許多美國(guó)科技巨頭企業(yè)雖然手握巨額現(xiàn)金，但卻不斷通過(guò)發(fā)債來(lái)融資。據(jù)海外媒體報(bào)道，電商巨頭亞馬遜近日發(fā)行160億美元債券，以此為價(jià)值137億美元的全食超市收購(gòu)案籌集資金，但債券收益率甚至低于很多國(guó)家的同期限國(guó)債收益率。
低廉的發(fā)債融資成本
盡管坐擁超過(guò)200億美元的現(xiàn)金，亞馬遜這次收購(gòu)全食超市還是想通過(guò)發(fā)債的方式進(jìn)行融資。據(jù)悉，亞馬遜本輪債券將分成七個(gè)部分發(fā)行，期限從3年到40年不等，美銀美林、高盛和摩根大通都為主要承銷(xiāo)商，參與亞馬遜本輪債券發(fā)行。最終，這筆債券得到市場(chǎng)的熱烈追捧，總共吸引了價(jià)值490億美元的訂單。如果說(shuō)亞馬遜債券發(fā)行交易吸引的訂單價(jià)值看做一個(gè)國(guó)家的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，則將排名全球第79位，超過(guò)黎巴嫩和立陶宛等國(guó)家。
與此同時(shí)，亞馬遜此次發(fā)行的10年期債券收益率為3.2%，這一發(fā)債成本甚至低于很多國(guó)家的同期限國(guó)債收益率，譬如俄羅斯、墨西哥等。有分析人士表示，雖然公司債券和政府債券的收益率并不能直接進(jìn)行橫向比較，但亞馬遜債券的低收益率從一個(gè)方面反映出目前美國(guó)科技公司的發(fā)債融資成本是多么低廉。
此外，亞馬遜發(fā)債還得到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的力挺。穆迪將此次亞馬遜債務(wù)融資交易評(píng)級(jí)確認(rèn)為Baa1，同時(shí)將亞馬遜評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”上調(diào)為“正面”。
除了亞馬遜，即使是一些面臨較高風(fēng)險(xiǎn)的公司，也可以利用低利率水平籌集到大量資金，例如不燒油但是更“燒錢(qián)”的特斯拉。在過(guò)去一個(gè)季度已經(jīng)“燒掉”12億美元的特斯拉，在本月初宣布通過(guò)發(fā)行債券形式融資約15億美元，以資助其最新型號(hào)電動(dòng)汽車(chē)Model 3量產(chǎn)。特斯拉發(fā)行的債券就是市場(chǎng)俗稱(chēng)的“垃圾債”，收益率高達(dá)5.3%，而發(fā)行總額卻因市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求，比預(yù)計(jì)的15億美元還要多出3億美元?！袄鴤笔苋绱藷崤?，令一些海外資管經(jīng)理感到難以置信。
不想讓海外資金回流？
而在歐洲，德國(guó)跨國(guó)日用品巨頭漢高公司和法國(guó)制藥商賽諾菲-萬(wàn)安特在去年更曾以-0.05%的利率發(fā)行了短期債券。在通常狀況下，這樣的情形確實(shí)不合理，但在歐洲央行啟動(dòng)購(gòu)債程序后，歐洲債券市場(chǎng)已經(jīng)天翻地覆，尤其是歐洲央行將購(gòu)債范圍擴(kuò)大至企業(yè)債，投資者搶在央行買(mǎi)入前涌入市場(chǎng)，不斷壓低企業(yè)債收益率，導(dǎo)致不僅主權(quán)債淪為負(fù)利率，就連沒(méi)有政府背景的非金融企業(yè)發(fā)債也要投資者“倒貼錢(qián)”。
美國(guó)科技巨頭熱衷發(fā)債融資，除了低利率以及市場(chǎng)熱捧，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的稅收減免政策不見(jiàn)動(dòng)靜，科技巨頭不想讓海外資金回流。特朗普曾表示，鼓勵(lì)美國(guó)企業(yè)在海外所持現(xiàn)金回流，并將提供優(yōu)惠政策降低相應(yīng)的稅率，然而到目前為止，白宮方面還沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性的動(dòng)作。
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