北京時(shí)間周四(7月20日)19點(diǎn)45分，歐洲央行將公布利率決議，隨后該央行行長(zhǎng)德拉吉將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)歐洲央行將不會(huì)有較大的政策變動(dòng)，但在措辭上可能會(huì)出現(xiàn)一些微調(diào)，貨幣政策聲明和德拉吉的講話(huà)成為投資者關(guān)注重點(diǎn)。
上月德拉吉暗示在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)加速上行之際，該央行可能很快開(kāi)始收縮每月600億歐元(約693億美元)的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，即量化寬松計(jì)劃。分析人士認(rèn)為，歐洲央行退出量化寬松策略的細(xì)節(jié)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格、利率和歐元幣值都有著非常大的影響。
那么，此次會(huì)議有哪些值得關(guān)注的問(wèn)題？《華爾街日?qǐng)?bào)》總結(jié)了如下五點(diǎn)：
1. 歐洲央行周四的會(huì)議有什么可以期待的？
有關(guān)縮減購(gòu)債的線(xiàn)索。按照德拉吉的說(shuō)法，歐洲央行官員還沒(méi)有討論縮減購(gòu)債這個(gè)議題。如果第一次討論發(fā)生在本周，那將是一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)，表明很快就將發(fā)布縮減量化寬松規(guī)模的聲明，有可能是在9月7日下次政策會(huì)議之后。不過(guò)，具體的細(xì)節(jié)可能還要等待。德拉吉也有可能強(qiáng)調(diào)，任何政策改變都將是循序漸進(jìn)的，以此安撫市場(chǎng)。
2. 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有多強(qiáng)勁？
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)處于金融危機(jī)以來(lái)的最佳狀態(tài)。在第一季度增速超過(guò)美國(guó)之后，在截至6月份的三個(gè)月中歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能增長(zhǎng)了3%(折年率)，為約10年來(lái)的最快增速。失業(yè)率在下降，消費(fèi)者和企業(yè)信心指標(biāo)均位于多年高點(diǎn)。
3. 那為何不現(xiàn)在縮減刺激措施呢？
原因在于歐洲央行實(shí)際看重的指標(biāo)——通脹水平依然過(guò)于疲弱。決策者也不是很理解強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為何尚未傳導(dǎo)給消費(fèi)價(jià)格。上個(gè)月消費(fèi)價(jià)格同比僅上漲了1.3%。不過(guò)，德拉吉暗示，歐洲央行官員可能愿意不理會(huì)通脹的疲弱，因?yàn)樗麄兿嘈磐涀罱K會(huì)回升，這是歐洲央行態(tài)度的一個(gè)重要轉(zhuǎn)變。
4. 歐洲央行可能采取其他什么措施？
德拉吉可能宣布對(duì)各種退出戰(zhàn)略進(jìn)行內(nèi)部評(píng)估。最容易猜到的計(jì)劃是效仿美聯(lián)儲(chǔ)的做法，從明年1月份開(kāi)始每月將量化寬松規(guī)?？s減100億歐元，不過(guò)，很多分析人士預(yù)計(jì)歐洲央行會(huì)分階段進(jìn)行，每隔三個(gè)月將量化寬松規(guī)?？s減200億歐元。德拉吉還可能明確表示在退出量化寬松后多久會(huì)加息。歐洲央行可能不再提如果經(jīng)濟(jì)前景變得暗淡，將加快量化寬松速度的承諾，不過(guò)這一點(diǎn)還不是很確定。
5. 哪些地方可能出錯(cuò)？
很多。官員們不想重蹈四年前美聯(lián)儲(chǔ)政策的覆轍，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)宣布結(jié)束量化寬松計(jì)劃后，金融市場(chǎng)陷入恐慌。利率上升和歐元上漲可能令歐元區(qū)等待已久的復(fù)蘇戛然而止。正因?yàn)槿绱?，預(yù)計(jì)德拉吉將強(qiáng)調(diào)有必要保持耐心和審慎。
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