漲至高于1:1.14的水平，這使得歐股承壓。周四，基準(zhǔn)指數(shù)斯托克600指數(shù)下滑了1.6%，而標(biāo)普500指數(shù)則跌了0.8%。
另一個(gè)將對(duì)美元產(chǎn)生極大影響的變量是通脹率。
紐約梅隆銀行首席貨幣策略師內(nèi)爾-梅勒指出：“另一個(gè)美元兌歐元匯率將繼續(xù)疲軟的因素是財(cái)政刺激措施(假設(shè)稅制改革和基礎(chǔ)設(shè)施開支法案得到通過)無法奏效以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下滑至令美聯(lián)儲(chǔ)再次下調(diào)利率的水平。”梅勒還補(bǔ)充道，經(jīng)濟(jì)衰退目前還不可能發(fā)生。
OANDA資深貨幣策略師阿爾方索-伊斯帕扎認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員更愿意忽視低通脹率因素，繼續(xù)收緊政策，但是他們不能忽視始終處于低位的通脹率。最后也同樣重要的是，美國和歐洲的政治風(fēng)險(xiǎn)仍是變數(shù)。
伊斯帕扎稱，諸如總統(tǒng)遭彈劾或影響力極大的丑聞等政治風(fēng)險(xiǎn)可能令美元匯率處于低水平。