巴菲特有一句關(guān)于投資股市的名言：“當(dāng)其他人貪婪的時候，你要有所畏懼。當(dāng)其他人畏懼的時候，你要貪婪。”最近，這位價值投資者的名言再次被驗證。時隔兩周，“股神”巴菲特又出手并購，而且還是“趁亂抄底”。
并購存在風(fēng)險
據(jù)海外媒體報道，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋近日宣布，將收購持有德州最大輸配電企業(yè)Oncor80%股權(quán)的破產(chǎn)公司Energy Future，預(yù)計這筆90億美元的全現(xiàn)金收購將于今年第四季度完成，這筆收購報價也意味著Oncor的股權(quán)估值為112.5億美元，也鞏固了電力業(yè)務(wù)作為伯克希爾哈撒韋公司最大業(yè)務(wù)之一的地位。
根據(jù)Oncor官網(wǎng)的介紹，該公司運營美國第六大、德州最大輸配電系統(tǒng)，為德州402個城市和91個郡的1000萬多州內(nèi)居民服務(wù)。去年7月，美國風(fēng)電公司NextEra Energy曾向Energy Future提出的收購價為184億美元，看起來巴菲特這筆“曲線收購”O(jiān)ncor的買賣似乎很合算。
過去幾年，巴菲特在電力公用設(shè)施、制造商、零售商和鐵路領(lǐng)域的并購動作頻頻。隨著伯克希爾哈撒韋持有的現(xiàn)金量越來越多，巴菲特的并購熱情也隨之“水漲船高”。近日，巴菲特在拉斯維加斯召開的一場行業(yè)會議上對聽眾們表示，目光有多遠(yuǎn)，伯克希爾哈撒韋的能源業(yè)務(wù)就將擴大到多遠(yuǎn)。
不過，巴菲特這次抄底被拒的風(fēng)險更大，而且可能還會出現(xiàn)強勁的競購對手。有消息指出，Energy Future的最大債權(quán)人、對沖基金Elliott可能出手競購，該基金計劃聯(lián)手一些債權(quán)方和其他戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施基金發(fā)起反收購要約。此外，巴菲特這次收購面臨不小的監(jiān)管壓力。在此之前，德州監(jiān)管機構(gòu)Texas Public Utility Commission已經(jīng)多次阻撓對Energy Future所持Oncor股權(quán)的收購，一切Oncor股權(quán)相關(guān)交易都必須得到Energy Future破產(chǎn)的監(jiān)管法院批準(zhǔn)。
巴菲特是怎么抄底的？
就在兩周之前，巴菲特已經(jīng)唱了一出“趁亂抄底”的好戲。就在今年6月，加拿大最大的非銀行房貸供應(yīng)商Home Capital Group的流動性危機愈演愈烈，也增強了投資者對加拿大樓市的看空情緒。隨后，伯克希爾哈撒韋公司表示將通過其保險分支哥倫比亞保險公司斥資4億加元間接入股Home Capital Group，占公司總市值38.4%。隨后，Home Capital Group股價大漲，伯克希爾哈撒韋公司已經(jīng)開始從中獲利，并通過與Home Capital Group的協(xié)議在24小時內(nèi)就暴賺91%，這還沒算一年后將收入囊中的1.8億加元利息。
而在2011年，美國銀行深陷次貸危機后的多起法律糾紛，市場更對該行資產(chǎn)負(fù)債表實力表示質(zhì)疑，但這時美國銀行卻收到了巴菲特50億美元的投資。近日，在美聯(lián)儲最新公布的年度壓力測試中，美聯(lián)儲沒有反對34家銀行中任何一家的資本計劃，隨后多家美國銀行第一時間宣布了回購股票和派息計劃。其中，美國銀行宣布將其股息每季度提高60%至12美分。在將優(yōu)先股轉(zhuǎn)化為普通股后，伯克希爾哈撒韋每年的股息收入將因此增加至3.36億美元。在行使了認(rèn)股權(quán)后，伯克希爾哈撒韋已經(jīng)成為美國銀行的最大股東。根據(jù)美國銀行的最新股價，伯克希爾哈撒韋所持上述股份現(xiàn)在的價值達(dá)到170億美元，堪稱巴菲特救助類投資里面獲利最為豐厚的一筆。
金融危機時巴菲特的“趁亂抄底”之舉，最終讓他獲利頗豐。市場在討論驚人的獲利外，也不得不敬佩巴菲特當(dāng)年在股市崩潰時入市的獨到眼光。有分析人士表示，巴菲特的“抄底”行為都有著這么一些特點，包括注資以獲得優(yōu)先股和期權(quán)、優(yōu)先股利息相當(dāng)高等。而且在出手之前，巴菲特都會談好各種條件。