7月26日，今日金融市場最重磅的事件無疑是美聯(lián)儲決議，北京時間周四(7月27日)02:00美聯(lián)儲將公布最新利率決議及貨幣政策聲明，不過，此次會議后并無耶倫新聞發(fā)布會。市場預(yù)計美聯(lián)儲將按兵不動，但投資者將尋找未來行動的時機(jī)和步伐的線索，包括加息和縮表。
暗示9月縮表？
在耶倫本月稍早暗示加息空間有限后，不少機(jī)構(gòu)愈加堅定美聯(lián)儲的“縮表”大計即將開啟。高盛指出，預(yù)計美聯(lián)儲將在政策聲明中暗示在9月啟動縮表，預(yù)期縮表過程將持續(xù)至2021年，屆時該央行資產(chǎn)負(fù)債表占GDP之比將為13.4%或11%。美銀美林也稱，F(xiàn)OMC可能會調(diào)整聲明，以加強對資產(chǎn)負(fù)債表正?；某兄Z。
美聯(lián)儲已在6月會議的政策聲明中進(jìn)一步公布了縮表的細(xì)節(jié)：預(yù)計今年起開始縮表，起初每月縮減60億美元國債、40億美元住房貸款抵押證券(MBS)；縮表規(guī)模每季度增加一次，直到達(dá)到每月縮減300億美元國債、200億美元MBS為止。不過，彭博指出，美聯(lián)儲尚未交待一個細(xì)節(jié)，即如何配置用于縮表初期債券再投資的資金，這將決定長期美債面臨的流動性風(fēng)險。本次會議會否提供這個細(xì)節(jié)也是市場關(guān)注的焦點之一。
從通脹措辭變化辨別“鷹鴿”
6月數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲看重的通脹指標(biāo)核心PCE物價指數(shù)年率錄得1.4%，連續(xù)第三個月下滑，創(chuàng)下6個月內(nèi)的最低水平，離美聯(lián)儲設(shè)定的2%的目標(biāo)也越來越遠(yuǎn)。最近幾周，美聯(lián)儲理事布雷納德、費城聯(lián)儲主席哈克、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利和達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭都公開表達(dá)了對在當(dāng)前低迷通脹環(huán)境下推進(jìn)加息計劃的擔(dān)憂。
耶倫在6月會議后的新聞發(fā)布會上曾指出通脹疲弱主要是受到特定商品價格的一次性下跌影響，但本月初其在國會作證時又提及了對通脹放緩的擔(dān)憂，造成美元走軟。美聯(lián)儲此次將對通脹持何種態(tài)度？
美銀美林的美國短期利率策略主管卡巴納(Mark Cabana)稱：“如果美聯(lián)儲要調(diào)整關(guān)于通脹的措辭，我們認(rèn)為其將承認(rèn)通脹將繼續(xù)維持疲軟……而這將是偏向鴿派的信號。”
然而，考慮到美聯(lián)儲料將在9月宣布啟動縮表，政策制定者們估計也不會作出令市場過于擔(dān)憂的措辭。BMO銀行的美國利率策略主管林根(Ian Lyngen)認(rèn)為，美聯(lián)儲官員已經(jīng)在多個場合下談?wù)摰搅送泦栴}，因此也有可能在聲明中維持通脹有關(guān)表述不變，而這將被市場解讀為鷹派信號。
美元會否扭轉(zhuǎn)跌勢？
美元方面，近兩周以來，走勢主要受美聯(lián)儲緊縮前景變?nèi)?、政治事件、?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及歐洲央行舉動影響，此次美聯(lián)儲會議會否扭轉(zhuǎn)美元跌勢？貴金屬研究網(wǎng)站Gold Eagle分析師Gary Savage指出，本周的美聯(lián)儲利率決議有可能是美元的最后的“翻身”機(jī)會。如果美聯(lián)儲也無法幫助美元扼制住下滑頹勢，一旦美元向下大幅偏離200周移動均線，那么美元或?qū)嬋腴L期熊市深淵。從下表投行的觀點看來，本次美聯(lián)儲對美元料不會有太大提振作用。
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