一轉(zhuǎn)眼，2017年已經(jīng)過去了一半。在這半年里，股市成了金融市場的最大贏家，油市則成了最大輸家。同時，美元的走弱也讓黃金在上半年取得了亮眼成績。那么，在下半年來臨之際，這些資產(chǎn)的走勢又將如何變化呢？
上半年成績單公布！
股市第一，油市墊底
“優(yōu)等生”：股市
在全球經(jīng)濟穩(wěn)步回升的帶動下，今年以來全球股市一路走高，MSCI全球指數(shù)上半年累計漲幅達到11%。其中新興市場表現(xiàn)最為搶眼，并跑贏發(fā)達市場：MSCI新興市場指數(shù)上半年大漲17.4%，衡量發(fā)達市場表現(xiàn)的MSCI國際資本指數(shù)上漲10.3%。
具體來看，據(jù)彭博統(tǒng)計，新興市場中的委內(nèi)瑞拉基準股指飆漲282%，拉脫維亞、希臘、烏克蘭基準股指漲幅都超過30%。
美股方面，標普500指數(shù)上半年漲幅接近10%，且在過去12個月中累計上漲19%。以蘋果、Facebook、亞馬遜、谷歌和微軟為代表的科技股對美股的漲幅貢獻最大。
歐股方面，泛歐斯托克600指數(shù)上半年上漲了5.3%左右。德股DAX指數(shù)上漲約7.3%，法股CAC指數(shù)上漲約6.2%，英國富時100指數(shù)上漲約2.5%。
“墊底生”：油市
和一路向上的股市相比，油市的表現(xiàn)則黯然了很多了。由于OPEC減產(chǎn)效果不佳、美國頁巖油和尼日利亞、利比亞等國的原油產(chǎn)量回升，油價今年以來一直處于承壓狀態(tài)。
2017年上半年，美國WTI原油大跌近20%；英國布倫特原油價的同期跌幅則達到24%左右。
“中等生”：黃金
黃金今年以來的表現(xiàn)也不賴，在美聯(lián)儲加息兩次的前提下，黃金上半年漲幅仍達到8%左右。分析認為，政治不確定性引發(fā)的避險需求是驅(qū)動金價階段性上漲的最主要因素。
舉例來說，美國總統(tǒng)特朗普在上任后的“百日新政”期限內(nèi)未能成功推出減稅等財政刺激措施，令市場失望，并導(dǎo)致“特朗普交易”出現(xiàn)反轉(zhuǎn)——美國國債收益率下行，美元貶值。另外一系列的地緣政治事件也支撐了金價上行。
值得一提的是，與金價有著很高負相關(guān)性的美元指數(shù)表現(xiàn)就比較糟糕了，該指數(shù)今年以來已經(jīng)下跌6.5%。
下半年，各類資產(chǎn)走勢大預(yù)測
新興市場股市有望繼續(xù)“吸金”，美股或冷靜
考慮到新興市場整體較為可觀的盈利與經(jīng)濟增長，加之穩(wěn)健的消費趨勢，有分析認為，在今年下半年，新興市場股市仍有望繼續(xù)受到投資者青睞，延續(xù)當前強力“吸金”的勢頭。
而美股的上漲勢頭可能會有所消退。高盛近日表示標普500指數(shù)到年底將位于2400點的水平，這意味著美股在下半年將面臨1.6%的跌幅。
該行指出，通脹加速、利率走高以及10年期債券收益率上升的前景將令標普500指數(shù)估值承壓。
美股多頭仍面臨“麻煩”，黃金前景難說
盡管美聯(lián)儲上半年兩次加息，但美元并未因此變得強勁，這主要是因為美國總統(tǒng)特朗普提出的減稅和財政刺激計劃沒有像如期那般順利的實施，而這一因素是美元自去年大選后快速上漲的主要動力。
另一個將對美元產(chǎn)生重大影響的不確定因素是通脹，目前美國通脹仍持續(xù)走低。
摩根大通分析師此前預(yù)計年底歐元/美元將觸及1.15，目前他們繼續(xù)堅持這一預(yù)期。不過該行也補充稱，短期美元存在反彈的空間，因為美元匯率相對便宜，且在年初看多之后，投機性交易員目前基本持中性立場。
至于黃金下半年的表現(xiàn)，當前市場看法不一。摩根大通表示，由于黃金上半年各個月份的漲跌仍帶有很強的季節(jié)性因素，預(yù)計下半年尤其是11、12月份，黃金的走勢會變得較為疲軟。
但匯豐銀行則認為黃金的上行勢頭不太會逆轉(zhuǎn)，因強勢歐元利好金價且美元走軟也能帶來提振。
另外，高盛在最近發(fā)布的報告中對黃金的展望維持“平衡”，并認為金價在6-12個月內(nèi)將在1250美元/盎司處達到平衡。
該行表示，美國實際利率走高和美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的下降將給黃金帶來下行壓力，但黃金供應(yīng)將在未來數(shù)年下滑，從而提高黃金對投資者的吸引力。
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